华鑫证券：给予广电计量买入评级

华鑫证券有限责任公司宋子豪,尤少炜近期对广电计量进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：2026H1归母净利润同比增长25.16%，业务结构持续优化》，给予广电计量买入评级。

　　广电计量(002967)

　　事件

　　广电计量发布2026年半年报，公司实现营业总收入16.86亿元（同比+14.03%），归母净利润1.22亿元（同比+25.16%）。

　　投资要点

　　归母净利润同比增长25.16%，科技创新类收入占比提升

　　2026年上半年，公司实现营业总收入16.86亿元（同比+14.03%），归母净利润1.22亿元（同比+25.16%）。其中，计量业务实现营业收入3.86亿元（同比增长10.95%），可靠性与环境试验业务实现营业收入4.15亿元（同比增长11.17%），集成电路测试与分析业务实现营业收入1.44亿元（同比增长10.41%），电磁兼容检测业务实现营业收入1.81亿元（同比增长9.18%），生命科学业务实现营业收入2.42亿元（同比增长14.89%），数据科学分析与评价业务实现营业收入1.31亿元（同比增长100.88%），EHS评价服务业务实现营业收入3150.70万元（同比下降22.37%）。二季度单季，公司实现营收9.73亿元（同比+13.06%），归母净利润1.05亿元（同比+13.39%）。公司聚焦特殊装备、汽车、新能源、集成电路、商业航天、低空经济等战略性行业，拓展高附加值服务，驱动业务创造增量。同时，公司业务结构持续优化，科技创新类服务收入占比进一步提升。

　　经营性活动现金流向好，盈利能力稳中有升

　　2026年上半年，公司实现毛利率43.57%（同比+0.21pcts），净利率6.96%（同比+0.71pcts）公司期间费用率35.61%（同比-2.18pcts），其中销售费用率15.51%（同比-0.91pcts），管理费用率7.15%（同比-0.71pcts），财务费用率1.05%（同比-0.32pcts），研发费用率11.91%（同比-0.24pcts）。截至2026上半年，经营活动产生的现金流量净额1.23亿元（同比+55.67%），应收票据与应收账款合计17.98亿元（同比+7.36%），现金流实现较大幅度好转。

　　积极推进AI科技转型，业务向国际迈进

　　公司坚持科技创新，推动其从传统第三方综合检测机构向“面向AI时代的智能体全栈质量解决方案提供商”转变。同时，公司聚焦战略新兴行业，积极布局新质生产力：1）公司以AI赋能测试与生产，开发智能体提高测试能力，落地多语种智能翻译、项目智能报价、测试需求智能识别应用，构建报价智能体体系，优化业务响应能力，驱动业务效能跃升。2）公司加快建设核心试验能力升级，新增航空发动机高空模拟试验、吞咽试验能力，扩展整机、部件及附件试验服务边界。3）公司在越南设立首家全资境外子公司，正式迈出海外战略布局里程碑式的第一步。公司推动“曼哈格BePure”及博林达标准物质出海，相关产品已成功进入越南、韩国、泰国、印度尼西亚、澳大利亚、马来西亚、柬埔寨、新加坡及印度等多个国家。

　　盈利预测

　　公司逐步优化升级组织架构，加快特殊装备、国产大飞机、低空飞行器、智能网联新能源汽车、卫星互联网等战略性产业布局，战略新兴板块有望实现较快增长。预测公司2026-2028年收入分别为40.36、46.01、52.91亿元，EPS分别为0.76、0.88、1.02元，当前股价对应PE分别为23.2、20.1、17.3倍，给予“买入”投资评级。

　　风险提示

　　下游需求增长不及预期的风险，宏观经济波动的风险，地缘政治不确定性增加的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.98。

本文数据来源于华鑫证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。