创业慧康（300451）2026年三季报简析：净利润同比下降154.42%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期创业慧康（300451）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.88亿元，同比下降20.13%，归母净利润-3.11亿元，同比下降154.42%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.34亿元，同比下降18.05%，第三季度归母净利润-1.14亿元，同比下降173.14%。本报告期创业慧康三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.0%，同比减33.84%，净利率-44.76%，同比减261.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.39亿元，三费占营收比34.74%，同比增31.93%，每股净资产2.39元，同比减13.93%，每股经营性现金流-0.33元，同比减152.03%，每股收益-0.2元，同比减150.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-69.95%,原因:理财产品赎回。
2. 应收票据变动幅度为-99.51%,原因:票据背书支付货款、到期承兑。
3. 应收款项融资变动幅度为-100.00%,原因:票据背书支付货款、到期承兑。
4. 预付款项变动幅度为163.14%,原因:本期预付的货款增加。
5. 存货变动幅度为54.94%,原因:本期采购增加。
6. 其他流动资产变动幅度为-72.83%,原因:赎回大额存单。
7. 使用权资产变动幅度为211.82%,原因:本期新增资产租赁。
8. 开发支出变动幅度为911.49%,原因:本期新增产品开发投入。
9. 短期借款变动幅度为115.22%,原因:本期新增借款。
10. 交易性金融负债变动幅度为-100.00%,原因:本期支付兰州远腾51.00%股权之或有对价。
11. 应付票据变动幅度为374.69%,原因:本期新增票据结算。
12. 预收款项变动幅度为319.59%,原因:预收房租增加。
13. 应付职工薪酬变动幅度为-78.40%,原因:本期支付上年年终奖。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为55.79%,原因:本期新增资产租赁。
15. 租赁负债变动幅度为1006.17%,原因:本期新增资产租赁。
16. 财务费用变动幅度为114.62%,原因:上年同期大额存单利息收入较多。
17. 其他收益变动幅度为-81.77%,原因:上年同期收到的政府补助款较多。
18. 投资收益变动幅度为263.93%,原因:按权益法核算的联营企业报告期内盈利情况良好，确认的投资收益相应增加。
19. 公允价值变动损益变动幅度为-94.14%,原因:上年同期确认大额公允价值变动的投资已于去年四季度全部收回，本期不再产生该项收益。
20. 资产处置收益变动幅度为3076.05%,原因:本期子公司对外出售房产。
21. 营业外收入变动幅度为1299.43%,原因:本期非经常性偶发收入增加。
22. 营业外支出变动幅度为52.95%,原因:本期偶发事项支出增加。
23. 所得税费用变动幅度为-1701.03%,原因:递延所得税费用影响。
24. 收到的税费返还变动幅度为-93.04%,原因:本期收到的增值税即征即退减少。
25. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-49.11%,原因:上年同期收到的政府补助较多。
26. 收回投资收到的现金变动幅度为-66.33%,原因:上年同期收回被投资单位的投资金额较大。
27. 取得投资收益收到的现金变动幅度为827.99%,原因:本期收到的理财收益增加。
28. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为2276.61%,原因:本期子公司对外出售房产。
29. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-31.87%,原因:本期理财产品赎回减少。
30. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-47.05%,原因:公司智慧健康科技产品产业化基地项目2024年下半年完工转入固定资产后，2025年项目尾款及结算款已陆续支付完毕，本年支付金额较上年同期大幅减少。
31. 投资支付的现金变动幅度为428.57%,原因:本期新增对外投资。
32. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的变动原因:本期新增取得子公司股权。
33. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-72.63%,原因:本期理财产品购买减少。
34. 取得借款收到的现金变动幅度为113.71%,原因:本期新增借款。
35. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为302.31%,原因:支付的借款利息增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-37.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.76%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-9.24%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额28.14亿元，累计分红总额2.30亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.5%/--/--，净经营利润分别为4568.71万/-1.67亿/-3.9亿元，净经营资产分别为31.4亿/29.89亿/30.69亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.72/0.81/1.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.62亿/11.54亿/12.34亿元，营收分别为16.16亿/14.23亿/10.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为64.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.84%）

本文数据来源于创业慧康2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。