中信证券股份有限公司
关于深圳云天励飞技术股份有限公司
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为深圳云
天励飞技术股份有限公司（以下简称“云天励飞”或“公司”或“上市公司”）
首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理
办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持
续督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
检查的工作要求。
权利义务，并报上海证券交易所备案。
持续督导工作，并于 2026 年 5 月 6 日-5 月 8 日对公司进行了现场检查。
职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅深圳
云天励飞技术股份有限公司 2025 年度内部控制评价报告、深圳云天励飞技术股
份有限公司内部控制审计报告等文件；
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关
内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2025 年度审计报告、控股股
东及其他关联方资金占用情况的专项说明；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策
程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的 2025
年度募集资金存放、管理与实际使用情况鉴证报告；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行
公开信息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情
况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表
人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）尚未盈利的风险
公司所在的人工智能领域存在前期研发投入高的特点，在产品实现规模化销
售前，公司需要持续进行投入。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润、
归 属于上市 公司股东 的扣 除非经 常性损益净 利润 分别为-42,219.43 万元、 -
元，公司尚未盈利及存在未弥补亏损。未来一段时间，由于人工智能行业属于技
术密集型行业，存在持续进行高强度研发的需求，公司收入规模有可能无法支撑
公司进行持续大规模研发投入、核心设备采购和市场开拓等活动，公司可能将面
临持续亏损的风险。即使公司将来能够实现盈利，公司亦未必能在其后期间保持
盈利。预计公司短期内无法现金分红，对股东的投资收益将造成一定程度的不利
影响。
人工智能行业是人才和技术密集型行业，技术创新是公司赖以发展的根本，
人才是公司的关键资源，核心团队的稳定性对公司至关重要；同时，为了获取市
场份额，公司需要进行持续的市场开拓和营销投入。如果公司持续亏损，则公司
可能面临因可使用资金受限而导致的业务规模受限、业务拓展困难、人才引进和
团队稳定困难、研发投入不足的风险、市场开拓无法达到预期的风险等。
（二）业绩大幅下滑或亏损的风险
报告期内，公司实现营业收入 133,928.41 万元，较上年同期相比增长 45.99%，
主要是企业级场景和消费级场景业务收入增加。公司未来业绩主要受到宏观经济、
市场竞争、人工智能行业政策等外部环境以及公司技术研发、产品市场认可度、
市场推广及销售等内部因素的综合影响。如果前述外部环境或者内部因素发生不
利情况，进而可能使未来销售收入增长不及预期，可能存在业绩下滑的风险。公
司为保持核心竞争力，将持续加大研发投入、新产品开发投入，公司为促进销售
收入增长，将持续加大市场推广投入，导致相关成本及费用持续增长。公司成本
及费用的增长金额可能会大于销售收入的增长金额，导致营业利润大幅下滑或净
利润大幅下滑，存在业绩亏损的风险。
