森泰股份（301429）2026年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期森泰股份（301429）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.43亿元，同比上升1.35%，归母净利润4202.19万元，同比下降3.04%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.55亿元，同比上升11.25%，第三季度归母净利润1263.99万元，同比上升3.99%。本报告期森泰股份应收账款上升，应收账款同比增幅达59.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.26%，同比增9.71%，净利率5.21%，同比增72.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.66亿元，三费占营收比22.33%，同比增4.09%，每股净资产11.31元，同比减1.73%，每股经营性现金流0.05元，同比减93.15%，每股收益0.36元，同比减3.55%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.72%，资本回报率不强。去年的净利率为2.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.96%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.72%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.50亿元，累计分红总额1.37亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.5%/4.1%/2.4%，净经营利润分别为4273.09万/3551.61万/2484.83万元，净经营资产分别为5.03亿/8.69亿/10.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.3/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.57亿/2.65亿/3.01亿元，营收分别为6.16亿/8.94亿/9.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.18%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达339.99%）

本文数据来源于森泰股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。