国家电投集团水电股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司代码：600292 公司简称：电投水电
国家电投集团水电股份有限公司
国家电投集团水电股份有限公司2025 年年度报告摘要
第一节 重要提示
划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名
独立董事 白俊光 因公出差 廖成林
公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数向全体股东每10股派发现金股利人民
币0.61元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本为4,380,206,201股，以此计算合计拟派发现
金股利人民币267,192,578.26元（含税），占2025年归属于上市公司股东净利润的50.2%。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
□适用 √不适用
第二节 公司基本情况
公司股票简况
股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称
九龙电力、中电远
A股 上海证券交易所 电投水电 600292
达、远达环保
联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表
姓名 凌娟 邓立春
联系地址 重庆市两江新区黄环北路10号1栋 重庆市两江新区黄环北路10号1栋
电话 023-65933055 023-65933055
传真 023-65933000 023-65933000
电子信箱 lingjuan@spic.com.cn denglichun@spic.com.cn
国家电投集团水电股份有限公司2025 年年度报告摘要
公司布局的电力与生态环保两大行业，均处于绿色低碳转型深化、市场化改革提速的关键阶
段，整体呈现机遇与挑战并存、深度融合相互赋能、区域发展分化显著的总体格局。
（一）电力行业：绿色转型全面提速，市场化与区域分化加剧
增长约 5.0%，第三产业与城乡居民用电成为主要增长极，充换电、数字新基建等新兴服务业用电
高速增长。区域用电分化明显，湖南、广西用电保持正增长，但广西用电增速长期低于全国平均
增速，增长动力相对不足。
一大电源；湖南、广西风光装机占比分别达到 44.7%、47.43%，清洁能源装机与发电量占比持续
提升。水电在新型电力系统中调节保障、调峰填谷价值凸显，水风光一体化互补运行成为主流发
展方向。
国电力现货市场基本实现全覆盖，湖南、广西均启动现货连续结算试运行方式，传统标杆电价机
制退出。市场竞争加剧，新能源电价处于下行趋势，盈利模式面临重构。
连续 4 年两位数增长，总装机突破 1.2 亿千瓦，区域电力供需阶段性宽松；水电项目面临承担不
平衡电费分摊、政策性让利等多重压力。湖南电力市场供需相对平稳，发展环境较为稳健。
（二）生态环保行业：政策市场双轮驱动，变革提质迫在眉睫
加“十五五”煤电升级改造、新能源大规模投产，释放超百亿吨碳减排空间，环保市场需求刚性
增长。依托集团能源产业布局，公司在传统大气治理领域拥有较为稳定的内部市场；“沙戈荒”大
基地建设带动“生态治理+新能源+环保服务” 融合发展，打开增量新空间。
“水、土、气、固废” 综合协同管控转型；“无废城市”“固废十条” 等政策推动行业规范化、
标准化发展。行业竞争由价格比拼转向技术、资金、运营、资源整合综合实力竞争，发展模式从
政策主导向 “政策+市场+技术” 三轮驱动转变，全国碳市场逐步完善，减污降碳协同成为新赛
道，技术迭代与盈利模式创新成为核心竞争力。
偏低、现金流承压、市场拓展不足、新兴业务培育滞后等问题，转型升级任务紧迫。
报告期内，公司业务分发电业务与环保业务。发电业务以水力发电及流域水电站新能源一体
化综合开发运营为核心，业务布局涵盖湖南、广西区域，在湖南省内开展水力发电、风力发电、
太阳能发电；在广西壮族自治区内主要开展水力发电业务；环保业务主要涵盖大气治理、市政水
处理、固危废处理等相关业务。
一、水电新能源一体化运营
构建水风光多能互补体系，打造清洁能源运营平台。公司依托以沅水流域为主的梯级水电站
资源优势，在湖南省内战略性开拓新能源项目，布局水电、风电、光伏等清洁能源的开发、建设、
生产、经营与销售，同步提供配售电及电力相关产业的科研开发、技术咨询、工程建设、运行维
护等全流程配套服务，形成“水风光并济”的综合型电力运营模式。聚焦长洲水利枢纽核心资产，
充分发挥其利润“稳定器”的作用。截至本报告期末，公司控股水电装机 586 万千瓦，新能源装
机 326.68 万千瓦，清洁能源装机占比达 100%，依托以清洁能源为核心的能源结构优势，公司呈
现出强劲的盈利能力、优质的资产质量与突出的抗风险能力，实现经济效益与社会效益协同提升。
二、生态环保综合服务
国家电投集团水电股份有限公司2025 年年度报告摘要
聚焦烟气治理、水务环保、催化剂及特许经营，打造综合环保服务。2025 年承接脱硫脱硝除
尘工程 15.34 亿元，外部订单占比 19.38%；特许经营业务在运项目 26 个、装机 4835 万千瓦，涵
盖东北、西北、西南、华北、华中等区域与全机组等级，依托大数据与区域中心实现专业化、集
