【机构调研记录】国联民生证券调研德尔股份、风范股份等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及11月9日披露的机构调研信息，国联民生证券近期对5家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）德尔股份 （国联民生证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司2026年前三季度实现营业收入39.28亿元，净利润1.38亿元，同比增长20.33%；扣非净利润1.24亿元，同比增长65.62%。依托北美4座工厂，公司深度嵌入当地供应链，服务特斯拉、通用等客户。子公司卡酷思为特斯拉多款车型供应降噪、隔热及轻量化产品。2026年4月设立Maxxell, Inc.，拓展美国具身智能机器人零部件市场。公司具备电机、电控、注塑及固态电池技术积累，正推进机器人本体训练，自研轮式双臂机器人，并与蚂蚁灵波合作探索工业场景应用。固态电池已完成配方体系建设，产线处于试生产阶段。目前相关新业务尚未对公司业绩构成重大影响。

2）风范股份 （国联民生证券参与公司唐山工业控股集团有限公司旗下上市公司投资者交流会）
调研纪要：公司持续深化“能源+智能装备”双主业战略布局，坚持“稳中求进、守正创新”总基调，聚焦智能电网、新能源储能及工业智能化领域。面对电网投资节奏波动，公司通过国内外市场同步布局、均衡订单结构、优化运营管理应对周期压力。目前已中标多个国内特高压、配网及海外EPC项目，产能利用率饱和，具备年产超40万吨输电铁塔能力，并可通过柔性排产和内部挖潜保障交付。技术研发体系统一，海外项目反哺研发标准，国际认证衔接国内工艺，EPC模式实现技术输出与经验复用。公司高度重视股价表现，将持续夯实主业，结合回购、分红、股东增持及投资者沟通等举措落实市值管理。

3）力合微 （国联民生证券参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：“十五五”期间，我国电网总投资规模预计将突破5万亿元，创历史新高。公司作为电力线通信技术和芯片原厂企业，将持续推进新一代电力线载波芯片及高集成SoC的研发迭代。公司九月底的在手订单一般一部分会在当年确认收入，一部分在下一年确认收入。亚朵集团已采用力合微PLC技术作为标准，锦江都城酒店的智能客控由公司子公司供应PLC产品。公司是荣耀全屋智能PLC芯片供应商，并与海尔联合发布基于PLC-Mesh的全屋智能方案。PLC技术无需重新布线，适合旧家电智能化升级。上游原材料价格上涨，公司对部分产品价格动态上调，并通过技术迭代与供应链管理应对成本变化。

4）义翘神州 （国联民生证券股份有限公司参与公司业绩说明会&电话会议&论坛）
调研纪要：面对当前市场需求，公司正积极推进高质量产能提升，主要涉及生产设备自动化定制开发，目前部分设备仍处于首台套试用迭代阶段；大型质控设备采购周期较长，正在考察试用；软件与数据体系升级也在积极对接。I 制药公司因项目覆盖广、研发节奏快，更依赖湿实验CRO支持，公司凭借无细胞表达平台、大规模蛋白试剂库及全链条服务能力形成竞争优势。培养基业务推进干粉生产线建设，细胞因子将推出更高标准的研发用升级产品。公司以绩效为导向，已实施员工持股计划，未来将持续健全长效激励体系。

5）共进股份 （国联民生证券参与公司唐山工业控股集团旗下上市公司投资者交流会）
调研纪要：唐山工控将发挥国有资本平台优势，在资本支持、产业资源对接和战略治理方面为上市公司赋能。公司境外业务占比较高，已在越南布局生产基地，以非自有品牌模式应对外部政策风险，具备供应链优势；国资背景有助于拓展国内算力、金融等企业级市场。尽管网通行业出货量下滑，但单台价值提升支撑整体市场规模增长，公司在日本、越南及东南亚市场增长较快。当前市值与估值存在分歧，主因行业竞争激烈导致利润率偏低，公司将通过提升ROE、优化产品结构、加强智能化和并购等方式改善盈利质量，并通过购、分红、员工持股等工具加强市值管理。公司正布局光通信产业链，延伸至硅光芯片和光模块领域，推进400G、800G高速交换机研发，持续做大做强。

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