中信证券股份有限公司
关于成都佳驰电子科技股份有限公司
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为成都佳
驰电子科技股份有限公司（以下简称“佳驰科技”或“公司”或“上市公司”）
首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理
办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持
续督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
检查的工作要求。
权利义务，并报上海证券交易所备案。
持续督导工作，并于 2026 年 5 月 11 日对公司进行了现场检查。
导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关
内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2025 年度审计报告、关于非
经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审核说明；
（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策
程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的 2025
年度募集资金存放、管理与实际使用情况鉴证报告；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员进行公开信
息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情
况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表
人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）公司所在技术领域变革性技术发展带来的风险
公司研制的电磁功能材料与结构系列产品主要致力于提升武器装备平台隐
身水平。由于现代各类光电磁探测技术及系统装备水平的快速发展，隐身技术将
有可能发生突破性变革。如果公司未来不能持续进行该领域技术及材料高强度研
发投入，不坚持自主创新，则可能会对公司业务造成不利影响。
（二）核心技术人员流失的风险
公司所处的电磁功能材料与结构行业是技术和人才密集型产业，公司核心技
术人员承担着技术开发和创新的职责，其稳定性是保障公司业务稳定发展的关键
因素。公司非常注重核心技术人员的引进和培养，如果公司不能持续利用上市公
司平台完善各项长期激励机制，将有可能产生核心技术人员流失的风险。
（三）公司原材料采购的风险
军工产品的特殊性决定了国防装备供应体系具有高稳定性的特征，军工产品
型号设计定型后，产品性能在整个生命周期内需保持稳定。基于上述军品业务的
特征，公司核心原材料需保持相对稳定。如果公司核心原材料供应商未来在产品
价格、质量、供应及时性等方面无法满足公司业务发展需求，将对公司的生产经
营产生一定的不利影响。
（四）公司产品质量风险
军品用户对军品质量和可靠性有着严苛的要求，尽管公司在生产经营过程中
高度重视产品质量控制，仍可能出现产品质量和性能不稳定的情况。同时，我国
军工行业又处于跨越式发展时期，对产品一般都要求进行持续改进，公司产品也
需要在批量生产中进行持续研发和改进，在持续的研发改进中，公司有可能出现
产品质量问题，进而对公司在业内的声誉造成重大冲击。
（五）应收账款及应收票据余额较大带来的周转和减值风险
公司所处军工行业，普遍具有项目研制实验周期长、货款结算程序复杂、结
算季度集中等特点。未来如果下游客户推迟付款进度或付款能力发生变化，公司
将面临应收款项周转和减值的风险。
（六）存货金额较大带来的周转及减值风险
公司原材料及库存商品等存货储备金额较大，且可能随着公司经营规模的扩
大会进一步增加。公司的存货占用高，一方面对公司流动资金占用较大；另一方
面若市场环境发生不利变化，可能在日后经营中出现存货减值的风险。
公司将根据市场的需求变动，适时加强生产、市场销售预测准确性和生产计
划的合理性，建立有效的存货计划管理，合理制定采购计划，推进全过程质量控
制，加快存货周转。
（七）军工资质风险
根据相关法律法规的要求，在我国从事军品生产的企业需要获取有关经营资
质和资格认证，公司目前具备军品业务所必需的经营资质和资格认证。如果公司
不能持续获得上述经营资质或资格认证，则生产经营将存在重大不确定性。
（八）宏观环境风险
未来，若宏观经济波动、行业政策调整、下游市场需求下滑，以及发生自然
灾害或突发的公共卫生事件等不可抗力，将有可能会影响公司业务发展和经营业
绩。
（九）国家秘密泄露的风险
根据《武器装备科研生产单位保密资格认定办法》，拟承担武器装备科研生
产任务的具有法人资格的企事业单位，均须经过保密资格审查认定。公司在生产
