华电国际: 华泰联合证券有限责任公司关于华电国际电力股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之华电江苏能源有限公司股权过户完成情况的独立财务顾问核查意见

      华泰联合证券有限责任公司
     关于华电国际电力股份有限公司
发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易
  之华电江苏能源有限公司股权过户完成情况的
       独立财务顾问核查意见
         独立财务顾问
         二〇二五年六月
              独立财务顾问声明
  华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合”、“本独立财务顾问”）担
任本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称“本次交
易”）的独立财务顾问，就该事项向上市公司全体股东提供独立意见，并制作本核查
意见。
  本独立财务顾问核查意见是依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证
券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司并购重组财务顾问业务管理办
法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重
组》《上市公司监管指引第 9 号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》
和《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》等法律法规及文件的规定和要
求，以及证券行业公认的业务标准、道德规范，经过审慎调查，本着诚实信用和勤勉
尽责的态度，就本次交易认真履行尽职调查义务，对上市公司相关的申报和披露文件
进行审慎核查后出具的，旨在就本次交易行为做出独立、客观和公正的评价，以供上
市公司全体股东及有关各方参考。
  本独立财务顾问核查意见所依据的文件和材料由本次交易各方提供，提供方对所
提供文件及资料的真实性、准确性和完整性负责，并保证该等信息不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。本财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。
  本独立财务顾问核查意见是在假设本次交易各方当事人均全面和及时履行本次交
易相关协议和声明或承诺的基础上出具。
  本独立财务顾问核查意见不构成对上市公司的任何投资建议或意见，对投资者根
据本独立财务顾问核查意见作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾不承
担任何责任。
  本独立财务顾问未委托或授权其他任何机构和个人提供未在本财务顾问核查意见
中列载的信息和对本财务顾问报告做任何解释或说明。
  本独立财务顾问特别提请广大投资者认真阅读就本次交易事项披露的相关公告，
查阅有关文件。
                 释 义
  本核查意见中，除非文意另有所指，文中所述的词语或简称与《华电国际电力股
份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》中“释
义”所定义的词语或简称具有相关的含义。
  除特别说明外，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原
因造成。
一、本次重组方案
（一）重组方案概况
      交易形式    发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金
              华电国际拟通过发行股份的方式向中国华电购买其持有的江苏公司80%股
              权，拟通过支付现金的方式向华电福瑞收购上海福新51%股权、上海闵行
  交易方案简介      100%股权、广州大学城55.0007%股权、福新广州55%股权、福新江门
              向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金
交易价格（不含募集配
  套资金金额）
       名称     华电江苏能源有限公司
       主营业务   主要从事火力发电项目的投资开发和经营管理，主要产品为电力等
 交易    所属行业   电力、热力生产和供应业
标的一           符合板块定位                 □是   □否   不适用
       其他     属于上市公司的同行业或上下游         是   □否
              与上市公司主营业务具有协同效应        是   □否
       名称     上海华电福新能源有限公司
       主营业务   主要从事火力发电项目的投资开发和经营管理，主要产品为电力等
 交易    所属行业   电力、热力生产和供应业
标的二           符合板块定位                 □是   □否   不适用
       其他     属于上市公司的同行业或上下游         是   □否
              与上市公司主营业务具有协同效应        是   □否
       名称     上海华电闵行能源有限公司
       主营业务   主要从事火力发电项目的投资开发和经营管理，主要产品为电力等
 交易    所属行业   电力、热力生产和供应业
标的三           符合板块定位                 □是   □否   不适用
       其他     属于上市公司的同行业或上下游         是   □否
              与上市公司主营业务具有协同效应        是   □否
       名称     广州大学城华电新能源有限公司
       主营业务   主要从事火力发电项目的投资开发和经营管理，主要产品为电力等
 交易    所属行业   电力、热力生产和供应业
标的四           符合板块定位                 □是   □否   不适用
       其他     属于上市公司的同行业或上下游         是   □否
              与上市公司主营业务具有协同效应        是   □否
 交易    名称     华电福新广州能源有限公司
标的五    主营业务    主要从事火力发电项目的投资开发和经营管理，主要产品为电力等
       所属行业    电力、热力生产和供应业
               符合板块定位                   □是   □否   不适用
       其他      属于上市公司的同行业或上下游           是   □否
               与上市公司主营业务具有协同效应          是   □否
       名称      华电福新江门能源有限公司
       主营业务    主要从事火力发电项目的投资开发和经营管理，主要产品为电力等
 交易    所属行业    电力、热力生产和供应业