约化管理；报告期内催化剂业务中标 5.70 亿元，近三年订单年均增长 10%以上；高孔数、超低温、
燃机脱硝等技术国内领先并实现出口与项目应用；水务业务掌握废水零排放、智慧水处理、核电
水处理等核心技术，深耕火电市场同时拓展市政、海水淡化等非电领域，培育新盈利增长点。
单位：元 币种：人民币
比上
调整后 调整前 增减
(%)
总 资 63,565,728,689.3 88,228,220,829.8 9,503,209,346.3 -27.9 9,773,767,499.5
产 1 5 0 5 5
归 属
于 上
市 公
司 股 3.73
东 的
净 资
产
营 业 12,151,993,169.5 14,450,212,503.9 4,722,393,579.9 -15.9 4,251,613,495.6
收入 3 4 0 0 7
利 润 -11.9
总额 8
归 属
于 上
市 公
-34.0
司 股 532,212,883.35 807,217,747.80 35,962,358.62 54,011,676.95
东 的
净 利
润
归 属
于 上
市 公
司 股
东 的
扣 除 45,653,702.18 18,265,761.02 18,265,761.02 2,502,449.97
非 经
常 性
损 益
的 净
利润
经 营 4,904,959,257.25 5,712,935,046.15 822,245,849.17 -14.1 586,062,823.97
国家电投集团水电股份有限公司2025 年年度报告摘要
活 动 4
产 生
的 现
金 流
量 净
额
加 权
平 均 减少
净 资 1.88
产 收 个百
益 率 分点
（%）
基 本
每 股
收 益 -33.3
（ 元 3
／ 股
）
稀 释
每 股
收 益 -33.3
（ 元 3
／ 股
）
单位：元 币种：人民币
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
（1-3 月份） （4-6 月份） （7-9 月份） （10-12 月份）
营业收入 878,805,537.46 947,120,333.10 1,109,867,672.94 9,216,199,626.03
归属于上市 公司股东
的净利润
归属于上市 公司股东
的扣除非经 常性损益 35,481,204.44 -26,097,539.76 39,752,603.78 -3,482,566.28
后的净利润
经营活动产 生的现金
-13,543,908.56 140,454,491.65 144,952,212.29 4,633,096,461.87
流量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
□适用 √不适用
别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
单位: 股
国家电投集团水电股份有限公司2025 年年度报告摘要
截至报告期末普通股股东总数（户） 49,592
年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数（户） 41,435
前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）
质押、标
记或冻
股
结情况
股东名称 比例 持有有限售条 东
报告期内增减 期末持股数量 股
（全称） (%) 件的股份数量 性
份 数
质
状 量
态
境
中国电力国际发展 外
有限公司 法
人
国
湖南湘投国际投资 有
有限公司 法
人
国
国家电投集团广西 有
电力有限公司 法
人
国
国家电力投资集团 有
有限公司 法
人
国
重庆市城市建设投
未 有
资（集团）有限公 0 66,982,819 1.53 0
知 法
司
人
阿拉丁环保集团有 未 未
限公司 知 知
香港中央结算有限 未 未
-2,645,482 5,009,839 0.11 0
公司 知 知
招商银行股份有限
公司－南方中证 未 未
指数证券投资基金
未 未
崔建国 2,380,100 3,564,486 0.08 0
知 知
未 未
李秋香 3,400,500 3,400,500 0.08 0
知 知
上述股东关联关系或一致行动的说明 中国电力国际发展有限公司、国家电投广西电力有限公司
国家电投集团水电股份有限公司2025 年年度报告摘要
为同一实际控制人下企业，实际控制人为国家电力投资集
团有限公司
√适用 □不适用
√适用 □不适用
□适用 √不适用
□适用 √不适用
国家电投集团水电股份有限公司2025 年年度报告摘要
第三节 重要事项
公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
减少 11.98%；归母净利润 5.32 亿元，同比减少 34.07%。报告期内，受重组过程中实施湖南省外
新能源资产剥离影响，公司营业收入、利润同比相应减少，加之重组相关中介服务费用增加，同
时叠加环保板块工程业务亏损等综合因素，共同导致本期经营业绩出现相应变动。主要情况如下：
(一)电力业务情况
收入利润下降。
（二）环保业务情况
主要是因为环保工程业务产值下滑、重组支付中介服务费用，鲲鹏项目及装备公司应收款项计提
减值准备等因素影响。
止上市情形的原因。
□适用 √不适用
