中证鹏元资信评估股份有限公司
中证鹏元公告【2026】50 号
中证鹏元关于关注江山欧派门业股份有限公司
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对江
山欧派门业股份有限公司（以下简称“江山欧派”或“公司”，股票
代码：603208.SH）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系
外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独
立、客观、公正的关联关系。
上一次评级结果
债券简称 上一次评级时间
主体等级 债项等级 评级展望
江山转债 2026-1-20 AA- AA- 负面
根据公司 2026 年 1 月 24 日发布的《江山欧派门业股份有限公司
年预计实现营业收入约 16.00 亿元，对合并报表范围内的各类资产可
能计提减值准备合计约 2.00 亿元，预计 2025 年年度实现归属于母公
司所有者的净利润为-2.30 亿元到-1.80 亿元（上年同期 1.09 亿元），
预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为
-2.70 亿元到-2.20 亿元（上年同期 0.71 亿元）。
公司 2025 年年度业绩预亏主要受以下因素影响：（1）行业市场
整体下行、市场需求萎缩，同时公司直营欠款业务减少，导致收入下
降；（2）行业竞争激烈，公司部分产品价格调整，导致毛利率下降；
（3）收入下降，公司折旧费用、人员费用等固定费用下降滞后；（4）
计提各项资产减值准备。
中证鹏元认为，房地产行业深度调整对公司传统的直营工程销售
业务有一定不利影响。公司 2025 年采取了积极调整产能安排，关停
低效产能，调整销售渠道，逐步停止开展新的 TOC（直接对大型地产
客户）直营工程欠款业务，拓宽农村自建房乡墅业务、外贸出口和加
盟服务渠道，以削减成本开支增强回款能力。此外，公司预计 2025
年对合并报表范围内的各类资产可能计提减值准备合计约 2.00 亿
元，亦对公司 2025 年业绩产生负面影响。截至 2025 年 9 月末，公司
资产负债率为 62.07%。
综合考虑公司现状，
中证鹏元决定维持公司主体信用等级为 AA-，
评级展望维持为负面，“江山转债”信用等级维持为 AA-，评级结果
有效期为 2026 年 2 月 2 日至“江山转债”存续期。同时中证鹏元将
密切关注木门市场需求变化对公司经营及财务状况的影响、公司直营
欠款业务应收款项回收情况、公司经营获现能力对未来到期债务偿付
状况的影响以及短期偿债压力变化情况，并持续跟踪上述事项对公司
主体信用等级、评级展望以及“江山转债”信用等级可能产生的影响。
特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二六年二月二日
附表 本次评级模型打分表及结果
评分要素 指标 评分等级 评分要素 指标 评分等级
初步财务状
宏观环境 4/5 8/9
况
行业&经营风险
业务状况 4/7 财务状况 杠杆状况 8/9
状况
行业风险状况 4/5 盈利状况 中
经营状况 4/7 流动性状况 5/7
业务状况评估结果 4/7 财务状况评估结果 8/9
ESG 因素 0
调整因素 重大特殊事项 0
补充调整 0
个体信用状况 aa-
外部特殊支持 0
主体信用等级 AA-
注：
（1）本次评级采用评级方法模型为:工商企业通用信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2023V1.
、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2025V1.0）；
（2）各指标得分越高，表示表现越好。
