飞鹿股份: 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司2025年度向特定对象发行股票募集资金使用可行性分析报告

证券代码：300665             证券简称：飞鹿股份
   株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司
       募集资金使用可行性分析报告
              二〇二五年八月
株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司                 募集资金使用可行性报告
  株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（以下简称“飞鹿股份”
                            “公司”）拟向
特定对象发行股票。根据《上市公司证券发行注册管理办法》的规定，公司就本
次向特定对象发行股票募集资金使用的可行性说明如下。
一、本次募集资金使用计划
  本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 32,320.00 万元（含本数），扣
除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。
二、募集资金用于补充流动资金的必要性与可行性分析
  （一）本次募集资金投资的必要性
智能”）签订《股份转让协议》。2025 年 8 月 25 日，章卫国与骁光智能签订《表
决权委托协议》。
        （1）章卫国将其持有的公司 11,000,000 股股份（占公司总股
  根据上述协议：
本的 5.02%）转让给骁光智能；
                （2）章卫国将其持有的公司 29,966,913 股股份（占
公司总股本的 13.69%）对应的表决权委托给骁光智能行使。《表决权委托协议》
生效后，公司实际控制人将变更为杨奕骁女士；在本次协议转让及表决权委托完
成后，骁光智能拥有公司表决权的比例将达到 18.71%。
  本次发行完成之日，章卫国与骁光智能签订的《表决权委托协议》同时终止。
在不考虑其他因素导致股本数量变动的情况下，根据发行数量区间测算，本次协
议转让及本次发行完成后，骁光智能持有公司的股权比例将达到发行后总股本的
定，夯实了公司持续稳定发展的基础。
  公司作为国内轨道交通防腐防水材料第一家上市企业，已深耕于轨道交通领
域二十余年，致力成为国内细分行业领先的防腐防护整体解决方案供应商和高分
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子新材料供应商。“新基建”“十四五规划”“交通强国战略”等政策大力推动和
城市化率的提高将带动城市轨道交通的发展，公司所处行业迎来新的发展机遇。
本次发行将为公司稳步发展提供重要的资本保障，为公司主业的拓展及新能源产
业开拓提供必要的资金支持，进而提升公司的市场份额和行业地位。
  （1）优化资本结构
债率分别为 69.97%、69.11%、76.34%和 77.39%，整体呈增长趋势，并且公司流
动比率和速动比率亦整体呈下降趋势，公司具备优化资本结构来提高抗风险能力
的必要性。
    项目        2025.06.30     2024.12.31     2023.12.31     2022.12.31
 资产负债率（%）            77.39          76.34          69.11          69.97
   流动比率               0.95           1.01           1.20           1.37
   速动比率               0.71           0.75           1.00           1.12
注：上述财务指标计算公式如下：
  ①流动比率＝流动资产/流动负债
  ②速动比率＝（流动资产-存货-预付款项-其他流动资产）/流动负债
  ③资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100%
  通过本次募集资金，公司的资金实力将得到有效提升。补充营运资金能够切
实改善公司财务结构，降低资产负债率、提高流动及速动比率、提高经营安全性
和资产流动性。本次发行有利于提高公司的核心竞争力及持续经营能力，公司整
体抗风险的能力进一步提高。
  （2）降低公司利息支出，提高公司抵御财务风险的能力
元和 3,520.91 万元，利息费用整体处于较高水平。截至 2025 年 6 月 30 日，公司
短期借款、长期借款和应付债券等有息负债规模合计为 87,762.51 万元，占总负
债的比例为 64.75%，整体有息负债的规模较高。
  通过本次发行，将有效缓解公司资金压力，减少有息负债规模，降低利息支
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出，提高公司运营的稳健性，促进公司健康、稳定发展。
展
    本次公司向特定对象发行股票的发行对象为骁光智能。骁光智能通过现金方
式认购本次发行的股份，充分体现了骁光智能对公司未来发展前景的信心和长期
投资价值的认可，有利于保障公司的稳定持续发展，符合公司及全体股东利益。
    （二）本次募集资金投资的可行性
    本次向特定对象发行股票的募集资金用于补充流动资金，符合公司当前的实
际发展需求，有利于增强公司的资本实力，实现公司健康可持续发展。本次向特
定对象发行股票的募集资金用于补充流动资金符合《上市公司证券发行注册管理
办法》等法规关于募集资金运用的相关规定，具备可行性。
    公司已根据相关法律、法规和规范性文件的规定，建立了以法人治理为核心
的现代公司制度，形成了规范有效的法人治理结构和内部控制环境。为规范募集
资金的管理和运用，公司建立了《募集资金专项存储及使用管理制度》，明确了
公司对募集资金专户存储、使用、用途变更、管理和监督的规定。募集资金将存
放于公司董事会决定的专项账户集中管理，做到专款专用，以保证募集资金合理
规范使用。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响
    （一）本次发行对公司经营管理的影响
    通过本次发行，公司的资本实力得到增强，资金实力得到提升，为公司经营
提供有力的支持，夯实公司在业务布局、财务状况、长期战略等多个方面可持续
发展的基础，为增强公司核心竞争力、实现跨越式发展创造良好条件。
    （二）本次发行对公司财务状况的影响
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  本次发行完成后，公司资产总额、净资产规模均将有所增加，现金流压力得
到缓解，偿债能力将得到改善，公司整体抗风险的能力进一步提高。
四、本次向特定对象发行股票募集资金使用的可行性结论
  综上所述，本次向特定对象发行股票募集资金用于补充流动资金，符合相关
法律法规规定，能够满足公司的实际发展需求，有利于提升公司整体经营能力，
改善公司财务状况，提高公司综合竞争力和整体抗风险能力，符合全体股东的利
益。因此，本次发行股票募集资金使用具有必要性及可行性。
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