经营过程中一直将保守国家秘密置于工作的首位，采取各项措施防止国家秘密的
泄露，但不排除一些意外事件的发生导致国家秘密的泄露，进而对公司生产经营
产生重大不利影响。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司
存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
单位：万元
主要会计数据 2025 年 2024 年 本期比上年同期增减(%)
营业收入 110,727.68 95,684.98 15.72
归属于上市公司股东的
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净 39,971.45 49,766.89 -19.68
利润
经营活动产生的现金流
量净额
本期末比上年同期末增减
主要会计数据 2025 年末 2024 年末
（%）
归属于上市公司股东的
净资产
总资产 401,088.49 364,918.20 9.91
主要财务指标 2025 年 2024 年 本期比上年同期增减(%)
基本每股收益（元／股） 1.10 1.42 -22.54
稀释每股收益（元／股） 1.10 1.42 -22.54
扣除非经常性损益后的
基本每股收益（元／股）
加权平均净资产收益率
（%）
扣除非经常性损益后的
加权平均净资产收益率 12.11 24.49 减少12.38个百分点
（%）
研发投入占营业收入的
比例（%）
务稳健，新布局的“新形态电磁功能结构件”“新一代电波暗室（以及以此为延
伸的电磁测控领域）”“电磁维护产品”三大业务方向实现重大突破，取得积极
进展。2025 年实现营业收入 11.07 亿元，较 2024 年增长 15.72%，整体经营情况
呈持续上升趋势，态势良好。
新形态电磁功能结构件持续突破，营业收入快速增长；2025 年，电磁功能
结构件营业收入 5.20 亿元，创历史新高。
新一代电波暗室取得重大突破，营业收入快速增长，截至 2025 年末在手订
单超 1.3 亿元。2025 年，民品领域营业收入增长迅速，较 2024 年增长超 180%。
电磁维护产品领域形成良好产品布局，持续构建电磁维护产品体系；同时与
某单位建立联合实验室，大力拓展维护领域新技术、新产品、新模式。
公司围绕新布局的三大业务领域：新形态电磁功能结构件、新一代电波暗室
（以及以此为延伸的电磁测控领域）、电磁维护产品，持续加大研发投入，突破
多项关键技术。2025 年，研发费用 1.66 亿元，较 2024 年同期增加 7,879.18 万元
（同比增长 89.95%），影响 2025 年净利润。
六、核心竞争力的变化情况
（一）公司的核心竞争力
公司的核心竞争力主要体现在领先的平台优势、技术研发创新能力、优秀的
人才队伍和先进的能力保障四个方面。
公司已建成了“国家电磁辐射控制材料工程技术研究中心成果转化基地”“四
川省电磁兼容材料与系统工程研究中心”等国家及四川省科技创新平台，能为人
才集聚提供发展平台，为工程化、产业化应用提供转化基地。
大科技成果奖项，具备行业领先的科技创新能力
公司坚持从“根技术研究”，深度挖掘电磁控制底层技术，全面掌握 EMMS
的材料设计技术、评价技术、仿真技术、测控技术、工艺技术、工程化应用等方
面的核心根技术。截至 2025 年 12 月 31 日，公司已取得了 40 项发明专利，形成
了 15 项核心技术，成功实现科技成果的产业化落地，并承担了国家级、省部级
多项重大重点科研项目，取得了国家科学技术进步奖二等奖、国防科学技术进步
奖一等奖、四川省科学技术进步奖一等奖、中国航空工业集团有限公司科学技术
奖特等奖等多个国家级、省部级重大成果奖项，产品在低频超宽带、多频谱兼容、
薄型轻量化方面具有明显的技术优势。
EMMS 行业为新兴行业，行业内具有产品应用经验的企业较少，开设相关
专业的高校亦不足，导致行业内的人才短缺，研发团队的培养也成为了行业的重
要壁垒。公司在邓龙江院士的带领下，凝聚了一支在国内 EMMS 领域有重要影
响力的专业人才队伍，现拥有并认定核心技术人员 11 名，研发人员 161 人。公
司的技术专家具有良好的专业背景，且长期从事该领域研究，具有丰富的理论知
识和工程化经验，培育了国家级青年人才 1 人、省部级青年人才 5 人、成都市级
青年人才若干。
公司在 EMMS 产品的研发设计、生产制造、测试验证方面具有技术优势，
已建成 EMMS 领域国内领先的研发设计能力、生产制造能力、测试验证能力等
能力链，建有行业内领先的仿真超算中心、国内最大的电磁功能涂层材料研发及
生产基地、国内先进的电磁测试中心（取得 CNAS 认证）。报告期内，募投项
目“电磁功能材料与结构生产制造基地建设项目”基本建设完成并陆续投产使用，
进一步完善了公司在电磁功能结构件研发、生产、测试方面的能力条件保障。随
着新募投项目“电磁测控系统生产制造及测试基地建设项目”的建设，将补足公
司在新一代电波暗室关键吸波材料产品方面的生产制造产能，满足面向高端武器