为满足公司业务需要，公司使用自有资金以及通过银行借款等方式筹集资金
进行大额设备采购，公司未来合并口径资产折旧费用、研发费用、财务费用等将
大幅增长，如果业务开展不及预期，可能出现经营业绩不及预期的风险。
岍丞技术作为高新技术类企业，技术迭代快、人力及运营成本较高，如果不
能持续保持技术先进性，有可能出现营业收入不及预期的风险。如果管理效率和
运营效率得不到提高，导致成本支出过大，有可能出现净利润不及预期的风险。
（三）核心竞争力风险
公司作为一家人工智能企业，需要对现有产品的升级更新和新产品的开发工
作持续投入大量的资金和人员，以适应不断变化的市场需求。人工智能算法和芯
片技术等属于前沿科技领域，研发项目的进程及结果的不确定性较高。此外，公
司的技术成果产业化和市场化进程也具有不确定性。如果未来公司在研发方向上
未能正确做出判断，在研发过程中关键技术未能突破、性能指标未达预期、或者
研发出的产品未能得到市场认可，公司将面临前期的研发投入难以收回、预计效
益难以达到的风险，对公司业绩产生不利影响。
公司所处的人工智能行业技术升级迅速，产品更新换代频繁，市场对技术与
产品的需求不断提高和变化，对于行业内企业的持续研发能力、技术灵活性、准
确把握行业变化趋势的能力等均提出了较高的要求。开展持续的研发和保持领先
的技术水平是公司业务可持续发展的基石，如果公司未能及时实现原有产品的升
级换代，或者研发与生产不能满足市场供应的要求，或者不能正确判断和及时把
握行业的发展趋势和技术的演进路线并投入充足的研发力量布局下一代的人工
智能算法和芯片技术，可能导致公司无法保持当前的技术先进性及产品竞争力，
将会对公司未来的经营产生不利影响。
人工智能行业为典型的技术密集行业，核心技术是公司保持竞争优势的有力
保障。目前公司多项产品和技术处于研发阶段，核心技术人员稳定及核心技术保
密对公司的发展尤为重要。若公司在经营过程中由于核心技术信息保管不善、核
心技术人员流失等情况导致核心技术泄密，这将对公司业务发展和研发工作进程
造成不利影响。
人工智能行业发展迅速、竞争激烈，行业内各公司培养、集聚了一批业内顶
尖技术人才，高科技行业内的竞争核心是人才的竞争。若公司不能建立完备的激
励机制、人才培养机制和技术保密机制，维护现有研发团队的稳定，并不断吸引
优秀技术人员加盟，而导致核心技术人才流失，可能会对公司的发展造成不利影
响。
（四）经营风险
虽然许多国家已将人工智能作为战略布局的重点，我国亦自上而下出台了诸
多政策性文件予以支持，但人工智能技术及产品的落地应用需要与具体的行业相
结合，通过对产业经济效益、社会效益的提升进而逐步带动对产业的渗透。尽管
人工智能已经在某些领域如安防等证实了其应用价值并进行了渗透率的快速提
升，但整体而言，人工智能尚处于发展初期，在各行业中何时能实现规模化落地
以及渗透率提升的整体速度受制于多种因素，每个行业因其实际情况不尽相同，
影响到人工智能落地的时间和效率。在当前市场规模、落地效果和政策导向等诸
多因素的影响下，城市治理、金融、智能客服、搜索等场景已产生较高的商业化
渗透和对传统产业提升度；而其余产业中，出于成本效益比、数据获取难度较大、
安全性等原因，人工智能应用仍较为边缘化，短期内渗透释放难度较大，产品落
地及商业化的进度与效率存在不确定性。
务部对《出口管制条例》中涉及先进计算集成电路、超级计算机和半导体制造设
备相关规则进行了修订，并对包括公司在内的 28 家已列入“实体清单”的主体
适用更为严格的限制措施。截至目前，该等事项未对公司日常对外销售产生重大
不利影响，但对公司采购美国生产原材料、采购或使用含有美国技术的知识产权
和工具等产生一定限制。就此，公司需要通过提升供应链国产化程度、加强自主
技术研发等予以应对，并需要避免违反“实体清单”对公司采购、研发等环节的
限制措施，以避免自身受到经济处罚或受到进一步的技术限制措施，同时，虽然
公司目前主要聚焦国内市场，但如果未来公司对海外市场加大开拓力度，也势必
将受到公司被列入“实体清单”的影响，将对公司的技术研发和日常经营带来一
定程度的负面影响。鉴于国际形势的持续变化和不可预测性，公司能否被移除出
“实体清单”以及是否会受到来自于美国的进一步技术限制措施均存在不确定性，
如果公司受到进一步的制裁措施，不排除会出现供应商断供乃至影响公司业务研
