中国石油股份（00857.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国石油股份（00857.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

(1)油气和新能源业务
      国内油气业务
      2026年上半年,本集团国内油气业务突出储采平衡,坚持高效勘探,加大常规油气勘探力度,大力攻坚非常规资源,取得多项新发现和新进展,努力开辟河套盆地浅层高效勘探新领域,拓展天山北麓天然气增储新区带,形成松辽盆地致密油勘探新局面,夯实四川盆地常规天然气规模增储基础。加大优质矿权获取力度,在塔里木盆地、沁水盆地新获两个探矿权。突出效益开发,大力提升老油气田采收率,加快推进大庆古龙、新疆玛北风城、西南渝西等页岩油、页岩气项目建设,推动大吉气田等深层煤层气规模上产。上半年国内实现原油产量393.2百万桶,比上年同期的395.2百万桶下降0.5%;可销售天然气产量2,664.2十亿立方英尺,比上年同期的2,602.6十亿立方英尺增长2.4%;油气当量产量837.3百万桶,比上年同期的828.9百万桶增长1.0%。
      海外油气业务
      2026年上半年,本集团海外油气业务密切关注地缘政治形势变化,及时调整生产运营,确保生产受控、人员和财产安全;抓好产能建设,乍得新H区块二、三批油田等重点产能项目建成投产;积极推进合作项目开发和资产优化,努力提升海外业务创效能力。上半年海外实现原油产量69.7百万桶,比上年同期的81.2百万桶下降14.2%,主要是由于中东项目产量下降;可销售天然气产量81.9十亿立方英尺,比上年同期的81.0十亿立方英尺增长1.1%;油气当量产量83.3百万桶,比上年同期的94.7百万桶下降12.0%,占本集团油气当量产量的9.0%。
      2026年上半年,本集团原油产量462.9百万桶,比上年同期的476.4百万桶下降2.8%;可销售天然气产量2,746.1十亿立方英尺,比上年同期的2,683.6十亿立方英尺增长2.3%;油气当量产量920.6百万桶,比上年同期的923.6百万桶下降0.3%。天然气产量占油气当量产量的比重持续提升,油气产量结构进一步优化。
      新能源业务
      2026年上半年,本集团新能源业务新获风光发电指标819万千瓦,塔里木上下游协同绿电直连项目获批建设,吉林干安、西南攀枝花风光发电项目实现并网发电,上半年风光发电量50.7亿千瓦时,比上年同期的36.9亿千瓦时增长37.3%,继续保持快速增长势头;加强电力营销,本集团所属的中国石油集团电能有限公司完成代理购售电量390.6亿千瓦时,较上年同期增长7.2%;新签地热供暖合同面积超6,000万平方米;试点开展零碳工厂示范建设,全力推进二氧化碳捕集、利用与封存—提高原油采收率(CCUS-EOR)示范区建设,注入二氧化碳137.3万吨,较上年同期增长14.2%(不含吞吐注入量)。
      油气和新能源分部主要数据
      (a)原油按1吨=7.389桶,天然气按1立方米=35.315立方英尺换算。
      (2)炼油化工和新材料业务
      2026年上半年,本集团炼油化工和新材料业务紧盯市场变化,加大资源优化力度,灵活调整成品油收率和装置负荷,全力增产高附加值产品;坚持高端、绿色、智能方向,加快推进转型升级重点项目建设,独山子石化公司塔里木120万吨/年二期乙烯及配套绿色低碳示范工程完成中交,成为国内首个全链条绿色低碳乙烯工程;蓝海新材料公司高端聚烯烃项目建设有序推进;持续加快新材料业务发展,吉林石化公司千吨级高性能碳纤维项目开工建设,广西石化公司、大庆石化公司聚烯烃弹性体项目加快推进;积极布局生物制造业务,大庆炼化公司生物法聚丙烯醯胺项目、华北石化公司生物航空煤油项目开工建设;加大化工产品及炼油特色产品营销力度,化工产品销量保持快速增长,保税船用燃料油、石蜡、低硫石油焦、特色沥青等产品市场份额保持国内第一。上半年加工原油655.3百万桶,比上年同期的694.3百万桶下降5.6%;生产成品油5,434.6万吨,比上年同期的5,957.2万吨下降8.8%,主要是受油价上升、新能源替代等影响,成品油市场需求下降。公司积极优化产品结构,持续推进减油增化、减油增特,化工产品商品量2,131.8万吨,比上年同期的1,997.1万吨增长6.7%,其中乙烯产量较上年同期增长20.8%,对二甲苯产量较上年同期增长1.7%,均创历史同期新高,合成树脂、合成纤维原料及聚合物、合成橡胶产量较上年同期分别增长12.4%、12.4%和21.4%;新材料产量268.8万吨,比上年同期的166.5万吨增长61.4%。
      炼油化工和新材料分部主要数据
      (a)原油按1吨=7.389桶换算。
      (3)销售业务
      国内业务
      2026年上半年,本集团国内销售业务积极应对市场形势,持续加强市场营销,强化细分市场精益营销,努力推动成品油销售,成品油国内市场份额同比提升0.2个百分点;加快转型步伐,持续大力发展液化天然气(「LNG」)终端加注、充换电和非油业务,新增综合能源站592座,新投运LNG加注站208座,新建充电枪1.85万把,车用LNG零售量较上年同期增长78.7%,充电量增长1.5倍,非油业务利润保持增长。
      国际贸易业务
      2026年上半年,本集团贸易业务协调全球资源稳定市场供应,动态优化产品贸易节奏,保障产业链平稳运行,推动提升产业链创效水平。
      2026年上半年,本集团销售汽油、煤油、柴油7,329.8万吨,比上年同期的7,783.1万吨下降5.8%,其中国内销售汽油、煤油、柴油5,434.2万吨,比上年同期的5,864.6万吨下降7.3%,主要是受油价上升、新能源替代等影响,成品油市场需求下降。
      销售分部主要数据
      (4)天然气销售业务
      2026年上半年,本集团天然气销售业务合理优化国产和进口天然气、长约和现货天然气资源结构,努力控制采购成本;进一步优化销售流向和用户结构,国内市场份额较上年同期增加1个百分点,在高端市场销售增量占比超过50%,对发电、工业用户销售量保持增长;持续完善终端销售网络建设,不断提升服务质量和创效能力。
      2026年上半年,本集团销售天然气(含LNG,下同)1,612.20亿立方米,比上年同期的1,552.29亿立方米增长3.9%,其中国内销售天然气1,248.90亿立方米,比上年同期的1,235.02亿立方米增长1.1%。

