东阳光（600673）2026年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期东阳光（600673）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

1、AI算力服务：算力长单快速交付，业务规模持续向上

    AI产业化进程持续推进，市场对高性能智能算力供给需求保持高速增长。公司紧抓算力产业发展机遇，本报告期，AI算力业务在实现从0到1战略突破的基础上迅速扩量，算力服务订单稳步履约、收入持续兑现，2026年1-9月，公司算力相关业务实现营业收入约6.92亿元；截至报告期末，算力服务订单项下高性能服务器等相关资产196.53亿元，已收客户相关款项117.62亿元，为后续业务收入确认及项目运营现金流提供充足保障。

    报告期内，公司算力业务与秦淮数据充分发挥资源互补、能力共建的协同效应。未来，公司将进一步深化与秦淮数据AIDC业务的协同联动，依托秦淮数据平台夯实算力运营、算力调度、算力分发核心能力，加快推动业务由算力硬件资源供给向高价值算力综合能力输出升级，力争打造国内兼具全链路算力运营与算力价值转化能力的龙头科技企业。

    2、积层箔及积层箔电容器：技术迭代、性能升级，充分受益行业高景气

    公司积层箔拥有全球独家自主专利技术、掌握58项国内外核心专利，在材料与工艺层面形成显着代际优势。积层箔产品依托粉末烧结工艺制备，相较于传统腐蚀箔，比容提升20%—40%，同等容量条件下体积可缩小30%—40%，兼具高耐压、小型化、耐高温等核心特性，能够更好满足SST固态变压器、AI算力服务器电源等高功率密度供电设备对核心元器件的严苛需求，为算力电源系统提供关键材料支撑。

    AI服务器电源是积层箔当前主力增长场景，目前公司积层箔产品已进入TDK、RUBYCON及NICHICON等国际一线电容器厂商供应链，电容器厂商以积层箔为核心制成高功率密度电容产品，经全球领先电源厂商整合后，应用于全球高端AI服务器电源系统，公司积层箔实现了对高端算力供电核心场景的定向渗透。此外，公司以积层箔电容器作为关键核心器件，助力秦淮数据打造的行业首个SST智能直流供电商业化项目于2026年7月成功投运，并于2026年10月获GlobalConnectivityAwards（GCAs）国际认可，进一步印证积层箔在新型算力供电场景的技术可靠性。

    依托前沿技术与规模化制造实力，公司持续推进积层箔产能扩产布局。目前乌兰察布一期2000万㎡积层箔产线已全面建成投产并实现稳定批量出货；7月湖北宜都基地年产3000万㎡高性能积层箔项目正式开工、稳步建设，持续巩固公司行业龙头地位。

    受益于AI算力设备需求高增与产能稳步释放，公司积层箔业务自今年二季度实现批量出货后，正式迈入高速增长通道。2026年1-9月，公司积层箔和积层化成箔实现营业收入4.37亿元，同比增长1,654.51%。AI被动元器件业务市场空间不断拓宽，营收保持稳步增长。

    3、数据中心并购整合：重组稳步推进，构建AI全产业链发展格局

    2026年3月重大资产重组预案披露以来，公司高效推进重组各项配套工作，2026年7月向上海证券交易所报送重组申报材料并收到问询函，9月份正式提交重组问询函回复，本次交易尚需上海证券交易所审核通过，并获得中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。目前公司及相关方正在积极推进本次交易的各项工作。

    本次交易是公司完善AI全产业链的关键布局。本次交易完成后，公司将实现对秦淮数据的全资控股，进一步切入数据中心核心赛道，补强算力运营核心能力，并与现有算力服务业务形成高效联动，逐步打造涵盖算力基建运营、资源统筹调配、产业赋能升级的一体化智算服务体系。

本文数据来源于东阳光2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。