国海证券：调整阿里巴巴-W(09988.HK)盈利预测 给予目标价184港元 维持“买入”评级

国海证券发布研报称，考虑到云收入/利润增长的持续加速以及即时零售业务的有序减亏、传统电商业务的逐步企稳，该行调整盈利预测，预计阿里巴巴-W(09988.HK)FY2027-2029年营收分别为11,312/12,862/14,886亿元，归母净利润分别为955/1,558/2,149亿元，Non-GAAP归母净利润分别为1,360/1,758/2,363亿元，对应P/E为18.6x/11.4x/8.3x，对应Non-GAAP P/E为13.5x/10.4x/7.7x；根据SOTP估值法，该行中性给予2028财年阿里巴巴合计目标市值31,134亿元，对应目标价156元人民币/184港元（汇率参考2026年10月12日实时汇率1港元=0.85元人民币），维持“买入”评级。

截至2026年10月13日收盘，阿里巴巴-W(09988.HK)报收于107.2港元，下跌0.92%，成交量4927.23万股，成交额52.48亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有21家投行给出买入评级，近90天的目标均价为185.91港元。广发证券最新一份研报给予阿里巴巴-W买入评级，目标价170.04港元。

机构评级详情见下表：

阿里巴巴-W港股市值21533.9亿港元，在一般零售行业中排名第1。主要指标见下表：

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