华西证券股份有限公司
关于宁夏晓鸣农牧股份有限公司
保荐人名称：华西证券股份有限公司 被保荐公司简称：晓鸣股份
保荐代表人姓名：杜国文 联系电话：010-51662928
保荐代表人姓名：周曼 联系电话：010-51662928
一、保荐工作概述
项目 工作内容
（1）是否及时审阅公司信息披露文件 是
（2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 0次
情况
（1）是否督导公司建立健全规章制度（包
括但不限于防止关联方占用公司资源的制
是
度、募集资金管理制度、内控制度、内部审
计制度、关联交易制度）
（2）公司是否有效执行相关规章制度 是
（1）查询公司募集资金专户次数 0 次1
（2）公司募集资金项目进展是否与信息披
是
露文件一致
（1）列席公司股东会次数 0 次，均事先审阅会议议案
（2）列席公司董事会次数 0 次，均事先审阅会议议案
截至 2024 年 6 月 30 日，公司募集资金专户都已注销。
（1）现场检查次数
日对晓鸣股份开展 2025 年度现场检查
（2）现场检查报告是否按照深圳证券交易
是
所规定报送
根 据 公 司 2025 年 年 度 报 告 ， 2025 年 上 半
年，受蛋鸡养殖行业连续四年保持盈利的积
极影响，养殖场（户）盈利丰厚，资金相对
充裕，补栏扩产积极性显著提升，推动公司
核心产品商品代鸡苗需求旺盛，呈现“量价
齐升”态势，受养殖户延迟淘汰、强制换羽
等行为驱动，在产蛋鸡存栏量持续高于供需
平衡点水平。2025 年春节过后，鸡蛋价格进
入震荡下行通道，蛋鸡养殖由盈转亏。进入
下半年，随着蛋鸡养殖亏损周期的逐渐延
长，养殖户补栏积极性明显减弱，对后市预
（3）现场检查发现的主要问题及整改情况
期趋向谨慎和观望，导致鸡苗订单量减少且
价格承压。2025 年，公司全年实现营业收入
营业成本 95,259.34 万元，较上年同期增长
长期来看，公司主要产品的价格受到行业情
况、宏观环境的影响，存在产品价格波动风
险，可能对公司盈利能力产生不利影响。保
荐人提请公众投资者关注公司 2025 年业绩
及后续生产经营变化情况，注意投资风险。
（1）发表专项意见次数 5次
（2）发表非同意意见所涉问题及结论意见 无
告除外）
（1）向深圳证券交易所报告的次数 0次
（2）报告事项的主要内容 不适用
（3）报告事项的进展或者整改情况 不适用
（1）是否存在需要关注的事项 是
根 据 公 司 2025 年 年 度 报 告 ， 2025 年 上 半
（2）关注事项的主要内容 年，受蛋鸡养殖行业连续四年保持盈利的积
极影响，养殖场（户）盈利丰厚，资金相对
充裕，补栏扩产积极性显著提升，推动公司
核心产品商品代鸡苗需求旺盛，呈现“量价
齐升”态势，受养殖户延迟淘汰、强制换羽
等行为驱动，在产蛋鸡存栏量持续高于供需
平衡点水平。2025 年春节过后，鸡蛋价格进
入震荡下行通道，蛋鸡养殖由盈转亏。进入
下半年，随着蛋鸡养殖亏损周期的逐渐延
长，养殖户补栏积极性明显减弱，对后市预
期趋向谨慎和观望，导致鸡苗订单量减少且
价格承压，经营业绩出现阶段性下降。短期
来看，公司业绩仍将受鸡蛋市场价格波动、
养殖场（户）盈利水平、父母代及商品代存
栏量变化、饲料成本走势及下游产能去化进
度等综合因素影响，存在一定波动。
长期来看，公司主要产品的价格受到行业情
况、宏观环境的影响，存在产品价格波动风
险，可能对公司盈利能力产生不利影响。保
荐人提请公众投资者关注公司 2025 年业绩
及后续生产经营变化情况，注意投资风险。
保荐机构对晓鸣股份业绩变动事项进行了关
（3）关注事项的进展或者整改情况
注，了解业绩变化原因。
（1）培训次数 1次
（2）培训日期 2026 年 2 月 7 日
深圳证券交易所 2025 年度监管新规解读及
（3）培训的主要内容
监管案例分享
（1）持有特别表决权股份的股东是否持续
符合《创业板股票上市规则》第 4.4.3 条的 不适用
要求
（2）特别表决权股份是否出现《创业板股
票上市规则》第 4.4.8 条规定的情形并及时 不适用
转换为普通股份
（3）特别表决权比例是否持续符合《创业
不适用
板股票上市规则》的规定
（4）持有特别表决权股份的股东是否存在
滥用特别表决权或者其他损害投资者合法权 不适用
益的情形
（5）上市公司及持有特别表决权股份的股
不适用
东遵守《创业板股票上市规则》第四章第四
节其他规定的情况
二、保荐人发现公司存在的问题及采取的措施
事项 存在的问题 采取的措施
风险投资、委托理财、财务资助、套期保值 无 不适用
等）
无 不适用
荐工作的情况
况、管理状况、核心技术等方面的重大变化 无[注] 不适用
情况）
注：公司目前经营环境、业务发展、财务状况、管理状况、核心技术等方面无重大变化情
况，但存在行业周期性波动的风险：蛋鸡行业受自身产业规律与外部突发因素共同影响，
呈现供需双驱的周期性波动特征。当供给超出供需平衡点时，将引发价格下行、补栏意愿
降温、雏鸡需求与价格走弱、成本相对上升等连锁反应，加大公司销售压力并拉低盈利水
平。公司虽通过动态调整父母代种鸡存栏、实施柔性生产等方式对冲周期风险，但仍无法
完全避免产品销量下降、订单周期拉长、应收账款周转率降低、毛利率下滑等不利影响。
同时，公司养殖业务所需饲料的原料（玉米、豆粕为主）市场价格也受到多重系统性因素
影响：第一，全球粮食播种面积波动及主产区极端气候事件可能引致供给收缩；第二，国
内外农产品贸易政策调整及物流运输条件变化直接影响区域市场供需平衡；第三，国家粮
食储备调控政策与农业补贴机制改革对价格形成机制产生深远影响；上述因素重大变动将
直接推高饲料生产成本，挤压公司盈利空间。具体以公司 2025 年年报披露信息为准。
三、公司及股东承诺事项履行情况
未履行承诺的原因及
公司及股东承诺事项 是否履行承诺
解决措施
是 不适用
陈述或者重大遗漏方面的承诺
是 不适用
回的承诺
是 不适用
报的措施及承诺
是 不适用
诺
是 不适用
承诺
是 不适用
施的承诺
是 不适用
所获得利益返还公司的承诺
四、其他事项
报告事项 说明
保荐人或者其保荐的公司采取监管措施的事 无
项及整改情况
（以下无正文）
