诚迈科技2026年中报管理层讨论：营收增5.80%亏损收窄61.33%，信创电脑与投资收益成两大支撑

一、战略主题演变：从技术服务商向"操作系统+软硬件+AI"复合体迁移

诚迈科技2026年半年度报告与2025年年度报告在战略定位表述上保持一致——"聚焦操作系统技术领域，定位于领先的操作系统专家"，主营业务的框架性描述（移动智能终端操作系统、智能网联汽车操作系统、泛在物联网操作系统、产业数字化解决方案）未发生重大变化。管理层对战略重心的描述差异体现在增长结构的措辞上：2025年年报将信创电脑描述为"拓展信创领域及潜在企业和个人市场"的延伸动作，而2026年半年报已将其列为与行业风险、业务拓展并列的独立板块，并明确"为充分发挥公司在操作系统领域的软件研发优势，促进业务发展升级"而推出信创电脑及学生电脑产品。

收入结构的变化印证了这一迁移方向。按业务类型划分，软硬件产品的开发和销售已成为收入增长最快的类别：

数据表明，公司正从以人力投入为主的软件技术服务（该业务收入同比下滑6.18%），转向软硬件一体化的产品型业务。战略重心的转移在半年报中亦有对应表述：管理层在风险应对中提出"在操作系统等领域软件业务之外积极拓展信创电脑等软硬件产品"，与2025年报将"积极拓展更多可行软硬件产品"列为公司愿景的方向一致。

二、业务结构变化：传统板块收入转负，信创电脑接棒放量

按客户所处行业划分的收入口径显示，2026年上半年三大业务板块呈现"传统降、新兴稳"的分化格局，且各板块增速较2025年全年全面下台阶：

智能终端与智能网联汽车两大板块由2025年的正增长转为2026年上半年的负增长，其中智能网联汽车软件降幅较大：主要从事汽车软件业务的子公司智达诚远实现收入1.82亿元，而2025年上半年该板块收入为2.28亿元、智达诚远收入为2.04亿元并实现盈利430万元。管理层在半年报中对该板块收入的同比下滑未作单独归因，仅描述客户覆盖情况为"已覆盖吉利、理想、宝马、上汽、长城汽车、博世、奔驰、比亚迪等100余家主机厂及供应商"，并将重点放在"进一步开拓海外市场，积极进行海外布局"的策略陈述上。

信创电脑业务是收入端最突出的增量。2026年上半年信创电脑业务实现收入1.06亿元，已超过2025年全年约9,060万元的规模；报告期内公司新设的子公司以张家口诚迈信创科技、诚迈信创类区域主体为主，同时注销、处置了一批子公司，显示渠道组织正围绕信创及区域数字化业务进行重构。

分地区看，境内销售9.92亿元（+7.48%），境外销售0.86亿元（-10.35%），境外收入延续2025年（-6.33%）以来的收缩态势，但境外毛利率为24.09%，同比上升4.72个百分点，显著高于境内11.37%的毛利率水平。

三、关键措施执行情况：2025年报五项计划的半年兑现度

2025年年报"公司未来发展的展望"章节提出了2026年五项经营计划。对照2026年半年报的经营复盘，各项计划的执行情况如下：

四、核心能力建设：投入收缩与产出提升并存

2026年上半年研发投入7,095.10万元，同比下降9.12%，上年同期研发投入为7,807.20万元（同比+15.61%），研发投入由扩张转为收缩。2025年全年研发投入14,987.37万元，占营业收入比例6.75%，研发支出资本化率已由2023年的31.24%降至2024年的18.53%、再降至2025年的1.64%，管理层对研发资本化的确认趋于审慎。

人员规模同步收缩：截至2026年6月末，公司及主要控股子公司员工约8,536人（技术人员占比92.64%以上），较2025年末约9,134人减少约598人；2025年末研发人员数量8,465人，同比减少4.25%。

