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大佬的第一份作业又来了!

来源:证券之星资讯

2021-10-22 17:01:42

  基金三季报持仓终于来了,又到了能够“抄作业”的时候,这次率先更新的还是证星顶投榜NO.16中庚丘栋荣(中报也是丘更新最积极,好评)。

  综合其旗下各基金报告,我们可以看到丘栋荣的三季度新进不少资源股(A+H)以及银行,退出了军工、电子等领域。感兴趣的朋友不妨去研究梳理大佬新进公司的逻辑。具体持仓如下图:

  丘栋荣在他的报告中提到:2021年三季度,经济基本面疲态展现,季末地产风险暴露,市场较为担忧经济进入快速下行期,需政策多个层面支撑。三季度A股市场窄幅波动,但内部结构分化激烈,结构性行情特征显著,中小盘风格显著强于大盘风格,上游资源行业表现极为突出,尤其是煤炭一骑绝尘,而中下游行业则受损严重。

  当前市场的估值,权益资产估值水平有所降低,股权风险溢价率至中性偏上水平,极致分化下仍存有风险补偿水平较高的行业和公司。市场核心矛盾仍是结构性高估和低估并存。

  经过证星研究院整理其当前管理的四款基金报告总结,丘栋荣大体提到了以下3个行业的投资机会:

  1、煤炭、能源、资源类公司:

  这也是报告期内增持较多的板块,配置的逻辑主要在于:

  (1)能源、资源的需求长期是持续增长的,短期与地产周期相关度较低,短期甚至呈现需求加速增长的状况;

  (2)供给侧改革以来,供给收缩比较严重,市场出清比较明显,真实有效的供给增长非常有限;

  (3)中长期来看,环保和碳中和因素影响下,中期的供给约束和边际成本会上升,导致存量资产价值显著提升。

  从市场定价和估值来看,这类公司估值极低、现金流好、资本开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高。因此,碳中和背景下,看好能源、资源类存量优质资产的投资价值。

  2、大盘价值股中的金融、地产等:

  配置逻辑在于:

  地产类公司政策风险充分释放、存在边际改善的可能性,经营风险预期显著暴露,尤其是具有高信用、低融资成本优势的央企龙头公司基本面风险低、销售周转快、竞争优势扩大、抗风险能力更强,在估值极低的情况下,未来可以期待宏观环境的变化对股价有较好的表现。

  同时,金融板块中,看好与制造业产业链相关、服务于实体经济的银行股,这类公司基本面风险较小、估值极低、成长性较高。

  3、港股中的大盘价值股:

  看好的原因有三点:

  (1)港股的价值股具备基本面风险较小的特征,基本上都是龙头企业或者央企,这些资产质量非常高、风险较小。比如电信运营商、地产、银行、保险、能源、煤炭的龙头公司,都是中国经济体中最好的、最中坚的力量。这些资产随着疫情的缓和、基本面的复苏,呈现相对低风险的特征;

  (2)价格较低。这些公司对应的在 A 股中的价值股很便宜,但是在港股更便宜,同时对应的分红收益率保持着非常高的水平;

  (3)交易上风险释放较为充分。海外资金和南下资金对这类公司关注较少,交易并不拥挤。同时,过去一段时间,海外市场中的中概股、美股受中国的产业政策影响较大、跌幅较大,港股也面临持续调整。

  除此之外,丘栋荣还提到了制造业(如化工、轻工、有色金属加工、机械加工)以及线下消费类(如商贸零售、纺织服装、交通运输)等投资机会。

  展望后市,丘表示将坚持低估值价值投资策略,积极布局市场估值结构性分化带来的投资机会,对高估值、高风险资产保持谨慎。着重关注A股市场中的低估值小盘价值股和港股市场中的低估值大盘价值股。

  基金三季报密集披露中,对大佬持仓感兴趣的朋友可以在证星研究院主页菜单栏:小工具>大佬持仓中查看大佬最新操作动向。

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