标的六            符合板块定位                   □是   □否   不适用
       其他      属于上市公司的同行业或上下游           是   □否
               与上市公司主营业务具有协同效应          是   □否
       名称      华电福新清远能源有限公司
       主营业务    主要从事火力发电项目的投资开发和经营管理，主要产品为电力等
 交易    所属行业    电力、热力生产和供应业
标的七            符合板块定位                   □是   □否   不适用
       其他      属于上市公司的同行业或上下游           是   □否
               与上市公司主营业务具有协同效应          是   □否
       名称      中国华电集团贵港发电有限公司
       主营业务    主要从事火力发电项目的投资开发和经营管理，主要产品为电力等
 交易    所属行业    电力、热力生产和供应业
标的八            符合板块定位                   □是   □否   不适用
       其他      属于上市公司的同行业或上下游           是   □否
               与上市公司主营业务具有协同效应          是   □否
               构成关联交易                   是   □否
               构成《重组办法》第十二条规定的重大资产
   交易性质                            □是        否
               重组
               构成重组上市                   □是   否
              本次交易有无业绩补偿承诺              □有   无
              本次交易有无减值补偿承诺              有   □无
其他需特别说明的事项                      无其他特别说明事项
（二）标的资产评估情况
                                                  单位：万元
交易标的                  100%股权评 增值率/ 本次拟交易
        基准日    评估方法                      交易价格     其他说明
 名称                      估结果  溢价率 的权益比例
                                                                            江苏公司 80%
                                                                            股权交易价格
                                                                            系 100%股权
江苏公司        2024 年 6
                     资产基础法      908,532.43 29.77%            80% 342,825.94 评估结果剔除
                                                                            永续债 48 亿
                                                                            元后乘以 80%
                                                                            股比后的数据
 上海福新       2024 年 6
                     资产基础法       25,796.53 27.19%            51%   13,156.23        -
 上海闵行       2024 年 6
                     资产基础法       63,765.75 60.61%        100%      63,765.75        -
广州大学城
             月 30 日
     权
 福新广州       2024 年 6
                       资产基础法    101,201.18 17.63%            55%   55,660.65        -
 福新江门       2024 年 6
                       资产基础法     23,755.02 19.87%            70%   16,628.51        -
 福新清远       2024 年 6
                       资产基础法     11,658.43 19.61%        100%      11,658.43        -
 贵港公司       2024 年 6
                       资产基础法    183,769.28 49.29%        100% 183,769.28            -
     合计        -         -     1,371,548.70 31.60%             - 716,653.71         -
（三）本次重组支付方式
                                                                                   单位：万元
                                                     支付方式                          向该交易
序号 交易对方 交易标的名称及权益比例                                           可转债                  对方支付
                                     现金对价         股份对价                    其他        总对价
                                                               对价
                   合计                373,827.77 342,825.94            -        - 716,653.71
（四）发行股份购买资产的发行情况
 股票种类              境内人民币普通股（A 股）             每股面值                    1.00 元
              上市公司第十届董事会第十次会      5.13 元/股，不低于定价基准日前 20