装备以及低空经济、无人机、卫星互联网、智能网联汽车领域的电磁测试需求。
（二）核心竞争力变化情况
本持续督导期间，保荐人通过查阅同行业上市公司及市场信息，查阅公司招
股说明书、定期报告及其他信息披露文件，对公司高级管理人员进行访谈等，未
发现公司的核心竞争力发生重大不利变化。
七、研发支出变化及研发进展
（一）研发支出变化
单位：万元
项目 2025 年度 2024 年度 变化幅度（%）
费用化研发投入 16,639.04 8,759.86 89.95
资本化研发投入 - - 不适用
研发投入合计 16,639.04 8,759.86 89.95
研发投入总额占营业收入比例（%） 15.03 9.15 增加 5.88 个百分点
研发投入资本化的比重（%） - - 不适用
（二）研发进展
单位：万元
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
完成相关复合材料的力学性能分析，电
批次稳定性控制
利用软件进行模拟，得出薄膜产品的本
征电磁性能以及应用上的性能要求，实
现薄膜类产品在宽频带应用场景上拥有
最优的性能
完成 XXX 行波抑制贴片研制，并能提供
部技术积累并可应用于其他产品
航空领域，未来
围绕未来 XXX 装备对 XXX 结构的重大
战机、无人机、
巡航导弹等武
研究，并通过测试验证
器装备
提升 XXX 性能，实现 XXX 优化，同时
及制造
提升设计能力，实现功能结构一体化成
型，达到 XXX 的程度
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
研制的蒙皮结构能够用于提升装备的
连接的功能，满足装机交付要求
研制的行波抑制薄膜能够灵活运用在
高 XXX 隐身性能
研制的 XXX 吸波面板/围框降低 XXX 下
升
实现暗室被测件尺寸有效增大，提升暗
设能力，保障研发测试进度
实现 EPP 暗室吸波材料的体阻燃，解决
客户对火安全的疑虑，打开新的市场
通过该涂料的应用能有效改善 XXX，拓
宽 XXX
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
研制出 XXX 吸波涂料，具备批量生产能
力
应用于 XX 部位，降低其在 XXX 的电磁
散射，提升 XXX 的 XXX 性能
形成适用更多场景的吸波材料系列，有 航空、电子、舰
助于公司拓宽吸波材料的研究方向 船等领域
设计并制备出一款 XXX 的吸波涂料，具
能
在 XX 精确控制的前提下，需具备优异
XXX 性能和应用性
XXX 应具有良好的 XX 吸收电磁波能
力，提高复合材料结构的 XX 性能
满足技术指标要求的新型 XXX 结构，并
进行 XXX 性能评估，达到 XXX 要求
开发 XXX 技术，为后续 XXX 项目提供
XXX 技术支持，实现技术更迭
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
提升 XXX 技术水平，达到 XXX 技术指
标
填补目前 XXX 的空白，可大幅缩短涂料
技术布局和储备
XXX 优于其他竞争单位，通过 XXX，获
得 XXX
达到 XXX，全流程满足装机件制造交付
要求
布局涂层维护维修 XXX 国内领先水平 航空领域
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
低成本 XXX 产品谱系，提升 XX，形成
新的 XXX
满足 XXX 需求，提高公司暗室产品的核
心竞争力
XXX 修复，大幅缩短 XXX 时间，提高
XXX，拓宽公司产品领域，增加 XXX
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
可填补公司 XXX 领域的空白，配合公司
已有的 XXX，可大幅缩短外 XXX 时间，
提高 XXX，拓宽公司产品领域，增加
XXX
可填补公司 XXX 领域的空白，配合公司
间
通过本项目的研究，可以形成适用更多
场景的 XXX，拓宽 XXX
实现 XXX，完成 XXX，完成结构件产品
XXX
面向光载太赫兹极速通信系统的应用需
求，围绕超宽带电光调制器这一关键核
心器件的带宽拓展问题，开展 XXX 研究
工作，构建异质集成超宽带传输线的精
准模型，突破 XXX，实现覆盖 XXX 的
超宽带、低损耗、低色散的 XXX
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
增强 XXX，推动 XXX，引入新型 XXX
研发，增加 XXX
开拓市场，实现装机交付 XXX，获得
XXX
根据 EMC 暗室建设需求，丰富公司在
吸波材料领域的类别
重点开展 XXX，并 XXX，研制满足 XXX， 航空、电子等领
形成 XXX 标准，推进 XXX 域
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
航空、电子等领
域
航空、电子等领
域
