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中信建投、招商证券首席“大打出手”,又是因为光伏?

来源:证券之星资讯

2021-11-26 11:32:48

  近期,行业板块继续快速轮动,主题炒作的热度出现了明显的下降趋势。前期大热的光伏、风电等板块都出现了回调,不少投资者都表示“不会再爱了”。

  对于热门赛道回调感到心累的,不仅有普通的投资者,就连招商证券的首席策略也忍不住发文吐槽“投资真累”。“硅片价格高企,盈利大涨,光伏大涨;硅片价格高企,下游需求受抑制,光伏大跌……”

  我预判、我预判你的预判、我预判你预判的预判……看到年底,看到明年,看到明年再反推回年底……这么多弯弯绕,让网友疯狂感慨“你们这些玩战术的心都脏!”。

  招商首席策略的发言,很快引来了中信建投新能源首席分析师的回怼,他表示招商的首席明显是搞不清逻辑,谁现在卖光伏,后面至少高30%的成本含泪再买回来。

  其实,无论是什么逻辑,都可以用正反两面来解释,不同的解释也会对市场情绪产生不同的影响。情绪再去影响资金的流入流出,带动股价的波动。但归根结底,逻辑只能在一定程度上对市场做出解释,当市场真的被情绪控制时,哪里顾得上这些逻辑,最后还是市场说的算。

  硅片价格是涨还是降?

  回顾两位首席的“互怼”,还是在于对光伏上游硅料、硅片等价格的担忧。

  从目前的硅料形势来看,11月各主要硅料长单基本签完,而下游各环节价格开始均有松动,这种的情况下也是进一步对硅料价格上涨形成了一定压力。

  价格方面,据山西证券研报,硅料大厂价格虽然仍有271-273元人民币的试探性价格报出,但贸易商处的少量报价已经有所减缓和降低。硅料价格继续上涨的动力愈发缺少,更高的价格缺乏支撑。

  目前国内下游硅片、电池、组件各环节价格承压开始向下,硅料直接下游硅片环节库存压力递增,在一定程度上也是投射至硅料环节,对硅料价格,出货形成一定压力。

  此外临近年末国内硅料的新扩产能也在陆续投产爬产,硅料供给紧张缺货的局面有望缓解,因此叠加上述因素下游市场对硅料降价抱有很大的预期。

  在硅片方面,据光大证券研报,本周开始更多其他厂家的单晶硅片价格开始出现不同幅度下调,较为明显的是M10硅片的价格调整幅度,个别市场报价的低价区间已经降至每片6.65人民币的水平。总体来看国内单晶各尺寸硅片价格均处于弱稳下跌中。

  光伏装机仍在上行区间

  在硅料价格高企背景下,10月全国新增光伏装机规模环比增速仍实现转正,环比小幅提升6.8%至3.75GW。

  据能源局资料显示,户用光伏方面,受组件价格高企因素及部分地方暂停户用光伏项目备案影响,10月户用新增光伏装机规模环比下滑10%至1.93GW,但今年户用市场仍处于高景气周期,2021年1-10月户用新增光伏量已达13.61GW,同比增速达158%。

  据中金公司测算,预计2021全球光伏新增装机约为161.76GW,2025年可达393.41GW。胶膜产能2021年有望达到26.83亿平方米,到2025年全球胶膜需求量可达48.4亿平米,较2020年提升209.77%,供给基本满足下游组件封装需求,跟上行业成长步伐,供需结构得到改善。因此,胶膜市场空间处于快速提升的阶段。

  结构上来看,我国户用光伏当前渗透率较低,2020年底约为1.8%,远低于海外国家。中金公司认为未来组件价格下降将打开更多省份市场,看好2022至2025年新增装机CAGR或达到34%,将带来装机需求大年。

  光伏或将携手储能开辟未来

  长期来看,碳达峰、碳中和是未来的一个大方向,不可阻挡。现在不管是新能源还是光伏都在不断地完善相关政策,本质上还是为了实现长期、安全、可控的发展,这样才可以保证未来的全速前进。

  随着未来产业逐渐规范化,电网和储能不断发展,未来终极能源形式的主流或是“分布式光伏+储能+氢能”。

  在此种能源形式演变的背景下,光伏产业的龙头也纷纷布局储能业务。

  2021年前三季度,逆变器龙头在储能板块表现亮眼。前三季度,阳光电源储能业务累计全球14.4GWh,较去年实现了翻倍增长,储能业务实现收入18-20亿元,同比增长200-233%。

  目前,储能需求已经开启了高增长通道,而传统逆变器企业对电力安全、电网需求等理解深刻,同时下游渠道建设完善,在储能系统集成方面亦具备较强优势,逆变器企业将受益全球储能发展,有望开启第二增长曲线,进一步打开市场空间。

  招商虽然心累,但仍看好光伏赛道

  在此次“首席互怼”中,坚定看好光伏的中信建投首席还曾表示,四季度开始,国内新增硅料产能将逐步投放,硅料价格有望进入下行通道,2022年组件行业龙头单瓦利润将明显改善。

  值得一提的是,“被怼”的一方,招商证券此前也曾发布研报称,在“双碳”目标的大背景下,光伏技术多线开展,从屋顶分布式发电到光伏幕墙都可能受益;从屋顶分布式发电到光伏建筑一体化(BIPV),相关业务有望加速发展。

  此外,随着年底将近,机构也预测了一批光伏股的净利润增幅。本文也对此进行了梳理,筛选了净利润预测增幅前十的个股。其中,南玻A、山煤国际、晶瑞电材、京运通、通威股份、特变电工的今年业绩预计将呈现翻倍增长。

证券之星资讯

2021-12-04

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