【机构调研记录】金鹰基金调研天融信、伟星股份等14只个股（附名单）

来源：证星机构调研

2026-11-02 08:05:45

证券之星消息，根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，金鹰基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）天融信（金鹰基金管理有限公司参与公司投资者交流会&进门财经网络&电话会议）
调研纪要：公司通过AI提升防火墙安全能力，并推出集成大模型围栏和算力网关的AI防火墙。坚持“用AI、护AI”，依托天问安全大模型完善全生命周期AI安全方案。2027年AI安全需求有望体系化建设，实现高速增长。前三季度AI安全防护收入约2,300万元，同比增长超130%；AI赋能安全收入约1.65亿元，同比增长超90%，占网络安全收入约26.9%。AI网关、AI安全评估系统等新产品处于客户测试阶段，全年收入增幅预计达三位数。2027年信创进入订单集中释放期，公司具备“信创+算力+安全”协同交付能力。第三季度收入降幅收窄，主因国企、教育、卫生行业边际改善，交通行业增幅较大，能源、运营商同比接近持平，趋势性仍待验证。

2）伟星股份（金鹰基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：前三季度国际业务增长趋暖，拉链增速高于钮扣。近期接单良好，公司持续推进全球化与智能制造战略，致力于成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”。毛利率保持稳定，通过调价、精益管理和智能制造缓解成本压力。越南工业园已实现盈利，产能利用率逐步提升。公司重点拓展欧美及东南亚市场，提升国际客户份额。运动户外与电商类品牌客户增长较快。资本开支将用于智能制造、募投项目及海外扩张。顺应“小批量、多批次、快交期”趋势，强化快反能力。通过人才梯队建设和多元激励保障国际化团队稳定。

3）鼎阳科技（金鹰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&线上会议）
调研纪要：公司产品广泛应用于通讯、半导体、汽车电子、医疗电子、消费电子、教育科研等领域，通信、半导体芯片、人工智能数据中心等领域的高端测试需求增长较快，尤其高速通信数据中心建设拉动显著。公司核心成长逻辑未变，具备四大通用电子测试仪器全线高端化能力，“SIGLENT”品牌覆盖全球80多个国家和地区。2026年前三季度研发费用11,255.82万元，同比增长16.00%，研发费用率19.63%；截至2026年上半年，累计获得有效知识产权495项。公司正从设备产线、供应链、计划和需求协同四方面进行产能储备，马来西亚工厂已于2025年4月投产，目前处于满产状态。2027年公司计划将采样示波器培育为新的增长引擎之一。

4）乐歌股份（金鹰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2026年前三季度公司实现营收50.37亿元，同比增长3.95%，净利润同比下降65.04%，主因人民币升值带来9028万元汇兑损失。智能家居和公共海外仓各占营收近半。海外仓库容利用率超70%，1-9月毛利率11.04%，同比提升1.98个百分点，长期目标建成150万平方米自建仓。并购亿思贝斯贡献1500万元营收，推动电竞桌椅成套销售。独立站营收7.60亿元，同比增长17.66%，显著高于亚马逊。美国线下业务不及预期，正在优化调整。行业层面，跨境电商将经历出清，合规与运营能力强的企业将脱颖而出。

5）天智航（金鹰基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2026年第三季度，公司实现营业收入7127万元，同比增长14.64%，扣非净亏损2543万元，亏损同比收窄，主要因期间费用减少。当季手术量超1.7万例，累计近20万例，前三季度手术量超4.5万例，接近去年全年水平。公司拟收购微创医疗国际骨科业务主体，推进国际化布局，相关审计与评估工作正在进行中。2026年1月国家医保局发布新规后，湖南、广东、江苏等地逐步落实分级收费模式，9月国家医保局在DRG/DIP 3.0版中首次为机器人辅助手术设独立分组，支付路径更明确，推动市场需求放量。

6）中科飞测（金鹰基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2026年前三季度，公司营业收入保持较高同比增速，主要受益于暗场、高深宽比刻蚀结构量测设备等新产品及先进制程收入贡献的提升。综合毛利率同环比改善，前三季度亏损幅度较上半年收窄。全年收入有望保持过去几年相当的较高增长水平，四季度利润水平有望延续环比改善趋势。前三季度订单增速显著提升，明场/暗场设备成增长引擎，前道制程订单占比约80%，存储客户占比上升。暗场设备在国内先进制程领域绝对领先，明场设备已获批量重复订单。X光相关设备已完成验证，电子束设备已出货验证。三季度毛利率提升因先进制程收入占比超80%，全年毛利率有望保持近年平均水平。研发费用增加致亏损，但费用占比将稳步下降。现有产能约1000台，上海基地将新增1000台，未来两到三年产能充足。

7）纳睿雷达（金鹰基金参与公司业绩说明会&线上会议）
调研纪要：2026年前三季度，公司实现营业收入349,388,609.71元，较上年同期增长37.54%；利润总额93,434,568.63元，较上年同期增长24.34%；归属于上市公司股东的净利润88,863,094.24元，较上年同期增长21.47%。业绩增长主要因存量相控阵雷达订单加速确认。公司中标中国科学院大气物理研究所C波段雷达项目，Ku波段低空雷达已实现小批量销售，并应用于“十五运”要地安防等项目。收购芯泰通信正在办理工商变更，旨在构建“雷达感知+数据传输+人工智能处理”闭环。公司预计行业长期需求上升，S波段面向气象、民航市场，X波段竞争将转向系统解决方案能力。公司计划参加2026年12月珠海航展，第四季度将持续推进研发与市场拓展，全年业绩以年报为准。

