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无悬念大涨,外资早盘强力扫货60亿,A股降准利好落地后该买什么?

来源:证券时报

  降准利好落地,A股早盘大幅高开,沪指高开1.56%,创业板涨2.01%。4月以来,北向资金已转为净流入,截至发稿,日内净流入已超过60亿元。

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  4月3日央行宣布:对农信社、农商行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位;自4月7日起将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。本次是央行时隔十二年,再次下调超额存款准备金的利率至0.35%。

  东北证券认为,考虑到央行定向降准和降低超额准备金的利率,借鉴历年清明节前后A股走势特征看,日线级别如果A股冲高在1%以内则可以介入些,如果在1%-2.5%之间则相机抉择,适当调仓换股;如果在2.5%以上,则仓重者可以考虑借机减掉些仓位。

  前几次降准落地后市场表现特征

  此前公布降准最近发生的日期分别在2020年01月01日、2019年09月06日和2019年1月4日,公布次日上证分别上涨1.15%、0.84%和0.72%,深证指数分别涨1.99%、1.82%和1.58%。

  上一次降准次日涨幅表现最强的行业分别为半导体、网络服务、元件、传媒、种植 业。饮料制造、机场、铁路运输和酒店是为数不多的逆市下跌的板块。

  从后五日表现来看,种植业、网络服务、畜禽养殖、传媒、饲料表现最为强势,种 植业大涨16.89%居首,网络服务、畜禽养殖、传媒、饲料涨幅均超过7%。表现最差是饮料制造、航运、航空运输、机场。

  从2019年9月的降准来看,首日表现最强的板块为通信设备、光学光电、电脑应用、 半导体、通信运营,涨幅均超过4%。当日银行、饮料制造、保险、机场、畜禽养殖 是为数不多的逆市下跌的板块。后5个交易日表现最强的板块是塑料、视听器材、光 学光电、通信运营、半导体,主线为芯片和半导体。畜禽养殖、饮料制造、机场跌 幅居前,跌幅均超3%。

  机构看好银行券商

  过去两次降准后续阶段性表现最好的均不是银行和券商板块,多为当时市场认同度较高的热点,而消费和机场等防御性板块则在后续几天整体回落。

  市场多数认同降准对银行和券商板块形成利好,民生证券报告显示,有望享受到降准优惠的上市银行包括郑州银行、青岛银行、苏州银行、西安银行,渝农商行、青农商行、紫金银行、常熟银行、无锡银行、苏农银行、江阴银行、张家港行。下调超额存款准备金利率水平是最大超预期点,一是能够降低同业市场的资金利率水平,缓解中小银行的成本压力。二是对超额存款准备金率(超储率)长期下降有一定的帮助,分成两种情形测算,情形一只考虑定向降准对银行利润的影响。上市银行的净息差平均提高约2bp,2020年净利润的平均增幅约为1.70%。在情形二同时考虑定向降准和同业资金利率下行,那么上市银行净息差的平均增幅为8bp,净利润平均增幅为6.61%。

  中信建投则认为,银行股估值达历史低位,且具备高分红高股息率的优势。建议把握受疫情影响小的银行,上半年把握对公贷款占比高的低估值银行,下半年把握零售贷款占比高的银行;投资主线之二:把握估值触底的优质银行股的中长期投资机会,比如:招商银行、宁波银行、平安银行。

  银行股估值达历史低位,且具备高分红高股息率的优势。(2)投资主线之一:把握受疫情影响小的银行,上半年把握对公贷款占比高的低估值银行,下半年把握零售贷款占比高的银行;投资主线之二:把握估值触底的优质银行股的中长期投资机会,比如:招商银行、宁波银行、平安银行。

  国盛证券认为,券商受益于降准带来的风险偏好提升。受海外疫情拖累,A股有一定程度的下滑,券商板块估值已经下降至1.49倍PB,不到2016年以来30%的历史分位水平,流动性释放有望提升市场风险偏好。

  后市布局方向

  数据显示,外资最近两个交易日增持宁波银行、北京银行、兴业银行、上海银行、 招商银行,工商银行、中国银行、农业银行、杭州银行、江苏银行、青农商行、紫 金银行、渝农商行、华夏银行、青岛银行、平安银行连续两日减持。上周建设银行、渝农商行、成都银行、南京银行外资占流通股比例下降居前。兴业银行、7民生银 行、招商银行、光大银行、邮储银行、北京银行、中信银行等持股比例略有上升。

  从券商股来看,红塔证券、招商证券、广发证券、财通证券、华安证券、中国银河 、兴业证券、中信建投、中信证券、长江证券、东北证券连续两日获外资增持,国 泰君安、方正证券、南京证券、东吴证券、哈投股份、东方财富、华西证券、第一 创业、国盛金控连续两个交易日持股比例下降。

  上周15只券商股北向资金持股比例提升,26只持股比例下降。红塔证券增持比例超 过1%,华安证券、中信建投增持比例超过0.1%。天风证券、第一创业、浙商证券持 股比例分别为0.15%,0.11%和0.07%。

  4月以来,北向资金已转为净流入,截至发稿,日内净流入已超过60亿元,WIND数据显示,上周11大WIND行业中,外资日常消费、医疗保健、信息技术、房地产、能源、可选消费、工业、公用事业等8个行业持股比例上升,日常消费、医疗保健、信息技术为加仓前3三大行业,电信服务和材料持股占比下降,金融行业持股占比未有变动。显示外资也比较看好目前的内需和新基建板块。

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  数据显示,截至发稿,陆股通标的中,日内涨幅超过5%的公司近70家,正邦科技、紫光国微、山东黄金、三一重工、紫金矿业等成交超过10亿元,中国卫星、沙钢股份、恒生电子东华软件、东方雨虹、徐工机械、长亮科技、银泰黄金、三七互娱、卫宁健康、中国卫通成交超过6亿元。日内陆股通标的主要以科技和基建为代表较为活跃。

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  国信证券认为,银行、地产等行业大多已按危机模式进行了定价,估值显得极端便宜。这些“极端便宜”的品种具有较好的防守属性,如果最终危机没有发生,这些行业后续估值修复的空间也较大。而市场进攻的方向依旧在科技成长。科技创新大时代风格将会延续,科技成长也仍是市场主攻的方向。这背后支撑的逻辑一是在于科技企业本身的盈利周期在向上,蓝筹白马和科技股两者的盈利位置发生了变化;二是在稳增长的政策基调下,货币政策易松难紧呵护市场流动性;三是资本市场的制度建设在不断完善,举国体制推动科技创新是最大共识。

  天风证券认为,考虑到中报业绩改善程度和后续持续性、龙头公司估值的情况、对业绩超预期可能性的判断,建议二季度重点关注的细分行业报包括:5G基础设施、大数据中心、医疗信息化、医疗器械、食品和零食、高端酒、疫苗、餐饮和短途旅游、内销家具、装饰建材、装配式建筑。

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