天润乳业（600419）2026年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天润乳业（600419）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

2026年第三季度，乳制品行业复苏态势进一步巩固，供需再平衡进程提速。供给端，奶牛存栏持续回落，去产能深化推动原奶价格进入上行通道，叠加开学季与中秋国庆双节备货效应，奶价温和走高；需求端，液态奶产量恢复正增长，但终端消费仍显承压，消费结构持续向低温化、健康化、功能化方向升级，行业竞争重心加速从规模扩张转向价值重构与品质升级。

    2026年以来，公司全产业链协同发力，经营质效持续向好，2026年1-9月，公司实现乳制品销量24.14万吨，同比增长6.44%；营业收入21.85亿元，同比增长5.39%；归属于母公司所有者的净利润8023.22万元，同比扭亏为盈。销售板块增长质效双升，连锁定制双线突破，品牌文旅全域渗透；乳业板块产能稳步爬坡，智能制造纵深推进，质量管控接轨国际标准；牧业板块牛群结构持续调优，降本增效扎实落地，奶源底盘稳中有进。

    （一）销售板块：市场增长质效双升

    1.渠道结构优化，连锁定制双线突破

    公司坚持“疆内疆外双轮驱动、线上线下协同发力”，渠道布局向高质量方向深度演进。疆内市场深耕精耕，传统商超与餐饮、景区、校园、社区等多元场景全面渗透，基本盘持续夯实；本地工厂店各直营门店盈利能力稳步提升，门店运营向标准化、连锁化迈进；疆外市场以连锁系统合作为突破口，加深与盒马、麦德龙、朴朴、良品铺子等系统合作，终端销售网点覆盖广度持续提升。

    2.特色品类放量，产品结构持续提优

    公司紧跟健康化、功能化、品质化消费趋势，围绕有机奶、奶皮子酸奶、手工酸奶三大特色品类集中发力，产品结构提档升级成效显著。有机奶系列依托天山冰川带优质奶源构筑高端差异化优势，奶皮子酸奶系列从区域特色走向全国市场，手工酸奶延续增长态势，高毛利品类占比稳步提升，带动整体盈利质量改善。新零售端重构产品与价格机制，坚守利润底线、维护价格体系，为线上高质量增长蓄势赋能。

    3.品牌势能释放，全域营销提质增效

    公司持续强化品牌建设，“文旅+展会+新媒体”立体化传播矩阵成效凸显，线上线下协同的全域经营格局更加成熟。一是将品牌与新疆文旅资源深度融合，作为独库公路通车仪式官方赞助商推出定制产品，深化与乌鲁木齐国际大巴扎等新疆地标IP联名；年产20万吨乳制品智慧工厂成功入选中国科协2026年度园区（企业）星火科技馆试点，常态化开展乳业科普研学。二是持续发力展会宣传，先后亮相多场国家级展会和行业盛会，扩大品牌影响力。三是落地央视国防军事频道乳企独家合作，新媒体端深耕种草与达人带货，头部平台新疆专场直播拉动销售，强化品牌信任基础。

    （二）乳业板块：生产制造稳中提质

        1.智造增效，激活乳品生产新动能

    公司持续推进生产端精益化管理，加快产能释放与技术改造，生产运营效率与成本管控能力稳步提升。产能释放方面，年产20万吨乳制品加工项目产能持续爬坡，各生产基地生产组织与设备运行效能不断优化，订单响应与交付能力显著增强。智能制造方面，生产管理系统深化全流程数据贯通，智能化运维水平进一步提升，单厂生产效率与能耗管控能力稳步进阶。同时各生产基地围绕生产工艺优化、副产品回收利用、能源循环利用等方向落地多项技改措施，有效降低生产物料损耗与能源消耗。

    2.品质提级，全链管控接轨国际标准

    公司以国际先进水平为标杆，启动QACP（质量保障控制点）全流程质量管理体系建设，把原料、设备、人员、环境四大核心环节纳入标准化管控，实现作业流程与关键控制点文件化、可视化管理，全方位守住品质底线。报告期内，公司通过多家核心客户现场验厂，产品出厂合格率与市场监督抽检合格率连续保持100%。

    3.布局新品，从喝奶迈向吃奶的产业升级

    公司研发团队深化与兵团乳制品产业创新研究院的产学研合作，兼顾大众消费、功能细分、高端滋补多元消费需求，进一步丰富完善产品矩阵。依托自有A2奶源专属牧场资源，推进A2β-酪蛋白系列产品技术研发；围绕“从喝奶到吃奶”的品类升级方向，奶酪、牛初乳冻干粉等高附加值深加工产品中试工作取得阶段性进展；同步推进工厂店定制化产品研发落地，加快研发成果就地产业化转化，夯实产品核心竞争力的技术基础。

    （三）牧业板块：奶源底盘稳中向优

    1.种群结构调优，提升繁育效能

    公司系统性推进牛群迭代升级与繁育管理精细化，为奶源长期稳定供应筑牢核心支撑。紧盯繁育关键环节，持续推进育种操作标准化，各牧场常态化开展星级评比与技能大练兵活动，以赛代练打磨一线繁育员实操能力，繁育管理水平稳步提升。截至报告期末，公司牛只存栏4.96万头，其中成母牛占比提升至60%，牛群整体结构更趋科学合理。

    2.全链降本挖潜，精益数智双驱

    公司从养殖保障全环节精准发力，推动牧业经营效益持续向好。各牧场深化精准营养管理，动态优化日粮配方，公斤奶饲料成本实现下降；试点部署推料车智能监控系统，通过数字化手段保障推料及时、频次达标，有效拉动单产提升；牛初乳收集实现标准化管理，充分释放牛奶资源价值；自有饲草基地建设与青贮收储攻坚同步推进，饲草自给能力与品质保障同步增强。

    3.严守安全防线，加强品质管控

    公司坚持奶源品质优先，构建“生物安全-环境优化-人员培训-硬件升级-精准诊断”联动防控体系，提升合规运营水平与奶源品质竞争力。加大牛只智能化健康预警系统应用深度，早期检出率显著提升，奶牛产后健康管控更为精准；加快推进饲草检测、胚胎移植、微生物三大核心实验室建设，品质管控向专业化、科学化纵深延伸，筑牢生物安全防线。

本文数据来源于天润乳业2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。