万孚生物（300482）2026年三季报简析：净利润同比增长0.1%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期万孚生物（300482）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.69亿元，同比下降7.18%，归母净利润1.34亿元，同比上升0.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.3亿元，同比上升19.32%，第三季度归母净利润1135.69万元，同比上升120.48%。本报告期万孚生物盈利能力上升，毛利率同比增幅3.43%，净利率同比增幅17.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率62.37%，同比增3.43%，净利率8.81%，同比增17.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.36亿元，三费占营收比40.53%，同比增3.97%，每股净资产11.54元，同比增0.18%，每股经营性现金流1.08元，同比增856.62%，每股收益0.29元，同比增3.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-43.19%,原因:本期偿还到期可转债。
2. 应收票据变动幅度为-85.95%,原因:本期应收票据到期。
3. 应收款项融资变动幅度为-68.15%,原因:本期信用等级高的银行承兑汇票背书转让。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为165.71%,原因:本期一年内到期的债权投资增加。
5. 债权投资变动幅度为-90.28%,原因:本期已到期以及一年内到期的债权投资增加。
6. 在建工程变动幅度为-33.34%,原因:本期计提在建工程减值准备。
7. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期已贴现的银行承兑汇票到期。
8. 应交税费变动幅度为-35.61%,原因:本期应交个人所得税减少。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-99.42%,原因:本期可转债到期偿还。
10. 租赁负债变动幅度为-30.22%,原因:本期支付租赁付款额。
11. 其他权益工具变动幅度为-100.0%,原因:本期可转债到期。
12. 库存股变动幅度为99.74%,原因:本期回购公司股份。
13. 税金及附加变动幅度为183.56%,原因:本期增值税额增加。
14. 财务费用变动幅度为233.59%,原因:本期汇兑损失增加、支付到期可转债利息。
15. 其他收益变动幅度为33.23%,原因:本期政府补助增加。
16. 投资收益变动幅度为44.9%,原因:本期债权投资及银行理财收益增加。
17. 公允价值变动收益变动幅度为-49.45%,原因:本期交易性金融资产公允价值变动收益减少。
18. 资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:本期未发生资产处置损益。
19. 营业外收入变动幅度为-40.54%,原因:上期清理了长期挂账的往来款。
20. 营业外支出变动幅度为79.34%,原因:本期捐赠支出增加。
21. 所得税费用变动幅度为6530.69%,原因:本期所得税率较高的子公司利润增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为18.25%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.75%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额17.72亿元，累计分红总额13.20亿元，分红融资比为0.75。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.7%/20.6%/--，净经营利润分别为4.91亿/5.65亿/-6958.89万元，净经营资产分别为29.48亿/27.44亿/25.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.37/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.65亿/11.42亿/6.94亿元，营收分别为27.65亿/30.65亿/20.87亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.77亿元，每股收益均值在0.59元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司国际业务上半年收入增速低于预期的主要原因？对全年国际业务增长的判断？
答：国际业务是公司的相对优势板块，公司拓展海外市场已有二十多年历史，在产品线丰富度、渠道和品牌层面具备优势。上半年报表端收入增速偏慢，主要系公司在做基础性蓄力工作一是积极推进本地化布局，包括海外本地仓建设、子公司推进等举措；二是加大力度推广管式发光、分子、病理等新产品线，目前仍处于市场铺垫阶段。预计上半年的蓄力工作会在下半年业务数据上得到体现。公司国际战略清晰，已找到差异化竞争优势，对全年国际业务增长充满信心。

本文数据来源于万孚生物2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。