发和销售等对公司正常生产经营带来较大影响的事项，“实体清单”影响的长期
持续或公司受到进一步的技术限制措施均会对公司的日常经营带来负面影响。
（五）财务风险
报告期内，公司研发投入为 44,546.25 万元，较上年同期增加 11.40%，占当
期营业收入的 33.26%，研发投入占营业收入比例仍保持较高水平。为加强技术
壁垒的构建、保持技术先进性和市场竞争力，公司将进行持续大量的研发投入，
可能将对公司的盈利产生较大影响。
为进一步建立、健全公司长效激励机制，有效地将股东利益、公司利益和员
工利益相结合，使各方共同关注公司的长远发展，公司在上市前进行了股权激励，
在 2023 年、2025 年分别推出了 2023 年限制性股票激励计划、2025 年限制性股
票激励计划。报告期内，公司发生股份支付费用 12,865.80 万元。
确保人才和管理团队的稳定是公司长期健康发展的重要保障，实施持续、有
效的员工激励有利于公司吸引和留住优秀人才，公司未来不排除会持续采取必要
激励措施以吸引和留住优秀人才。若未来公司实施新的股权激励计划，仍将可能
产生大额股份支付费用，进而延迟公司实现盈利。
报告期内，公司主营业务收入主要来自于企业级、消费级和行业级三大场景，
其中消费级场景的收入主要来自于岍丞技术，而岍丞技术现有业务的毛利率水平
较低。公司行业级场景业务包含自研的算法软件、芯片等核心产品，并搭配外购
的定制化或标准化硬件产品、安装施工服务等。如果行业级场景业务中的公司外
购硬件或者安装服务的成本上升，或者岍丞技术的营业收入占公司总体营业收入
的比例进一步提升，将会导致毛利率相应下降。另外，人工智能行业随着新竞争
对手的加入和人工智能技术的普及化，市场竞争有所加剧，从而导致公司的毛利
率存在进一步下降的风险，对公司盈利能力产生不利影响。
报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为 26,582.60 万元，较上年同
期净流入增加 56,034.59 万元，公司自经营性活动获取现金流的能力有所改善。
人工智能行业存在持续的研发投入需求，公司在核心技术研发方面进行持续投入，
研发投入金额较大且持续增长。未来，公司预计仍将持续保持较高的研发强度，
研发投入金额可能继续增长，在公司盈利水平无法同步较快增长的情况下公司存
在经营性现金流量持续为负值的风险。如果公司现金流状况持续恶化，且无法获
得外部融资，将对公司资金状况和经营造成不利影响。
报告期末，公司应收账款账面价值为 66,616.31 万元，占当期资产总额的比
例为 12.16%。公司的终端客户主要为各政府机构，信用记录良好。报告期末，公
司账龄 1 年以内的应收账款占比为 59.95%。但未来随着公司经营规模的扩大，
应收账款规模也会相应增长。若公司客户出现财务状况恶化、无法按期付款的情
况，则将会加大公司应收账款坏账风险，从而对公司的经营稳定性、资金状况和
盈利能力产生不利影响。
公司收购岍丞技术已于 2024 年度完成第一期交割，岍丞技术已成为公司合
并报表范围内的子公司。根据《股权收购协议》的约定，公司将在业绩承诺期（2024
年度、2025 年度及 2026 年度）内的每一会计年度结束后，聘请会计师事务所对
岍丞技术在该会计年度的业绩实现情况进行专项审核并出具专项审核意见，并就
业绩承诺达成情况、交割先决条件是否满足等后续收购相关事宜与少数股东等相
关方进行协商确认。截至报告期末，在公司合并资产负债中已形成商誉 2,036.72
万元。根据《企业会计准则》的规定，收购岍丞技术形成的商誉将在每年进行减
值测试。虽然《股权收购协议》已就业绩承诺及补偿安排进行了约定，但如果未
来由于行业不景气或岍丞技术自身因素导致其未来经营状况未达预期，公司将存
在商誉减值的风险。
智算运营服务项目属于先采购、构建异构算力集群并同步进行软件平台研发，
将公司在研发大模型过程中积累的系列软件平台及工具融合进算力集群，最终形
成算力服务，并按约定周期收到服务费用回款。该业务模式下，公司用自有和自
筹资金先支付设备采购资金。若出现用户提前终止合同不续租的极端情况，减少
的服务期限对应的合同金额，导致资产周转速度降低，将对公司流动性产生影响。
（六）行业风险
近年来，人工智能行业发展迅速，竞争愈加激烈。公司的竞争对手不仅包括