8）博汇股份
调研纪要：公司以燃料油深加工为业务根基，2026年1-9月实现营业收入31.87亿元，同比增长56.21%，净利润6,078.91万元，同比增长194.10%。主业盈利修复，液冷算力新业务贡献增量，第三季度净利润同比增长885.29%。Ⅲ类润滑油基础油已于2026年9月实现升级并具备持续输出能力，国际市场已规模化出口，订单储备充足。公司于2026年6月23日终止定增收购事项，后续将另行协商。液冷算力业务已贡献利润，是公司第二增长曲线，将审慎投入。

9）德福科技（金鹰基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司三季度营收、归母净利润及扣非净利润均实现环比大幅增长，扣非净利润处于行业第一梯队。存货增长源于出货量提升，在制品规模扩大，结构健康。电子电路铜箔出货结构转向HVLP、RTF等高端产品为主，HTE产品已基本压缩到位。HVLP系列产品良率达行业领先水平，HVLP4接近较高水平。出货量逐月增长，以35μm为主，18μm占比将提升。HVLP3-4单位盈利可观，整体盈利能力有望优化。电子电路铜箔加工费普遍上涨，HVLP涨幅更明显。锂电铜箔满产满销，加工费已上涨。客户以头部CCL和PCB厂商为主，推进多元化。载体铜箔聚焦光模块与IC载板，光模块方向预计明年一季度批量供货。自研表面处理设备良率与进口设备无差异，工艺匹配更好。新增产能以高端产品为主，分批投产。HVLP5已送样，正与头部AI算力客户交流。研发费用持续投入，整体费用率趋于稳定。

10）朗新科技（金鹰基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2026年公司持续加速I技术与电力业务深度融合。能源数智化业务收入集中在下半年，9月与华为签署协议，在AI、虚拟电厂、算电协同等领域联合创新。公司构建I量价预测引擎，参与国内最大单次算力负荷调节实践。新电途聚合充电前三季度充电量超75亿度，同比增长超65%，深化与高德、三一重卡等合作，打通导航到支付闭环。电力交易电量超150亿度，因广东、广西价格波动致阶段性亏损，影响限于2026年。多地调整27年交易规则，取消固定电价机制，利好后续发展。公司坚持电力交易为核心，推动“负荷聚合-充电服务-电力交易-能源优化”闭环建设。

11）芯源微
调研纪要：公司前道涂胶显影设备新机型客户端验证进展顺利，预计2027年起量，形成前道涂胶显影、前道清洗与后道封装三领域共振。前三季度新签订单后道与前道约为四六开，未来前道占比将提升。清洗设备采取“高带低”策略，市占率快速上升，中低端订单已有可观占比，毛利率随国产化推进将修复。交付压力大，公司通过战略备货保障四季度收入确认。键合类设备增长弹性高，布局临时键合机等并提供整体方案。后道市占率提升快，对战略客户让利以绑定扩产，未来通过降本及与北方华创协同稳定毛利率。当前利润承压因毛利率阶段性下行、人力与研发费用上升及补助下降，属业务起量必经阶段。未来2-3年将持续投入研发与招聘，2027年人力成本增速将放缓，费用率随收入增长趋于合理。

12）新产业（金鹰基金管理有限公司参与公司线上交流）
调研纪要：毛利率提升主要由于降本增效措施加强成本端控制，以及海外毛利率提升带动整体水平上升。期间费用方面，销售费用率降至15%左右，研发费用率略有下降，财务费用受汇兑损失影响，前三季度汇兑损失9,516.70万元。海外业务除中东受战争影响下滑外，其他区域均实现增长，欧洲地区在人民币对欧元升值情况下仍实现近30%增长。小分子“夹心法”试剂2026年前三季度销售额为2.56亿元，同比增长75%，占试剂总收入近10%。

13）飞龙股份（金鹰基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：伴随芯片制程迭代升级、头部客户算力架构持续优化，液冷电子泵迎来新的市场机遇。当前多个项目正在开展由机械水泵向电子泵方案的验证与测试工作，电子泵在服务器液冷场景的渗透具备向上趋势。集成化水泵融合控制器、变频器、驱动器、芯片方案等软硬件模块，技术集成度更高，未来在服务器液冷算力领域具备较大发展潜力。公司在汽车热管理领域已形成成熟产线基础，现有产能规模较大，新增产线相关招标工作正在推进，具备承接增量订单的产能基础。本次航逸科技增资扩股旨在绑定非车领域核心人才，构建稳定的人才共同体，保障长期经营稳定性。公司将持续做好投资者沟通，审慎推进方案，维护全体股东利益。

14）澳华内镜（金鹰基金参与公司业绩说明会&一对一沟通）
调研纪要：2026年第三季度医院招采情况较好，第四季度为软镜行业传统采购旺季，公司将持续推进三级医院覆盖及Q-300、Q-400高端机型院内准入、入院落地相关工作。ERCP手术机器人国内临床试验已进入收尾阶段，项目按注册路径有序推进。国内软镜需求依托胃肠镜诊疗量提升，属于诊疗需求驱动赛道，国家推动消化道早癌早诊早治，渗透率仍有提升空间。第四季度是医疗设备传统招标旺季，国产品牌中标占比有所提升，但海外龙头市场份额仍高位。ERCP机器人国内NMP注册证预计2027年Q3取得，CE及FD证同步推进。设备集采有利于国产厂商，长期外资份额承压。2026年增长主要由Q-300贡献，Q-400收入占比将逐步提升。减值属常规会计处理，大额减值风险有限。研发聚焦内镜与机器人，布局小镜种，ERCP机器人二代同步研发。