17年投资加速 这类股或成上涨领头羊（附股）

　　中国铁路建设投资公司(以下简称中国铁投)公告，受中国铁路总公司委托，中国铁投作为招标代理机构，公开招标时速250公里动车组70列，且采购资金已经落实。中铁总动车组招标有望逐步恢复正常。中铁总动车组2016年招标进度较慢，本次招标为年内首次较大规模招标。本次招标时间符合预期，但招标规模低于预期的“首次100列左右、合计200-300标列左右”，考虑到铁路投资8000多亿的投资规模需要年内完成，今年年内仍不排除还有一次招标；未来动车组招标可能转化为更加精细化的“多批次、小批量、精细化”的模式。

　　2013年中铁总重启动车组招标后，当年分两次采购349列，2014年中铁总两次采购动车393列，2015年两次招标采购414列。截止目前，2016年中铁总动车组大规模招标仅此1次(之前8月有一次5列的小规模招标)，采购规模低于往年，我们预计今年招标差额或将顺延，2017 年动车组招标总量有望数字上较好，招标进度有望恢复正常。十三五规划新增高铁1.1 万公里，考虑目前行车密度，我们预计十三五期间动车组年均招标量在300列以上。

　　此次《规划》明确提出发展高铁经济的概念，依托高铁通道来促进沿线经济社会发展。远期铁路网规模预计将达到20万公里，其中高速铁路4.5万公里，全国铁路网全面连接20万人口以上城市，高速铁路网基本连接省会城市和其他50万人口以上大中城市，实现相邻大中城市间1-4小时交通圈，城市群内0.5-2小时交通圈。此外，通过各种交通方式的衔接和融合，集中各种交通方式与交通运输枢纽于一体，强化综合交通的衔接。通过深化投融资体制改革、培育壮大高铁经济、加强过程监管评估等手段保障铁路发展。

　　投资加大 提升明年业绩确定性

　　“十三五”期间铁路固定资产投资将保持7000亿元-7600亿元/年，新线投产约6000公里/年，铁路机车车辆投资约1600亿元/年。考虑到“十二五”期间全国铁路固定资产投资完成3.58万亿元，显著超过“十二五”规划的2.8万亿元，同时铁路“十三五”规划方案备选库共接受各省上报总投资约7万亿元的情况，我们判断“十三五”期间我国铁路实际投资额有望保持在8000亿元左右/年的高位，新线投产6000-7000公里/年，铁路机车车辆投资有望超过规划水平，预计在1600-2000亿元/年。

　　铁路行业投资高增长阶段已过，未来行业将维持稳定增长，投资保持在较高水平。铁路设备行业企业整体盈利能力、收益质量可能承压，高毛利率趋势向下，行业估值中枢可能出现下移。铁路设备板块上市公司微观投资逻辑主要来自外延并购，在大行业增速放缓情况下，上市公司要保持较快业绩增速，在进口替代、后市场等内生、新市场途径下，通过外延并购、形成平台化公司，是一个较快路径。

　　独家金股专栏，精选两只铁路基建股，供投资者参考：

　　利源精制(002501)

　　公司深耕铝加工领域,区域优势明显,成本控制能力较强,产品结构逐渐优化,毛利率较高的深加工产品占比不断提高,新建项目开始放量,同时公司转型升级,进入技术含量更高的轨道车辆制造领域,盈利有望持续保持高速增长。产品毛利率较高,整体保持在30%以上,其中深加工产品毛利率超过40%。

　　运达科技(300440)

　　公司三大核心业务，轨道运营仿真培训系统、机车车辆车载检测与控制设备以及机车车辆整备与检修作业系统，在行业内拥有较高的毛利率，各项业务有序推进，项目完成情况良好。公司作为国内技术领先的轨道交通机务运用安全系统供应商，专注于机务运用安全细分领域，科研投入比例较高，更加发挥与西南交通大学合作优势，保持掌握行业发展动向，有望在未来继续保持行业龙头地位。