众多人工智能初创企业，同时还面临着来自海康威视、华为、英伟达等综合实力
较强的大型企业在产业链内部延伸而带来的市场竞争。公司在市场竞争中进行进
一步的市场开拓和已有客户的维持能力将直接影响经营的持续性。
由于目前公司业务仍处于发展初期阶段，随着未来市场竞争进一步加剧，公
司若不能及时根据客户需求和技术发展情况，为下游客户不断提供更新迭代的产
品或解决方案、开拓产品应用场景、开发客户资源，公司将存在市场拓展受限等
风险。
此外，随着人工智能产业链多方势力加入，行业竞争将进一步加剧。即使人
工智能的规模化落地与渗透率提升速度与预期相符，行业取得快速发展，如果未
来公司在研发方向上未能做出正确判断、研发出的产品未能得到市场认可、新技
术研发、新产品推出及新场景开拓落后于竞争对手，将导致公司未来在新兴应用
场景落地及商业化的程度存在不确定性，从而对公司未来开拓新市场、获取新客
户、保持营业规模持续增长造成不利影响。
岍丞技术的主要产品主要应用于音频市场、消费类电子市场等。目前国内消
费电子领域经过多年发展，市场比较成熟，竞争相对激烈。同时，智能产品的迭
代和变化快，未来市场的竞争逐渐加剧。
人工智能行业受到国家政策的大力支持。若国家的支持政策落地不达预期，
或国家产业政策发生调整，人工智能行业将受到不利影响。同时人工智能技术仍
处于初步发展阶段，且仍在不断进化，人工智能技术被不当使用或被滥用都可能
令潜在客户对人工智能解决方案却步，也可能影响社会对人工智能解决方案的普
遍接纳程度，引起负面报道，甚至可能违反中国及其他司法辖区的相关法律法规，
面临诉讼和相关监管的风险。
（七）宏观环境风险
当前国内外经济形势复杂多变，宏观环境的不稳定、不确定性因素明显增多。
若宏观经济环境发生重大不利变化、经济步入下行周期、或因国际关系紧张、战
争、贸易制裁等无法预知的因素或其他不可抗力因素，公司将面临业务波动的风
险，进而对公司经营业绩产生一定的影响。在国际政治、经济形势日益复杂的背
景下，尤其是随着中美贸易摩擦的加剧，美国政府不断扩大“实体清单”名单、
加强对列入“实体清单”企业的限制以及关税政策的不确认性等因素，可能导致
公司面临供货受限、订单需求下降的风险，并进而通过产业链传导影响公司的正
常生产经营和业务发展，对公司的盈利状况构成不利影响。
（八）其他重大风险
公司上市后，充分借助资本市场的平台，通过并购、投资、参股等多种方式
积极推进公司的战略部署。公司通过收购岍丞技术，开始探索面向智能家居、智
能穿戴场景的消费者产品业务；作为创始股东成员之一参股深圳国创具身智能机
器人有限公司，为其提供 AI 芯片、大模型领域的技术支持，并投资了智慧互通、
臻识科技、神州云海等在动态停车、静态停车、全息路口及智慧工地、清洁机器
人等方向的龙头企业，进一步完善了公司的 AI 产业生态布局。虽然公司在投资、
并购目标选择和团队融合方面积累了一定的经验，但由于宏观经济环境、行业政
策、市场竞争等存在不确定性，以及公司与标的公司在企业文化、管理制度等方
面存在一定的差异，在公司投资、并购的过程中，可能会出现交易最终未能完成、
合作目标未能达成、收购整合不成功、无法实现协同效应、业绩不达预期等风险。
公司首次发行股票募集资金项目“城市 AI 计算中枢及智慧应用研发项目”、
“面向场景的下一代 AI 技术研发项目”、“基于神经网络处理器的视觉计算 AI
芯片项目”正逐步实施。若政策环境、市场规模、投资成本、行业竞争等发生变
化，或研发过程中关键技术未能突破，公司的募集资金投资项目存在不能顺利实
施或实施完毕后不能完全达到预期经济效益的风险。由于募集资金投资项目的实
施将进一步加大公司的研发投入，同时也会新增较多的折旧和摊销费用，从而会
对公司经营业绩产生一定影响。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司
存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：万元
本期比上年同期增减
主要会计数据 2025 年 2024 年
（%）
营业收入 133,928.41 91,737.19 45.99
归属于上市公司股东的
-42,219.43 -57,904.70 不适用
