关于沙河实业股份有限公司
重大资产购买暨关联交易的问询函中
有关财务会计问题的专项说明
容诚专字[2026]518Z0240 号
容诚会计师事务所(特殊普通合伙)
中国·北京
容诚会计师事务所（特殊普通合伙）
总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号
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重大资产购买暨关联交易的问询函中
有关财务会计问题的专项说明
容诚专字[2026]518Z0240号
深圳证券交易所：
根据贵所 2026 年 2 月 13 日出具的关于对沙河实业股份有限公司重大资产购
买暨关联交易的问询函（并购重组问询函〔2026〕第 4 号）（以下简称“问询函”）
的要求，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“我们”）对问询函中
提到的需要申报会计师说明或发表意见的问题进行了认真核查。现做专项说明
如下：
报告书显示，2023 年、2024 年及 2025 年 1-9 月末，标的公司应收账款期末
余额合计分别为 10,467.21 万元、8,617.08 万元和 10,664.52 万元，占总资产的比
例分别为 25.03%、21.15%和 23.09%；存货期末净额分别为 13,736.20 万元、
（1）结合标的公司销售模式、信用政策及同行业可比公司情况，说明应收
账款占比较高的具体原因，坏账准备计提是否充分，是否存在坏账损失风险。
（2）说明存货具体构成及库龄，结合产品单位成本补充说明发出商品、产
成品金额与产销量匹配性、同行业可比公司情况，并说明存货占总资产比例的
合理性，减值准备计提是否充分，是否存在存货减值风险。
请独立财务顾问、会计师核查并发表明确意见。（问询函第 4 条）
一、结合标的公司销售模式、信用政策及同行业可比公司情况，说明应收
账款占比较高的具体原因，坏账准备计提是否充分，是否存在坏账损失风险。
（一）标的公司销售模式、信用政策及同行业可比公司情况
标的公司智能显示控制器和液晶显示器件产品主要为定制化产品，存在“小
批量、多品种”的特征，客户主要分为终端产品生产厂商和技术服务商，公司对
两类客户采取的销售模式无本质区别，均为买断式销售。终端产品生产厂商将公
司产品应用于其自行生产制造的产品，公司按照其产品特性进行定制化设计和生
产；技术服务商为终端产品生产厂商提供整体技术方案及必要的技术支持，并向
各零部件厂商提出采购需求，公司按照其采购需求进行定制化设计和生产。标的
公司基于客户的合作期限、历史回款情况、信用水平等情况，给予 30 天-120 天不
等的信用账期，主要结算方式包括银行承兑汇票、电汇。
标的公司的信用政策与同行业公司相比不存在重大差异，具体对比如下：
公司名称 信用政策
拓邦股份 30 天-90 天
和而泰 主要客户 60 天-90 天
天山电子 主要客户 60 天-90 天
对于合作时间较短、资信情况不明确和付款状况可能受国际结算限制
朗科智能 的客户，一般采取预收货款或现款结算的方式;对于信用情况良好并且
合作关系稳定的客户一般给予 45 天-60 天的信用期限
境内主要终端产品生产商，信用期一般为 3-5 个月，对于境外主要终端
骏成科技 产品生产商，信用期一般为 2-3 个月；对于境内主要技术服务商，信用
期一般为 1-4 个月，境外主要技术服务商信用期一般为 3-4 个月
标的公司 通常为 30 天-120 天
注：数据来源招股说明书，其他可比公司未在公开资料中披露信用政策相关事项，此处
不做进一步比对。
（二）应收账款占比较高的原因
报告期各期末，标的公司应收账款账面价值占总资产比例分别为 25.03%、
款周转率 2023 年、2024 年、2025 年 1-9 月分别是 4.27、3.79、4.31，应收账款周
转天数分别为 84.31、94.99、83.53天，与披露的信用政策相符。2023 年至 2025 年
，应收账款周转率逐步降低，周转天数逐步上升，主要是由于市场竞争加剧，公
司对部分客户执行了更为宽松的信用政策。
报告期各期末，标的公司与同行业可比公司的应收账款期末账面价值占总资
产的比例情况如下：
公司简称 2025 年 1-9 月 2024 年 2023 年
拓邦股份 21.23% 23.29% 21.74%
和而泰 26.09% 23.99% 20.56%
天山电子 24.10% 21.02% 18.68%
秋田微 16.27% 14.45% 12.50%
