开源证券：给予安达科技增持评级

开源证券股份有限公司诸海滨,余中天近期对安达科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：30万吨/年前驱体项目预计2026Q4试产，2026Q1-3归母净利润达1.55亿元》，给予安达科技增持评级。

　　安达科技(920809)

　　2026Q1-3归母净利润达1.55亿元，维持“增持”评级

　　安达科技公布三季报，2026Q1-3实现营业收入49.56亿元，同比增长118.07%；归母净利润达1.55亿元，同比由亏转盈。考虑到碳酸锂价格波动带来的套期保值业务已确认损益及浮动亏损，我们下调2026、维持2027-2028盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润2.22/4.65/5.91亿元（原值2.78/4.65/5.91亿元），对

　　应EPS为0.37/0.78/0.99元，当前股价对应PE为15.8/7.6/5.9X。考虑到安达科技持续拓展磷酸铁锂新产能，我们维持“增持”评级。

　　四代产品已逐步批量出货，30万吨/年磷酸铁锂前驱体项目预计2026Q4试产磷酸铁锂行业结构性分化，低端产能过剩、四代高端材料紧缺。公司第四代磷酸铁锂压实密度2.60g/cm³以上，采用二烧工艺，电化学性能、循环寿命、低温性能等指标全面优于三代产品。通过持续不断的研发，公司已具备了第四代磷酸铁锂产品稳定、批量出货的条件，目前公司四代产品已完成多家头部存量客户认证并在逐步批量出货，同时公司持续推进新客户验证送样。安达科技30万吨/年磷酸铁锂前驱体项目按照二烧工艺设计，预计可实现20万吨/年磷酸铁锂产能，该项目于2025年6月开始建设，目前处于设备安装及调试阶段，预计2026年第四季度试生产并开始逐步放量。

　　与南方科技大学达成合作，共建“固态电池关键材料联合实验室”

　　公司于2026年与南方科技大学正式达成合作，双方共建“固态电池关键材料联合实验室”，重点聚焦固态电池领域的关键材料研发与技术突破。目前，该联合实验室正处于平台搭建的关键阶段，同步推进合作样品的开发与验证工作。此次合作是公司在下一代电池技术路线上的重要战略布局，有利于提升公司在固态电池材料领域的技术储备与核心竞争力。

　　风险提示：结构性产能过剩风险、原材料价格波动风险、客户集中度高风险。

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