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 -55,027.97 -68,345.58 不适用
利润
经营活动产生的现金流
量净额
本期末比上年同期末增减
主要会计数据 2025 年末 2024 年末
（%）
归属于上市公司股东的
净资产
总资产 548,055.53 491,849.62 11.43
本期比上年同期增减
主要财务指标 2025 年 2024 年
（%）
基本每股收益（元／股） -1.18 -1.63 不适用
稀释每股收益（元／股） -1.18 -1.63 不适用
扣除非经常性损益后的
-1.54 -1.93 不适用
基本每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率
-10.96 -13.93 不适用
（%）
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率 -14.28 -16.44 不适用
（%）
研发投入占营业收入的
比例（%）
消费级及企业级场景业务的销售收入增加所致；
益的净利润变动原因说明：报告期内，归属于上市公司股东的净利润为-42,219.43
万元，较上年同期亏损金额收窄 15,685.27 万元，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润为-55,027.97 万元，较上年同期亏损金额收窄 13,317.61 万
元，主要系报告期内营业收入及毛利率同步增加所致；
的现金流量净额为 26,582.60 万元，较上年同期净流入增加 56,034.59 万元，主要
系本期公司实现大额销售回款所致；
较上年同期减少 10.33 个百分点，主要系本期较上年同期营业收入增长率高于研
发投入增长率所致，本期营业收入较上年同期增长 45.99%，本期研发费用较上
年同期增长 11.40%，增速慢于营业收入增长导致研发投入占营业收入比例减少。
六、核心竞争力的变化情况
（一）公司的核心竞争力
公司是 AI 推理芯片的先行者，是全球第一批提出 NPU 驱动的 AI 推理芯片
概念并商业化落地的公司。十多年来，公司坚持算法芯片化的先进理念，打造了
软硬一体、正向循环的技术能力。公司已经推出四代 NPU 及兼具高性能与高性
价比的业内领先 AI 推理芯片，支持单一视觉小模型到复杂多模态大模型等应用。
公司在研的第五代 Nova 500 将支持兼容多数 AI 大模型架构，可以根据不同应用
场景持续优化指令集和微架构。
凭借算法芯片化能力，公司建立了 IFIC 底座，从算法分析—指令集定义—
芯片架构设计—工具链开发，研发多代 NPU 及 AI 推理芯片。透过整合工具链开
发，公司的 IFIC 底座可确保最佳效率及场景适应性。公司首推创新的算力积木
架构设计和全国产供应链及先进工艺，可以将多个标准计算单元以搭积木方式，
封装成不同算力的芯片和互连可扩展的多芯片计算系统，可实现一次设计流片、
多次封装，生产不同计算规格的芯片。公司持续迭代 D2D chiplet 与 C2C mesh
torus 互联技术，实现满足高效推理的多维可扩展的计算架构，完成国产半导体
工艺下的大算力扩展、带宽提升以及延时降低。
依托公司的 IFIC 底座，公司研发出基于算力积木架构设计的 DeepEdge 系
列推理芯片。目前，公司的 DeepEdge10 系列芯片覆盖单个芯片 8T-128T 算力需
求，支持 Transformer 模型，可实现高效推理。此外，公司推出的近存超融的存
算一体架构适配大模型参数实时加载需求，大幅提高 AI 推理芯片能效比。有别
于传统分离架构，近存超融架构将存储单元与计算单元垂直集成，使数据在 3D
堆叠结构中直接流通，消除传统封装互连的带宽限制，实现 TB 级片上带宽与亚
纳秒级延迟，降低数据搬运能耗。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司拥有 1,152 项专利、272 项软件版权及 599 项
商标。该等所有专利中，公司拥有发明专利 914 项，涵盖芯片架构、AI 算法、系
统平台及开发工具链等多个方向。公司分别在 2018 年、2020 年、2022 年三次荣
