中国平安：秉持长期投资理念优化配置

证券之星消息，中国平安(601318)11月12日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：尊敬的公司董秘您好！2026年三季度净利润大幅下降与股市科技股大幅度下跌有关。请问贵司是否有反思股市投资策略？怎样看待险资股市投机与投资的问题？
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！平安保险资金投资始终秉持长期投资、匹配负债的指导思想，目标实现保险资金的保值增值，实现安全性、流动性、收益性的平衡，创造穿越周期的稳定投资收益。平安积极应对利率下行风险，择机逢高配置利率债，确保成本收益与久期良好匹配；秉持长期投资理念，不断优化红利价值、科技成长均衡配置，筑牢高股息优质底仓。公司在长久期债券以及高股息股票的前瞻性布局，有效支撑了长期投资收益率。过去十年平均综合投资收益率（4.9%）远超精算假设。

投资者：董秘您好，我是持有并希望长期持有的小股东，想请教两点：1、三季报寿险NBV增速承压，在长端利率下行与负债成本压降的博弈下，管理层对未来NBV和剩余边际（CSM）的走势怎么看？2、今年投资收益波动较大，公司后续的大类资产配置策略，能否支撑每年分红的稳定性，确保分红绝对金额尽量不缩水？
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！受行业因素影响，公司三季度NBV短期波动，但对中长期稳定增长有信心：1）行业前景广阔：寿险黄金发展期的大趋势没有改变，居民对财富管理、医疗养老的需求仍然旺盛。平安通过“产品+服务”模式升级，深化客户经营，增强客户体验与品牌粘性；2）经营质量提升：主动推进长交期转型，长交期业务占比同比提升超10个百分点；队伍质态与客户经营能力稳步向好；多元渠道方面，银保市场短期有所波动，但未来银保进入差异化、精细化运营阶段，平安竞争优势有望显现。社区金融渠道持续稳健增长，存续客户全缴次继续率同比提升1.6个百分点。随着新业务及各前瞻性指标趋势好转，公司对CSM长期向好有信心。 平安保险资金投资始终秉持长期投资、匹配负债的指导思想，目标实现保险资金的保值增值，实现安全性、流动性、收益性的平衡，创造穿越周期的稳定投资收益。平安积极应对利率下行风险，择机逢高配置利率债，确保成本收益与久期良好匹配；秉持长期投资理念，不断优化红利价值、科技成长均衡配置，筑牢高股息优质底仓。公司在长久期债券以及高股息股票的前瞻性布局，有效支撑了长期投资收益率。过去十年平均综合投资收益率（4.9%）远超精算假设。 平安采取稳定、可持续的分红策略。公司将综合考虑业务发展、股东需求等因素，形成一个有竞争力的分红政策。当前股价下，平安股息率具备较高吸引力。

投资者：管理层好，我注意到2026年前三季度，集团归属于母公司股东的营运利润实现了8.3%的稳健增长，达到1259.05亿元。但根据最新披露的三季报数据，前三季度归母净利润却出现了约27%的同比下滑。请问造成这种“营运利润增、净利润降”巨大剪刀差的核心原因是什么？这是否意味着公司投资组合中的某些资产在当期出现了较大的公允价值波动或减值损失？管理层对未来几个季度净利润的修复有何预期？
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！当前会计准则下，OCI股票公允价值波动不计入净利润，直接进入净资产，而平安OCI股票占比较高，建议投资者更多关注营运利润及净资产。2026年前9月，平安的高股息OCI资产在震荡下行的市场环境中仍延续稳健，贡献税前浮盈超580亿元。

投资者：董秘您好，请问企业当下的困境跟风险点是什么？后续如何应对？第二，企业未来的发展方向怎么走？具体怎么做？
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！尽管外部环境不确定性仍然存在，公司坚持深化"综合金融+医疗养老"双轮并行、科技驱动战略，践行"高值增长、服务创新、科技引领、守法合规"的经营方针，持续优化结构，夯实增长动力，创新、打磨、升级优质服务，用更具韧性的增长回馈社会、股东、客户。 平安综合金融生态所处赛道长坡厚雪，多元金融模式优势互补。从结构看，主利润池来自寿险，但其他综合金融业务也提供更多元的现金流来源与利润缓冲。尽管市场环境有所波动，公司经营稳健，过去十年公司客户数、总资产、净资产、营运利润、分红派息等指标实现稳健增长。2026前9个月，在主业稳健增长的基础上，证券、基金等资管业务积极把握市场行情，经营表现良好。截至2026年9月30日，平安证券个人客户数达2,688万，新增获客149万，同比+93%，非年化ROE达10.8%，同比增长1.3个百分点。平安基金受托资产管理规模9,181亿元，同比+3%。 医疗养老方面，在金融业竞争愈发激烈的今天，服务差异化有望成为平安穿越周期的竞争壁垒。平安结合客户不同人生阶段的需求，构建“保险+医健”以及“保险+养老”两条服务线，并依据客户分层进行体系化打造，促销售、提件均。

