大墉资产：拥抱新周期，投资新时代

　　2022年岁末，各大城市跨年夜街头人潮涌动，久违的烟火气回归，大批阳康后的年轻人积极的和2022作别，期待2023否极泰来。的确，年轻和朝气本身就是一种乐观主义。

　　罗曼罗兰说过，世界上只有一种真正的英雄主义，那就是在认识生活的真相后依然热爱生活。我们相信，顺利渡过流行期后，勤劳坚韧的中国人民一定有更光明的未来。

　　又是一元初始，盘点2022，疫情冲击、地缘冲突、异常气候、逆全球化等各种纷扰，面对各种不确定性，我们虽然取得了年度正收益，但成绩有限。展望2023，万象更新，我们将继续聚焦稳健与乐观，拥抱新周期，投资新时代。

　　权益市场：风物长宜放眼量

　　12月后半月交易量萎缩热点紊乱，随着多数城市疫情数据达峰并边际回落，1月节奏将更加明确，震荡上行格局没有改变。

　　重视不可贸易部门(是否通过贸易手段弥补供应不足或者输出过剩供给)的弹性，重视内需扩张的力度。从这个角度关注旅游文化传媒物流板块在一季度的修复。

　　本月想跟大家重复一下我们的股票方法论。

　　一是重视择时；(这个决定仓位)

　　二是产业洞察；(这个决定行业配置)

　　三是趋势轮动。(用仓位差实现部分超额收益)

　　希望市场不要太卷，过早交易经济复苏后流动性走向收紧的状态，从我们的理解来说，通胀优于通缩，政策宜稳健勿反复，让子弹飞一会儿。

　　商品市场：

　　中美周期不同频，阶段性仍由中国力量主导。

　　农产品板块，谷物市场仍在供需紧张的格局中，豆类仍存变量，阿根廷减产对冲部分巴西增量，国内同时受困养殖利润亏损和压榨亏损，节奏更显复杂，一季度偏紧二季度有望缓解。随着消费提振，油脂有望强于豆粕。

　　工业品板块，钢厂产量仍有继续攀升的需要，原料仍在补库周期中。化工品多数仍在投产周期中，估值不高，利润跟随原油波动。贵金属偏强。