获业内最高奖项吴文俊人工智能科学技术奖，成为唯一一家独揽算法、芯片、应
用三项大奖的企业，充分展现了公司从研发到商业化的全栈创新能力。
公司拥有深刻的市场洞察和精准的市场应变能力，能快速捕捉多变的市场需
求并将其转化为解决客户痛点的成熟产品及服务。具体而言，公司能够高效及灵
活解构、重组与配置现有技术模组以适应新案例及场景，并推出产品。这种技术
灵活性与市场敏锐度的结合创造了差异化竞争优势，让公司能比传统参与者更快
抓住市场机遇。
具体而言，公司可以根据不同场景差异化需求进行灵活部署和动态优化，实
现技术方案跨端边云三个层级应用场景的低成本迁移。展开来说，在终端，公司
认为 AI 与大模型将重新定义智能设备，通过端云协同，将 IFMind 大模型推理能
力赋能消费电子，包括 AI 耳机及 AI 手表等可穿戴智能设备，以及噜咔博士 AI
拍学机等学习设备。在边端，公司的边端设备可增强客户终端设备的功能，从而
降低成本，节省云计算、存储和带宽资源，提高效率并保障数据隐私。在云端，
IFMind 大模型及推理服务器为客户提供高效稳定的算力服务，满足多样化的客
户需求。
公司在特定场景应用上拥有深厚的专业知识，具备成熟的大规模部署能力。
公司与各重要领域的蓝筹客户保持战略合作伙伴关系，其中包括中国三大电信运
营商，以及在全球市场领先的消费电子公司。公司的竞争优势来自高效的 AI 推
理芯片、智能算力服务，以及适配场景的产品及服务，这些优势让公司与国内互
联网企业达成长期合作，以支持其核心算力需求。
截至 2026 年 4 月 22 日，公司先后参与中国人工智能行业的 48 项行业标准
制定，进一步证明了公司在行业上的领先地位，并不断提升公司的品牌价值和市
场地位。
在芯片领域，公司于 2020 年通过与本地制造商建立战略伙伴关系完成芯片
产能的国产化切换，取得三大关键优势，包括具有长期效益的成本可预测性；对
紧急订单的响应速度超越国际供应商；及在全球供应链波动的情况下仍能实现稳
定产品交付。除国产化外，公司亦在国产芯片架构设计及工艺优化方面取得技术
突破创新，主要包括 D2D chiplet、C2C mesh torus 互联和存算一体等先进工艺。
这些创新成果提升了产品表现与能耗，具有相比国内同业明显的先发优势。
公司的管理团队由具有突出的技术专长、丰富的管理经验及卓越的战略眼光
的人才组成。创始人兼董事长陈宁博士是全球范围内少数具有丰富算法研发和芯
片架构设计经验的专家人才。陈博士曾在海内外领先的科技企业工作，拥有丰富
经验，能够站在技术发展前沿角度，结合商业化落地能力把握公司长期发展战略
方向。陈宁博士入选深圳经济特区成立 40 周年“40 位杰出个人”，彰显了其作
为 AI 行业先驱的卓越贡献。
公司拥有高素质的研发团队，形成由资深行业专家引领的芯片设计与算法研
发协同体系，为快速的产品创新与技术突破提供了支撑。公司的研发团队由多位
国内知名专家领衔，长期在国内知名科技企业工作，平均深耕 AI 产业超过 25 年。
他们拥有丰富的芯片架构设计、算法开发优化经验。截至 2025 年 12 月 31 日，
公司拥有研发人员 589 名，包括 50 多名拥有十年以上芯片设计经验的人员和多
位国家级领军技术人才。公司的团队还包括推动公司增长的业界专家，在市场拓
展及战略规划方面形成支撑。公司优秀的团队结构及高效的流程确保公司能够持
续为市场提供前沿产品。
（二）核心竞争力变化情况
本持续督导期间，保荐人通过查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司招
股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈等，未
发现公司的核心竞争力发生重大不利变化。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 变化幅度（%）
费用化研发投入 44,546.25 39,986.88 11.40
资本化研发投入 - - -
研发投入合计 44,546.25 39,986.88 11.40
减少 10.33 个百分
研发投入总额占营业收入比例（%） 33.26 43.59
点
研发投入资本化的比重（%） - - -
报告期内，公司研发投入为 44,546.25 万元，随着业务规模扩张持续加大研