朗科智能 15.33% 19.03% 13.61%
骏成科技 17.90% 21.77% 16.53%
可比公司均值 20.15% 20.59% 17.27%
标的公司 23.09% 21.15% 25.03%
注：数据来源于上市公司季报、年报、招股说明书等公开资料。
整体来看，标的公司应收账款占总资产的比例与同行业可比公司不存在重大
差异。
（三）坏账准备计提是否充分，是否存在坏账损失风险
报告期各期末，标的公司应收账款的账龄结构如下：
单位：万元
账 龄
账面余额 比例 账面余额 比例 账面余额 比例
合计 11,459.04 100.00% 9,328.91 100.00% 11,225.42 100.00%
注：5 年以上应收账款的金额变动系汇率变动所导致
报告期各期末,标的公司应收账款基本集中在 1 年以内，客户回款良好，1 年
以内的应收账款占比分别为 96.07%、94.84%、94.69%，整体回款风险较低。
截止 2025 年 9 月 30 日，标的公司与同行业可比公司应收账款的账龄构成对
比如下：
公司简称 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3 年以上 合计
拓邦股份 96.11% 1.02% 0.33% 2.55% 100.00%
和而泰 90.69% 2.72% 4.59% 2.00% 100.00%
天山电子 98.72% 0.51% 0.77% 0.00% 100.00%
秋田微 99.70% 0.13% 0.16% 0.01% 100.00%
朗科智能 97.18% 0.29% 0.34% 2.19% 100.00%
骏成科技 97.92% 1.03% 0.21% 0.84% 100.00%
可比公司均值 96.72% 0.95% 1.07% 1.27% 100.00%
标的公司 94.69% 1.52% 0.00% 3.79% 100.00%
注：由于 2025 年 1-9 月同行业可比上市公司未披露详细的应收账款账龄数据，故取其
整体来看，标的公司应收账款账龄构成与同行业可比公司相比不存在重大差
异。标的公司 3 年以上的应收账款占比略高于同行业可比公司，主要原因是存在
部分长期未收回的历史遗留款项。标的公司涉及部分客户的应收账款账龄已在 5
年以上，主要系标的公司成立时间较长，存在部分时间较为久远的应收账款，该
部分应收账款实际已无法收回，标的公司已对这部分应收账款全额计提坏账准备。
标的公司与可比公司的应收账款坏账准备计提比例对比如下：
公司简称 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
拓邦股份 3.10% 9.04% 22.11% 47.51% 84.26% 100.00%
和而泰 2.00% 10.00% 20.00% 50.00% 50.00% 50.00%
天山电子 5.00% 20.00% 50.00% 100.00% 100.00% 100.00%
秋田微 3.00% 20.00% 50.00% 100.00% 100.00% 100.00%
朗科智能 5.00% 10.00% 30.00% 50.00% 80.00% 100.00%
公司简称 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
骏成科技 5.00% 20.00% 50.00% 100.00% 100.00% 100.00%
标的公司 3.00% 20.00% 50.00% 100.00% 100.00% 100.00%
注：数据来源于上市公司季报、年报、招股说明书等公开资料。
整体而言，标的公司根据自身的经营业务实际，参考了历史信用损失经验，
结合当前状况以及对未来经济状况的预测，采用相应的应收账款坏账准备计提政
策，坏账准备计提比例与同行业可比公司相比不存在显著差异。
综上所述，标的公司应收账款基本集中在 1 年以内，应收账款的结构符合标
的公司自身的经营情况。标的公司根据自身的经营业务实际，参考历史信用损失
经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，确定了应收账款坏账准备计提
政策，坏账准备计提充分。
二、说明存货具体构成及库龄，结合产品单位成本补充说明发出商品、产成
品金额与产销量匹配性、同行业可比公司情况，并说明存货占总资产比例的合理
性，减值准备计提是否充分，是否存在存货减值风险。
（一）存货具体构成及库龄
报告期各期末，标的公司存货具体构成情况如下：