完成产品装机，完成 XXX，获得批量交 航空、电子等领
付 XXX 域
形成首款 XXX 快速 XXX，填补 XXX 空
白
实现快速固化的 XXX，可以 XXX，恢复
XXX 性能，从而提高 XXX
达到 XXX 指标，实现高阻燃性能 EPP
产品系列化
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
产品领域
达到 XXX 指标，实现 XXX、XXX，全
面拓展公司产品应用领域
达到 XXX 指标，实现 XXX，拓展公司
产品领域
达到 XXX 指标，填补公司在 XXX 的空
白
达到 XXX 指标，全面提升公司 XXX，
应用于下一代 XXX
达到 XXX 指标，实现 XXX 双提升，全
面提升公司 XXX
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
航空领域、舰船
领域
实现 XXX，达到 XXX 技术指标，满足
XXX
球面近场天 打造一套天线测试系统产品，实现高精
线测试系统 度天线方向图测试
累计
预计总投 本期投
序号 项目名称 投入 进展或阶段性成果 拟达到目标 技术水平 具体应用前景
资规模 入金额
金额
建设 1.5×1.0×1.5m 静区紧缩场 RCS 测
测试系统 能力，为电磁结构及材料设计过程提供
检测手段，保证设计以及生产的性能
合计 / / / / / / / /
注 1：以上在研项目为截至报告期末的在研项目。
注 2：根据国家国防科技工业局、中国人民银行、中国证监会发布的《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》（科工财审〔2008〕702 号），
对于涉密信息，在本报告中采用代称、打包或者汇总等方式进行了脱密处理。报告期内，公司在研项目预计总投资规模 44,366.06 万元，本期投入 16,639.04
万元，累计投入 32,988.76 万元。根据《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》的相关规定，免于披露相关项目的分项金
额。
八、新增业务进展是否与前期信息披露一致（如有）
本持续督导期间，保荐人通过查阅公司招股说明书、定期报告及其他信息披
露文件，对公司高级管理人员进行访谈，基于前述核查程序，保荐人未发现公司
存在新增业务。
九、募集资金的使用情况及是否合规
本持续督导期间，保荐人查阅了公司募集资金管理使用制度、募集资金专户
银行对账单和募集资金使用明细账，并对大额募集资金支付进行凭证抽查，查阅
募集资金使用信息披露文件和决策程序文件，实地查看募集资金投资项目现场，
了解项目建设进度及资金使用进度，取得上市公司出具的募集资金使用情况报告
和年审会计师出具的募集资金使用情况鉴证报告，对公司高级管理人员进行访
谈。
公司于 2024 年 12 月 30 日召开公司第二届董事会第八次会议、第二届监事
会第六次会议，审议并通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议
案》，同意公司在保证不影响募集资金投资项目实施、确保募集资金安全的前提
下，使用最高额度不超过人民币 3 亿元（含本数）的闲置募集资金进行现金管理，
用于购买安全性高、流动性好的理财产品，期限自公司第二届董事会第八次会议
审议通过之日起 12 个月。在前述额度及期限范围内，资金可以循环滚动使用，
并于到期后及时归还至募集资金专项账户。由于经办财务人员误认为定期存款不
属于现金管理，公司未于前述董事会审议通过之日起 12 个月（即 2025 年 12 月
经公司召开的第二届董事会第十八次会议、第二届董事会审计委员会第十四
次会议以及 2025 年第四次临时股东会，审议通过《关于变更部分募投项目的议
案》，为保证募集资金的使用效率，根据公司的发展战略并进一步完善公司产能
布局，公司将“电磁功能材料与结构研发中心建设项目”的拟投入募集资金
时项目实施主体由公司全资子公司成都佳骋创新企业管理有限公司变更为成都
佳驰电子科技股份有限公司，实施地点由成都市郫都区现代工业港南片区新经济
产业园变更为成都市郫都区（具体地点以行政管理部门审批为准）。
十、控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员的持股、质押、冻结及减持
情况
本持续督导期间，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员不存在
股份质押、冻结及减持情况。
十一、保荐人认为应当发表意见的其他事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现应当
发表意见的其他事项。
（以下无正文）
（本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于成都佳驰电子科技股份有限公司
保荐代表人：
何 洋 张津源
中信证券股份有限公司
年 月 日