发投入，公司研发投入总额并未发生重大变化。
（二）研发进展
公司核心技术的来源为自主创新。经过多年的技术积累，公司搭建了算法芯
片化核心技术平台 IFIC（天芯），核心技术与专利主要是人工智能算法、人工智
能芯片两个方向，公司在企业级、消费级及行业级场景业务的销售中运用公司研
发的算法和芯片技术形成收入。
截至本报告期末，公司主要核心技术与变化情况如下：
（1）人工智能芯片
公司人工智能芯片技术包括芯片技术、工具链技术、基础系统软件技术，其
技术来源、用途及商用情况如下：
核心 使用
序号 专利数量 来源 用途
技术 情况
计算
存储 51 项授 基于 ASIP 技术路线和近计算存储融合架构，
融合 权发明专 打造自主安全可控的神经网络核心处理器，在
自主 已商
研发 用
经网 项专利申 片的级联扩展，可以支撑云端的加速和应用，
络处 请 达到云端协同。
理器
处理
发明专 自主 自主知识产权的神经网络高效指令集，支持 已商
利，1 项 研发 CNN/RNN/LSTM 深度学习算法。 用
令集
专利申请
通用
的智
权发明专 自主 通用的智能硬算子，用于处理 OPENCV 核心 已商
利，6 项 研发 算法和计算。 用
件算
专利申请
子
可重构计算技术允许硬件架构和功能随软件变
可重 1 项授权
化而变化，具备处理器的灵活性和专用集成电
构芯 发明专 自主 已商
片技 利，5 项 研发 用
RNN、LSTM 等算法，实现“软件定义芯
术 专利申请
片”，以实现高能效比。
SoC
发明专 自主 有力支撑了边缘端中型 SoC 芯片 已商
利，3 项 研发 （DeepEye1000）的研发和边缘智能计算 SoC 用
设计
专利申请 芯片（DeepEdge10）的研发。
处理
器和
发明专 自主 验证平台，确保了神经网络处理器和 SoC 芯 已商
利，4 项 研发 片逻辑设计按时高质量交付，有效提升芯片产 用
功能
专利申请 品流片成功率。
验证
先进 4 项授权
工艺 发明专 自主 公司已掌握国产先进工艺下开展复杂芯片物理 已商
物理 利，3 项 研发 设计的关键技术。 用
设计 专利申请
核心 使用
序号 专利数量 来源 用途
技术 情况
有效解决了高速传输链路信号完整性、大功率
硬件 供电下的电源完整性、芯片散热、机箱模块化
发明专 自主 已商
利，1 项 研发 用
设计 /智能加速卡、整机、集群等多样化的产品形
专利申请
态。
核心技术 使用
序号 专利数量 来源 用途
名称 情况
神经网络 21 项授权发明专 通过工具链平台，将不同的深度学
自主 已商
研发 用
链平台 请 效执行。
核心技术 使用
序号 专利数量 来源 用途
名称 情况
面向 GPNPU 异构计算场景，提
供统一的计算任务管理、数据调
度与资源协同能力；结合
GPNPU
CPU/GPU/硬件加速器等异构硬件
异构并行 15 项授权发明专
自主 特性，对计算任务、数据流转及 已商
研发 执行资源进行高效编排，提升大 用
务调度技 请
规模并行计算效率与资源利用
术
率，降低异构系统的软件开发和
调度复杂度，支撑 AI 训练、推
理、高性能计算等应用落地。
（2）算法
公司已研发的关键算法包括：大规模视频结构化技术、大模型技术、大规模
训练及部署技术。其对应专利及商用情况如下：
核心技 专利 使用 应用
序号 来源 用途
术 数量 情况 产品
基于 AI 视觉技术感知物理世界，感知
发明 辅助决策。AI 视觉技术包含通用多目
大规模 成熟 行业
专 标视觉检测技术、多目标视觉理解技
视频结 并快 级产
构化技 速迭 品及
术 代 方案
专利 行业信息输出辅助决策，落地包含平
申请 安城市、智慧社区、智慧政务、智慧
商业等多个领域
消费
级产
明专 义大模型，包含图片、视频和文本的
品、
大模型 利， 数据底座，跨模态对齐技术和检索技 快速
技术 99 项 术，生产出可用于多个行业的多模态 迭代
级产
专利 大模型，实现图文问答、图像理解识
品及
申请 别等应用
方案
行业
算法
发明 品及
大规模 打通从数据底座、数据标注、模型训 开发
专 方
训练及 练、模型部署、模型测试等从数据到 全流
部署技 模型生产的全链条，用于公司异构智 程已
术 算服务业务以及研发降本增效 经平
专利 级产
台化
申请 品及