投资者：公司近期在可持续全球领导者大会上提出‘在不确定性中为社会守护确定性’，并正式发布‘平安居家’品牌及AI智能体服务。请问管理层，这些新战略举措在2026年三季度的客户转化率、单客价值提升等核心经营指标上是否已显现积极效果？未来是否有计划通过定期披露‘综合金融+医疗养老’生态的协同运营数据，帮助市场更准确评估公司长期价值创造能力？
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！在金融业竞争愈发激烈的今天，服务差异化有望成为平安穿越周期的竞争壁垒。平安结合客户不同人生阶段的需求，构建”保险+医健”以及“保险+养老”两条服务线，并依据客户分层进行体系化打造，促销售、提件均。 医疗健康方面，保障类产品以“安有医”、“安有护”两大服务线，夯实健康守护底座；财富类产品以“就医通”、“臻享家医”、“御享国医”、“私董保健医”四大服务线，实现从基础就医到高端私享医疗的阶梯式服务全覆盖。 居家养老方面，平安锚定客户养老需求，联动平安健康创新推出“脑健康管理”服务，覆盖“早筛—诊疗—守护”全周期的健康养老服务，实现疾病早发现、寻医问药触手可及、居家康护有保障。 高品质养老方面，创新构建覆盖长者全生命周期的“一站式”养老解决方案，提供定制专享康养服务，打造有质量、有温度的全新康养体验。截至2026年9月末，平安臻颐年高品质康养社区项目已布局5个城市，共计6 个项目，其中上海颐年城•静安8号和深圳颐年城•福田均已投入运营。

投资者：从前三个季度的投资结果看是不合格的，上半年沪深300大涨但是没有多少公允价值盈利，但是呢三季度下跌又全部吃到了账面亏损，看着是三季度追高了科技？而且从公布的数据来看的确如此，能说说原因么自己考虑么。自己每过几年基本都会有如此的迷惑行为，是否对投资有所教训或者启发？以及平安对比的考虑是如何。自己一直声称自己低估，但是对应的市值管理是否足够，是否有一些措施？
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！平安保险资金投资始终秉持长期投资、匹配负债的指导思想，目标实现保险资金的保值增值，实现安全性、流动性、收益性的平衡，创造穿越周期的稳定投资收益。平安积极应对利率下行风险，择机逢高配置利率债，确保成本收益与久期良好匹配；秉持长期投资理念，不断优化红利价值、科技成长均衡配置，筑牢高股息优质底仓。公司在长久期债券以及高股息股票的前瞻性布局，有效支撑了长期投资收益率。过去十年平均综合投资收益率（4.9%）远超精算假设。

投资者：请问公司三季度是否加仓了科技股
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！平安保险资金投资始终秉持长期投资、匹配负债的指导思想，目标实现保险资金的保值增值，实现安全性、流动性、收益性的平衡，创造穿越周期的稳定投资收益。平安积极应对利率下行风险，择机逢高配置利率债，确保成本收益与久期良好匹配；秉持长期投资理念，不断优化红利价值、科技成长均衡配置，筑牢高股息优质底仓。公司在长久期债券以及高股息股票的前瞻性布局，有效支撑了长期投资收益率。过去十年平均综合投资收益率（4.9%）远超精算假设。

投资者：请问贵司还认为自己股价低股吗？今年以来证监会鼓励市场主动回购报答投资者，贵司是否考虑也进行一定回购注销？
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！公司高度重视股东回报，一直在寻找市值管理的最佳平衡。回购和分红都是股东回报的重要组成部分，目前绝大部分投资者更重视现金分红。平安采取稳定、可持续的分红策略。公司将综合考虑业务发展、股东需求等因素，形成一个有竞争力的分红政策，当前股价下，平安股息率具备较高吸引力。

投资者：董秘您好！欣喜看到公司业绩强劲复苏，但当前估值仍处低位。请问：1. 响应监管市值管理号召，公司在维持高分红的基础上，是否有计划利用最新政策工具推出“注销式回购”，以实质性提振每股收益与市场信心？2. 随着近期地产优化政策落地及股市回暖，公司险资涉房风险是否已实质性出清？近期资产端投资收益是否已迎来显著修复？期待回复！
中国平安董秘：尊敬的投资者，您好！公司高度重视股东回报，一直在寻找市值管理的最佳平衡。回购和分红都是股东回报的重要组成部分，目前绝大部分投资者更重视现金分红。平安采取稳定、可持续的分红策略。公司将综合考虑业务发展、股东需求等因素，形成一个有竞争力的分红政策，当前股价下，平安股息率具备较高吸引力。 平安保险资金投资始终秉持长期投资、匹配负债的指导思想，目标实现保险资金的保值增值，实现安全性、流动性、收益性的平衡，创造穿越周期的稳定投资收益。平安积极应对利率下行风险，择机逢高配置利率债，确保成本收益与久期良好匹配；秉持长期投资理念，不断优化红利价值、科技成长均衡配置，筑牢高股息优质底仓。公司在长久期债券以及高股息股票的前瞻性布局，有效支撑了长期投资收益率。过去十年平均综合投资收益率（4.9%）远超精算假设。 截至2026 年9 月30 日，本公司保险资金投资组合中不动产投资余额为2,048.27 亿元，在总投资资产中占比3.0%。该类投资以物权投资为主（包含直接投资及以项目公司股权形式投资的持有型物业），采用成本法计量，在不动产投资中占比83.9%，主要投向商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等收租型物业，以匹配负债久期，贡献相对稳定的租金、分红等收入，并获取资产增值；除此之外，债权投资占比5.9%，其他股权投资占比10.2%。

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