 定价基准日                       发行价格
              议决议公告日              个交易日的上市公司股票交易均价
                                    的 80%，且不低于上市公司最近一
                                    年（2023 年 12 月 31 日）经审计的
                                    归属于上市公司股东的每股净资
                                    产。根据《华电国际电力股份有限
                                    公司 2024 年半年度权益分派实施公
                                    告》，经公司 2024 年第二次临时股
                                    东大会审议批准，公司将向全体股
                                    东 每 股 派 发 现 金 红 利 0.08 元 （ 含
                                    税），A 股除权（息）日为 2024 年
                                    发行价格相应调整为 5.05 元/股
         发行股份数量最终以经上市公司股东大会审议通过，经上交所审核通过并经中国证
         监会予以注册的发行数量为准
 发行数量
         在本次发行股份购买资产的定价基准日至发行日期间，上市公司如有派息、送股、
         配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，发行数量也将根据发行价格的调整
         情况进行相应调整
是否设置发行
                              是            否
价格调整方案
         中国华电在本次发行中认购的上市公司股份，自股份发行结束之日起 36 个月内将
         不以任何方式转让；本次交易完成后 6 个月内如上市公司股票连续 20 个交易日的
         收盘价低于发行价，或者交易完成后 6 个月期末收盘价低于发行价的，其持有公司
         股票的锁定期自动延长 6 个月；在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股
         份，自本次交易完成后 18 个月内将不以任何方式转让；如该等股份由于上市公司
锁定期安排
         送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上市公司股份同时遵照上述锁定
         期进行锁定；但是，在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让不受此限。
         若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，中国华电将根据
         证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证监会和上交所
         的有关规定执行
（五）募集配套资金情况
募集配套资金金额       发行股份                   不超过 342,800.00 万元
  发行对象         发行股份       不超过 35 名（含 35 名）符合法律、法规的特定投资者
                            拟使用募集资金金额            使用金额占全部募集
               项目名称
                               （万元）              配套资金金额的比例
         华电望亭 2×66 万千
          瓦机组扩建项目
募集配套资金用途 支付本次重组现金
         对价、中介机构费              142,800.00             41.66%
           用及相关税费
                 合计            342,800.00                 100%
 股票种类    境内人民币普通股（A 股）            每股面值               1.00 元
                              不低于定价基准日前 20 个交易日
                              上市公司股票交易均价的 80%且不
                              低于截至定价基准日上市公司最近
                              一年经审计的归属于上市公司股东
                              的每股净资产（若上市公司在截至
                              定价基准日最近一年经审计财务报
                              告的资产负债表日至定价基准日期
                              间发生派息、送股、配股、资本公
                              积金转增股本等除权、除息事项，
 定价基准日 本次募集配套资金的发行期首日    发行价格
                              则前述每 股净资产值将作相 应调
                              整）
                              最终发行价格将在本次交易获得上
                              交所审核同意及中国证监会注册批
                              复后，由上市公司董事会根据股东
                              大会的授权，按照相关法律、行政
                              法规及规范性文件的规定，并根据
                              询价情况，与本次募集配套资金的
                              主承销商协商确定
       本次募集配套资金总额不超过本次发行股份方式购买资产的交易价格的 100%，且
       发行股份数量不超过本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的 30%；最终以
       经上交所审核通过并经中国证监会作出注册决定的募集资金金额及发行股份数量为
  发行数量
       上限。最终发行数量将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会注册后，按照
       相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会及董事会授权人士根据股东大
