长联科技（301618）：营收增长但盈利承压，应收账款高企与回报率下滑需警惕

近期长联科技（301618）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化

长联科技（301618）2026年前三季度实现营业总收入5.03亿元，同比增长24.76%，显示出较强的收入扩张能力。其中，第三季度单季营收达1.79亿元，同比增长37.33%，增速进一步提升。

然而，盈利能力却显著下滑。报告期内，公司归母净利润为1907.0万元，同比下降43.55%；扣非净利润为1742.25万元，同比下降36.24%。第三季度归母净利润为428.7万元，同比下降53.07%，尽管扣非净利润同比下降幅度较小（-1.76%），但仍反映出盈利压力加大。

盈利质量与费用控制

毛利率由上年同期的较高水平下降至22.39%，同比减少23.34个百分点；净利率降至3.23%，同比减少61.52个百分点，表明产品附加值和整体盈利质量明显弱化。

公司在费用管控方面有所改善，销售、管理、财务三项费用合计占营收比重为13.57%，较去年同期下降3.48个百分点。货币资金为1.54亿元，较上年同期的1.74亿元有所减少。

资产与负债结构

截至报告期末，公司应收账款为2.96亿元，虽较上年同期的3.24亿元略有下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达727.17%，提示回款风险和资产质量隐患值得关注。

有息负债为1.04亿元，相比上年同期的6235.74万元增长66.47%，债务压力上升。每股净资产为7.46元，同比下降28.74%，反映股东权益缩水。

现金流与资本回报

每股经营性现金流为0.5元，同比大幅增长457.39%，显示经营现金获取能力显著增强。

但从长期投资回报看，公司去年ROIC为4.12%，处于历史较低水平。上市以来中位数ROIC为14.01%，说明当前资本效率偏低。过去三年净经营资产收益率呈持续下行趋势，分别为16%、11.1%、6.2%。

分红与融资情况

公司上市两年来累计融资总额为3.40亿元，累计分红总额为4941.25万元，分红融资比为0.15，表明分红规模远低于融资规模，存在“融资多、回馈少”的特征。

综合评价

长联科技营收保持较快增长，费用控制有所成效，且经营性现金流明显改善。但与此同时，净利润大幅下滑、毛利率与净利率双降、应收账款高企、ROIC走低以及分红融资比较小等问题凸显，反映出公司在盈利质量、资产安全性和股东回报方面的挑战正在加剧。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。