单位：万元
类 别
账面价值 占比 账面价值 占比 账面价值 占比
原材料 3,939.50 28.58% 4,022.63 31.50% 4,630.95 33.71%
在产品 1,449.49 10.52% 1,429.13 11.19% 2,124.81 15.47%
库存商品 4,841.69 35.13% 4,707.88 36.86% 4,560.12 33.20%
发出商品 3,195.43 23.18% 2,404.95 18.83% 2,234.33 16.27%
合同履约成本 356.99 2.59% 207.08 1.62% 185.99 1.35%
合计 13,783.10 100.00% 12,771.67 100.00% 13,736.20 100.00%
报告期各期末，标的公司存货主要由原材料、库存商品、发出产品构成，占
比分别为 83.18%、87.19%和 86.89%。其中，原材料主要为各类 IC、TFT 屏、液
晶及偏光片，库存商品主要为单色液晶显示、彩色液晶显示屏及智能控制器，发
出商品主要为格力客户 VMI 仓存货。
报告期各期末，标的公司存货库龄情况如下表所示：
单位：万元
日 期
账面价值 占比 账面价值 占比 账面价值 占比
合计 11,976.62 100.00% 11,135.46 100.00% 11,425.40 100.00%
注：库龄情况统计未包含在产品和合同履约成本。
报告期各期末，标的公司存货库龄主要在 1 年以内，存货周转情况良好。
公司产品具有“小批量、多品种”的特点，针对不同型号产品公司在年底会根
据主要原材料供需及预测生产计划，按预测对多个型号原材料提前备料，对于格
力等大客户采用 VMI 模式，公司会提前向 VMI 仓进行备货，待客户领用确认后
结转收入，由于市场原因，格力销售额变动与格力每半年招标一次的订单份额有
关，由于中标后格力通知公司备料但计划减少或暂停影响，2025 年 9 月 30 日一年
以上发出商品增加。
整体而言，标的公司库龄一年以上的存货形成原因具有商业合理性，基于存
货保质期与市场情况，公司对预计不能使用且无可变净值的存货全额计提减值，
跌价准备计提是充分的。
（二）结合产品单位成本补充说明发出商品、产成品金额与产销量匹配性、
同行业可比公司情况，并说明存货占总资产比例的合理性
标的公司生产的主要产品包括单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色液
晶显示模组、智能显示控制器。报告期内，标的公司各年度主要产品的产销量情
况如下：
单位：万片
期后结转 期后结转
主要产品 期间 销量 产量 自用数量 产销率 期末库存
销售数量 销售率
单色液晶
显示屏
单色液晶
显示模组
彩色液晶
显示模组
智能显示
控制器
注 1:产销率=对外销量/(产量-自用部分）
注 2：期后结转销售数量系期末库存量在后续一个年度的销售情况，2025 年 9 月 30 日统
计截至日期为 2025 年 12 月 31 日
注 3：标的公司存货品类繁多、品规不一，按照产品大类汇总存在口径不一致的情况；
且不同规格产品单位成本差异较大，按品类计算平均单位成本不能反映产品成本的真实水平，
因此未结合单位成本及对应产成品金额进行分析，选取产品大类进行产量、销量、库存量的
列示分析
标的公司采取“以销定产”的生产模式。彩色液晶显示模组、智能显示控制器
产销比相对较低主要系彩色液晶显示模组部分产品涉及深圳与江西两地加工，在
流转过程中存在产量重复统计，智能控制器产品较多采用分阶段生产模式，部分
产品在跨阶段生产环节的流转过程中存在产量重复统计。
将上述重复统计剔除后，标的公司报告期内产销率情况如下：
单位：万片
期后结转 期后结转
主要产品 期间 销量 产量 自用数量 产销率 期末库存
销售数量 销售率
单色液晶
显示屏
单色液晶
显示模组
彩色液晶
显示模组
智能显示
控制器
上述差异为内部统计口径及生产流程原因形成，产销率数据真实、准确，相
关产品销售、库存等经营数据均真实完整。
从产品大类期后销售结转情况来看，标的公司产品整体销售情况良好，不存
在滞销的情况。
标的公司存货占总资产比例与同行业可比公司的比较情况如下：
时 间 2025 年 9 月 30 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
拓邦股份 16.75% 14.09% 14.79%
和而泰 17.15% 19.85% 21.27%
天山电子 14.28% 13.37% 11.17%