       会的授权和发行时的实际情况，与本次发行的主承销商协商确定
       □是 √否（在本次募集配套资金的定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派
是否设置发行
       息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次募集配套资金的发
价格调整方案
       行价格将按照中国证监会和上交所的相关规则进行相应调整）
       本次向其他不超过 35 名特定投资者发行股份募集配套资金的发行对象所认购的上
       市公司的股份，自发行结束之日起 6 个月内不得转让。本次发行结束后，发行对象
 锁定期安排 通过本次发行取得的上市公司股份由于上市公司派息、送股、配股、资本公积金转
       增股本等原因增加的，亦应遵守上述约定。在上述锁定期限届满后，其转让和交易
       依照届时有效的法律和上交所的规则办理
二、本次交易的性质
（一）本次交易不构成重大资产重组
  根据本次交易标的资产与上市公司 2024 年度经审计的财务数据及交易作价情况，
相关比例计算如下：
                                                              单位：千元
            资产总额及交易金额         资产净额及交易金额
   项目                                                   营业收入
                孰高               孰高
  江苏公司           33,458,381              5,441,424            24,919,942
  上海福新             359,938                185,287               137,730
   上海闵行             1,188,786         637,657      1,065,727
  广州大学城              636,984          409,413       465,293
   福新广州             2,349,186         793,541      2,838,794
   福新江门              884,321          186,111       881,180
   福新清远              668,627          288,309       107,430
   贵港公司             2,130,047        1,837,693     1,802,585
 标的公司合计            41,676,270        9,779,434    32,218,680
   上市公司           223,875,372       67,334,772   112,993,979
   指标占比              18.62%           14.52%        28.51%
注：标的公司及上市公司的财务数据为截至 2024 年 12 月末的资产总额、资产净额及 2024 年度营
业收入。资产净额为归属于母公司所有者的所有者权益。
  根据上述计算，本次交易标的公司的资产总额、资产净额和营业收入均未达到上
市公司相应指标的 50%以上，本次交易未达到《重组管理办法》第十二条规定的重大
资产重组标准，不构成上市公司重大资产重组。
（二）本次交易构成关联交易
  本次交易的交易对方中国华电为上市公司的控股股东，华电福瑞和华电北京分别
为中国华电的全资子公司和控股子公司。根据《上市规则》的相关规定，前述交易对
方构成上市公司的关联方，本次交易构成关联交易。
（三）本次交易不构成重组上市
  本次交易前后，上市公司的控股股东均为中国华电，实际控制人均为国务院国资
委，本次交易不会导致上市公司控制权变更。本次交易前三十六个月内，上市公司的
实际控制人未发生变更。因此，本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的重
组上市情形。
三、本次交易的决策过程和审批情况
（一）本次交易已经履行的决策和审批程序
会议审议通过；
案；
批准本次交易；（2）上市公司股东大会同意中国华电就本次交易免于发出增持要约，
及（3）上市公司独立股东批准豁免中国华电及/或其一致行动人做出《收购守则》规
则26下强制性全面要约的义务；
察委员会就本次交易向中国华电及/或其一致行动人授出清洗豁免；
（二）本次交易尚需履行的决策和审批程序
  截至本核查意见出具日，本次交易已经完成所需履行的决策和审批程序，不存在
尚需履行的决策和审批程序。
四、 本次交易标的资产过户情况
（一）资产交割及过户情况
  根据本次交易方案，本次交易的标的资产为中国华电持有的江苏公司 80%股权，
华电福瑞持有的上海福新 51%股权、上海闵行 100%股权、广州大学城 55.0007%股权、
福新广州 55%股权、福新江门 70%股权、福新清远 100%股权，华电北京持有的贵港
公司 100%股权。
  截至本核查意见出具日，中国华电持有的江苏公司 80%股权已过户登记至上市公
司名下，江苏公司 80%股权交割过户手续已办理完毕，上市公司已合法取得标的资产
江苏公司 80%股权。
  综上，本独立财务顾问认为：截至本核查意见出具日，本次交易涉及标的资产江
苏公司 80%股权的过户手续已经办理完毕，交易对方中国华电依法履行了交付标的资
产的法律义务。
（二）本次交易实施后续事项
  根据《购买资产协议》《补充协议》《重组报告书》，及相关法律法规的规定，
截至本核查意见出具日，本次交易涉及的相关后续事项主要包括：
关于标的资产过渡期间损益安排的有关约定；
向中国证券登记结算有限公司上海分公司和上海证券交易所办理股份登记及上市手续；
照有关规定办理前述发行涉及新增股份的相关登记、上市手续；
管部门办理变更登记或备案手续；
关事宜继续履行信息披露义务。
  综上，本独立财务顾问认为：待剩余标的资产交割过户工作完成后，在本次交易
各方切实履行相关协议及承诺的基础上，上市公司本次交易尚需实施的后续事项办理
不存在实质性障碍，不会构成本次交易无法实施的重大风险。
五、独立财务顾问结论意见
  经核查，本独立财务顾问认为：
  本次交易的实施符合《公司法》《证券法》《重组管理办法》等相关法律法规的
要求。截至本核查意见出具日，本次交易涉及标的资产江苏公司80%股权的过户手续
已经办理完毕，后续仍需办理剩余标的资产的交割过户工作。在本次交易各方切实履
行相关协议及承诺的基础上，本次交易尚需实施的后续事项办理不存在实质性障碍。
  （本页无正文，为《华泰联合证券有限责任公司关于华电国际电力股份有
限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之华电江苏能
源有限公司股权过户完成情况的独立财务顾问核查意见》之签章页）
独立财务顾问主办人：
                骆毅平        沈   迪
                      华泰联合证券有限责任公司
                           年       月   日