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史上最大订单!三大航近2500亿买飞机,国产替代大潮下有何主线?

来源:证券之星资讯

2022-07-04 17:09:55

  7月4日,航空航天板块异动拉升,截至收盘,板块指数涨幅近3%。个股方面,炼石航空涨停,博云新材、中航电子、航发动力、安达维尔、中航机电、中航重机等大幅跟涨。

  消息面上,7月1日晚间,国内最大的三家航空公司南方航空、中国国航、中国东航发布公告,与欧洲飞机制造巨头空中客车签订了一项购机协议——合计采购A320NEO系列飞机共292架,合计购置金额将达372.57亿美元(约为人民币2493亿元)。

  史上最大订单,三大航豪掷2500亿

  7月1日晚间,中国东航发布公告称,与空中客车公司(简称空客公司)签约,向其购买100架A320NEO系列飞机。

  与此同时,中国国航也宣布,自身及控股公司深圳航空共计购买96架空客A320NEO系列飞机。南方航空也发出公告,拟购买96架空客公司的A320NEO系列飞机。

  根据约定,上述订购的飞机是分批次交付。中国东航购置的飞机计划2024年至2027年分批交付;中国国航购置的飞机计划于2023至2027年分批交付,旗下深圳航空拟购买的飞机计划于2024至2026年分批交付;南方航空拟购买的96架飞机,2024年交付30架,2025年交付40架,2026年交付19架,2027年交付7架。

  三大航同时出手购买飞机,历史罕见。此次交易也是三大航有史以来飞机购买订单中,数量最大和订单金额最高的单笔订单,同时也是近三年来,中国民航业首次对外宣布的大规模客机订单。

  对于备受市场关注的资金问题,三大航表示,购机所需资金,拟通过自有资金、商业银行贷款、发行债券及其他融资工具所得资金为本次交易提供资金,预计不会对公司现金流状况和业务运营产生重大影响。

  疫情扰动下,“壕”气出手是何原因

  值得关注的是,近2500亿元的巨款对于任何一个行业都不是小数目,何况近两年受疫情扰动,航空业亏损严重,此时大手笔采购,背后的原因自然让人格外好奇。

  在三家航空公司的公告中,都提到了本次购买飞机的主要原因。

  综合来看,即本次飞机交易符合公司“十四五”规划发展和市场需求,公司需要提前对机队运力进行规划和储备,优化机队结构和长期运力补充。

  中国国航表示,新飞机引进将集中在2024年以后,本次交易将使本集团运力增长约10.4%。中国东航表示,本次飞机引进后将主要投放至国内干线网络市场,用于加密高收益航线,发展潜力市场。南方航空表示,本次购买96架A320NEO系列飞机将使本集团运力增长约13.0%。

  此外,据央视新闻,三大航均表示,实际交易中空客公司给予较大优惠幅度,购买飞机的实际价格将低于上述基本价格。所以,专家也推测,较为优惠的购机价格,航空公司在这个节点上购置新飞机更具有议价权,这也是三大航集中购买新飞机的主要因素之一。

  同时,三大航集体批量购机,瞄准的或是后疫情时代航空业复苏。

  据新华社消息,近期,民航局相关负责人表示,随着疫情防控形势总体向好、多轮民航纾困政策落地,航空运输市场复苏态势明显,市场信心进一步提振。国际航空运输协会(IATA)则表示,航空业将在2023年完全复苏。

  航空业复苏在即,国产替代前景广阔

  南航、国航、东航是我国三大航空央企,业务量占据国内半壁江山,飞机需求量自然也有着极高的占比。2021年,空客A320NEO系列飞机获得661架新订单,三大航此次出手,直接占了空客去年44%的订单量。

  事实上,空客A320和波音737,是全球单通道客机中最受欢迎的两大机型,这也是欧洲空客与美国波音竞争最为激烈的市场之一。

  但是,大型客机研发和生产制造能力是一个国家航空水平的重要标志,也是一个国家整体实力的重要标志,国产市场自然不甘落后。

  自首架预交付的C919首次飞行试验圆满完成,国产大飞机越来越受市场关注,截至目前,我国大飞机国产化率已近60%,大飞机所撬动的巨大市场也接踵而来。

  根据中国商飞预测,未来二十年,中国的航空公司将接收约9084架新机,市场价值约1.4万亿美元;到2040年,中国占全球客机机队比例将增长到22%,成为为全球最大的单一航空市场。

  中航证券指出,从行业发展前景来看,全球航空运输业正从疫情的阴影中复苏,中国将在未来二十年成为全球最大的航空市场,存在六千架左右的窄体客机需求。

  结合当前估值水平以及标的所处产业链地位,建议重点关注两条主线:一是国产化率最高并直接受益于C919取证交付和ARJ21逐步放量的机体结构供应商;二是技术水平高、盈利能力强、已经或有望实现国产替代的材料和机加供应商。

  目前,国产民用大飞机供应链中主要有四条主线:

  (1)飞机机体:中航沈飞、中航西飞 、中直股份、洪都航空、中航重机;

  (2)动力系统:航发动力、航发控制、航发科技;

  (3)机载设备:中航电子、中航机电、中航光电、四川九洲;

  (4)先进材料:光威复材、中航高科、博云新材、广联航空、西部超导。

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