秋田微 9.22% 8.41% 6.20%
朗科智能 16.32% 14.28% 13.13%
骏成科技 8.27% 7.98% 5.95%
时 间 2025 年 9 月 30 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
可比公司均值 13.67% 13.00% 12.08%
标的公司 29.84% 31.34% 32.85%
注：数据来源于上市公司年报、招股说明书等公开资料
报告期内，标的公司存货占总资产的比例高于同行业可比公司平均水平，主
要系：
标的公司生产数量通常大于客户订购量，定制物料采购量也会大于预期耗用量，
因此形成预计之内的冗余物料归至存货科目；
对老型号产品维护或者二次购买的需求，标的公司生产过程中会预留旧型号产品
和材料备货，导致部分原材料、产成品库龄较长。
期资产投入，使得总资产规模扩大，存货占比因而相对降低。相比之下，标的公
司成立时间较早，长期资产折旧计提比例较高，其账面净值占资产总额的比例相
对下降，在存货规模稳定的情况下，存货占总资产的比率便相对较高。
整体而言，标的公司存货结构与同行业可比公司存在差异具有合理性。标的
公司期末持有一定比例的库存以保障供应、应对市场需求所致，其主要产品的期
末库存与过往年度销售情况基本匹配，主要产品期后销售情况良好，不存在滞销
情况。
（三）存货减值准备计提是否充分，是否存在存货减值风险
资产负债表日，存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高
于可变现净值的差额计提存货跌价准备。对不同存货，确认期末可变现净值的方
法不同：（1）对于库存商品，以相关产成品估计售价减去估计的销售费用以及
相关税费后的金额确定可变现净值；（2）对于原材料和在产品，以相关产成品
估计售价减去至完工估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金
额确定可变现净值。
报告期内，标的公司存货跌价比例与同行业跌价对比如下：
公司名称 2025 年 9 月 30 日 2024 年 12 月 31 日 2023 年 12 月 31 日
拓邦股份 未披露 6.81% 6.54%
和而泰 未披露 7.43% 4.97%
秋田微 未披露 10.58% 13.98%
天山电子 未披露 2.50% 3.32%
骏成科技 未披露 6.86% 8.19%
朗科智能 未披露 12.87% 16.82%
可比公司均值 未披露 7.84% 8.97%
标的公司 14.63% 12.48% 10.48%
注：数据来源于上市公司年报、招股说明书等公开资料。
公司存货跌价准备计提比例高于同行业平均水平，主要系出于审慎管理国有
资产、防止资产流失的考虑，对存货实行严格管控所致。该管理模式下，部分库
龄较长的呆滞存货得到了充分识别并计提跌价。因此，公司存货跌价准备的计提
是充分且合理的。
综上所述，报告期各期末，公司存货占总资产比例符合公司业务模式，与同
行业对比差异具有合理性。标的公司已按照企业会计准则的要求计提存货跌价准
备，报告期内标的公司主要产品销售情况较好，不存在大额滞销或长期积压的情
形，且标的公司存货跌价准备计提比例与同行业可比公司不存在重大差异，存货
跌价准备计提政策及计提情况符合行业惯例，存货跌价准备计提充分、恰当，存
货减值风险较小。
三、核查程序及结论
就上述事项，我们主要执行了以下核查程序：
分析标的公司的信用政策、坏账计提政策等与同行业上市公司是否存在重大差
异；
式、信用政策、信用周期；
主要客户经营信息，判断客户是否经营异常，是否存在被列为失信被执行人、
出现严重财务困难无法回款等情况，分析应收账款坏账准备计提是否充分；
与同行业上市公司是否存在重大差异，坏账准备计提是否充分，是否存在坏账
损失风险；
行，并测试相关内部控制的运行有效性；
库龄结构，执行实地监盘程序，判断存货状态，分析是否存在存货减值风险；
货减值测试方法和计算过程，复核标的公司存货跌价准备计提是否充分、恰当；
情况、存货跌价准备计提情况与同行业上市公司是否存在差异。
经核查，我们认为：
账准备计提充分，发生坏账损失的风险较小；
资产比例具有合理性；报告期各期末存货跌价准备计提充分，存货减值风险较
小。
（此页无正文，为沙河实业股份有限公司容诚专字[2026]518Z0240号报告之
签字盖章页。）
容诚会计师事务所 中国注册会计师：
（特殊普通合伙） 张先发
中国注册会计师：
马艳波
中国·北京 中国注册会计师：
韦云飞