服务
上述关键技术为公司产品提供了核心技术支持。
公司建立了完善的知识产权管理体系，实现对知识产权的保护。报告期内公
司共申请发明专利 186 件，申请外观设计专利 19 件，申请软件著作权 34 件。获
得授权发明专利 199 件，外观设计专利 14 件，软件著作权 34 件。截至 2025 年
设计专利 212 件。
报告期内获得的知识产权列表如下：
本年新增 累计数量
申请数（个） 获得数（个） 申请数（个） 获得数（个）
发明专利 186 199 2,001 914
实用新型专利 0 0 26 26
外观设计专利 19 14 244 212
软件著作权 34 34 272 272
其他 144 116 720 603
合计 383 363 3,263 2,027
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致
本持续督导期间，保荐人通过查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披
露文件，对公司高级管理人员进行访谈，基于前述核查程序，保荐人未发现公司
存在新增业务。
九、募集资金的使用情况及是否合规
本持续督导期间，保荐人查阅了公司募集资金管理使用制度、募集资金专户
银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅
募集资金使用信息披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，
了解项目建设进度及资金使用进度，取得上市公司出具的募集资金存放、管理与
实际使用情况的专项报告和年审会计师出具的募集资金存放、管理与实际使用情
况鉴证报告，对公司高级管理人员进行访谈。
根据公司经营规划及业务需求，公司正在积极推进募投项目建设，但因募投
项目受整体市场需求变动、上游设备市场供应变动、国家产业政策变化或其他突
发性不可合理预见因素的影响，上述募投项目存在无法按预定进度完成的风险。
保荐人将敦促上市公司积极采取措施推进募投项目建设进度，并及时按规定进行
信息披露。
十、控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持情
况
截至 2025 年 12 月 31 日，公司控股股东、实际控制人、董事和高级管理人
员的直接持股情况如下：
性 任期起始 任期终止 年初持股 年末持股
姓名 职务 年龄
别 日期 日期 数 数
董事长、总经
陈宁 理、核心技术 男 50 2020-07-21 2026-07-30 83,672,080 83,672,080
人员
李建
职工代表董事 男 41 2020-07-21 2026-07-30
文
董事、财务总
邓浩
监、董事会秘 男 45 2020-07-21 2026-07-30 400,000
然
书
李佳 董事 女 44 2023-07-31 2026-07-30
邓仰
独立董事 男 53 2020-09-24 2026-07-30
东
冯绍
独立董事 女 51 2020-09-24 2026-07-30
津
姚平
独立董事 女 55 2024-05-24 2026-07-30
平
李爱 副总经理、核
男 50 2020-07-21 2026-07-30 50,000
军 心技术人员
副总经理、核
程冰 男 42 2020-07-21 2026-07-30
心技术人员
王磊 副总经理 男 45 2020-07-21 2026-07-30 60,000
郑文
副总经理 男 44 2020-07-21 2026-07-30 50,000
先
合计 / / / / / 83,672,080 84,232,080
本持续督导期内，公司控股股东、实际控制人、董事及高级管理人员不存在
质押、冻结及减持情况。
十一、保荐人认为应当发表意见的其他事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现应当
发表意见的其他事项。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于深圳云天励飞技术股份有限公司
保荐代表人：
张迪 秦国安
中信证券股份有限公司
年 月 日