业务展望：

2026年下半年,预计世界经济将延续低速增长,随着国家扩大内需、优化供给等一系列宏观经济政策效果进一步显现,中国经济将保持稳定增长,但仍面临外部不稳定不确定等因素。国际原油市场仍面临较强的地缘政治扰动,国际油价波动风险较大。国内成品油市场需求继续受到替代能源和高油价影响,天然气市场需求预计将稳步恢复。本集团将密切跟踪国际国内宏观经济形势和油气市场走势,以市场为导向、以效益为中心,坚持创新、资源、市场、国际化、绿色低碳五大发展战略,安全平稳组织油气两大产业链生产运行,加速发展新能源、新材料业务和绿色环保产业,促进全产业链绿色低碳转型,持续深入推进提质增效,有力有效控制各类风险,努力实现公司效益稳定增长和价值稳步提升。在油气和新能源业务方面,本集团国内将坚持常规和非常规并重,突出高效勘探、价值勘探,加大塔里木盆地寒武系盐下、准噶尔盆地博格达山前二叠系等领域风险勘探力度,抓好松辽盆地古龙凹陷致密油、鄂尔多斯盆地苏里格外围致密气等规模增储区集中勘探,努力实现增储目标;突出效益开发、立体开发,有序推动塔里木富满、长庆靖边等重点油气产能建设,着力提升大庆古龙页岩油、川南深层页岩气等非常规油气开发效果;推动储气库扩容达产和新库建设。海外将高效组织苏里南14/15区等项目风险勘探,加大阿曼15区等成熟区块滚动勘探力度,进一步夯实资源接替基础;根据局势变化积极推动中东项目复产增产,努力扩大油气产量。新能源业务将统筹推进风光发电指标获取、转化和项目建设,加快推动青海、松辽等新能源大基地建设,加快塔里木绿电直连项目建设,提升绿电消纳能力和电力营销能力;高效开发利用地热资源;推进零碳工厂试点建设,打造重点盆地CCUS全产业链示范区。在炼油化工和新材料业务方面,本集团将聚焦产需匹配,分区域优化调节汽油、柴油收率,提高航空煤油产量,增产石蜡、润滑油基础油、保税船用燃料油等高附加值产品;优化化工原料互供,持续提高乙烯、芳烃等生产装置负荷,突出抓好吉林石化公司、广西石化公司、独山子石化公司塔里木120万吨/年二期乙烯等新建乙烯装置达产达标;建成投产蓝海新材料公司高端聚烯烃项目;加快发展新材料业务,有序推进碳纤维、新型聚酯等项目建设,做好电子级异丙醇市场拓展和针状焦产业布局;积极推动生物制造产业布局,继续推进大庆炼化公司生物法聚丙烯醯胺、华北石化公司生物航空煤油等项目;加大化工产品和炼油特色产品营销力度,增强服务能力。在销售业务方面,本集团国内将加强市场分析研判,动态优化分区域、分品种、分品号差异化营销策略,进一步强化互联网营销,深化与车企、物流、基建、平台四类客户战略合作,全力扩销增效,提高市场份额;推动‘油气氢电非’深度融合、协同发展,进一步拓展加气业务,加快充换电网络布局,打造特色非油产品,全力创造新的效益增长点。国际贸易将密切跟踪国际形势变化,持续构建全球油气‘资源池’,以效益为导向动态优化产品进出口,努力扩大产业链整体价值。在天然气销售业务方面,本集团将优化进口气资源结构和节奏,多措并举控制天然气采购成本;大力拓展东部、南方沿海等高效市场和直销客户,稳步扩大城市燃气、LNG液态销售规模,推动气电项目建设,优化分区域线上交易机制、丰富线上交易品种,全方位推动扩销增效;推进福建LNG接收站、江苏LNG接收站三期配套码头等重点项目建设。

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