产出端保持增长：截至2026年6月末，公司及主要子公司拥有专利45项、计算机软件著作权575项，较2025年末的44项专利、513项软著均有增加。管理层的核心竞争力描述中新增了可验证的产品化节点：Firefly AIOS的芯片适配清单、FusionOS4.0的平台构成、HongZOS V5.0的行业应用矩阵，以及智达诚远获得的ASPICE、ISO/SAE 21434汽车领域专业认证，显示能力壁垒正从"安卓系统定制开发"向"车载操作系统与端侧AI产品"迁移。

五、财务表现与经营质量：亏损收窄过半依赖投资收益

2026年上半年公司实现营业收入10.78亿元，同比增长5.80%；归母净利润-2,193.19万元，亏损同比收窄61.33%；扣非归母净利润-2,602.87万元，同比收窄59.93%。加权平均净资产收益率-1.53%，上年同期为-3.74%。

利润结构的拆解显示减亏的两个来源：

• 投资收益1,803.99万元，同比增长441.28%。管理层注明主要系参股公司统信软件形成投资收益增加所致。扣除投资收益影响后的净利润为-3,997.18万元，上年同期扣除投资收益后的净利润为-6,005.05万元——核心经营亏损收窄约三分之一，其余减亏幅度来自投资收益。
• 联营企业层面，统信软件2026年上半年营业收入2.72亿元（上年同期1.90亿元），净利润3,861.91万元，上年同期为-344.32万元，实现扭亏；公司对其持股23.70%，期末长期股权投资账面价值2.88亿元。另一重要联营企业宝马诚迈信息技术有限公司（公司持股50.00%）上半年营业收入1.83亿元，净利润1,648.54万元。

经营质量层面仍存压力：经营活动现金流量净额-1.62亿元，虽同比改善34.86%（管理层解释为报告期回款同比增加），但已连续多年为负；筹资活动现金流量净额-5,681.62万元，主要系减少融资借款所致；期末货币资金4.91亿元，较上年末下降32.73%。资金占用集中于业务扩张：存货4.35亿元，占总资产比例由上年末的12.46%升至16.10%，管理层归因于信创电脑业务；预付款项同比增加61.47%，系预付采购款增加；为信创产业园工程新增长期借款701.35万元。

毛利率呈现结构性特征：智能网联汽车软件毛利率18.76%（同比上升2.65个百分点）、产业数字化解决方案11.50%（+1.48个百分点）、智能终端解决方案10.49%（-1.81个百分点）；软硬件产品毛利率11.00%，同比下降18.50个百分点，信创电脑以低毛利换取规模扩张的路径在成本结构中亦有体现——材料费占营业成本比重由上年同期的1.69%升至10.66%，同比增长568.64%。

六、风险认知演进：审计事项风险前置，传统风险清单延续

管理层列示的风险框架未变，2026年半年报"公司面临的风险和应对措施"延续2025年年报的五项内容：行业市场发展波动、客户相对集中、应收账款回收、税收优惠政策变化、核心技术人员不足或流失。量化指标出现边际变化：

应收账款占总资产比重上升、一年以内账龄占比下降，账龄结构呈现轻微老化迹象，管理层仍维持"账龄结构良好"的判断。

与2025年报相比，半年报在风险认知上最显著的变化是将审计事项风险前置：鉴于2025年年度财务报表被天衡会计师事务所出具保留意见的审计报告（因未能对统信软件长期股权投资账面价值2.73亿元及2025年度相应权益法投资收益-450.26万元获取充分、适当的审计证据），公司正在与统信软件及其聘请的会计师事务所沟通完善审计材料，半年报明确提示"若公司最终需要调整过往年度财务报告，可能亦会相应对本半年度报告中长期股权投资涉及的科目进行调整"。该事项在半年报"重要提示"、第五节"董事会对上年度非标准审计报告相关情况的说明"及"公司子公司重大事项"三处重复披露，构成当前管理层风险提示的核心内容。与之相关的另一背景是，2025年年报披露公司与嘉树投资约定统信软件股权转让价款尾款4.17亿元的支付期限为2026年6月30日之前或统信软件申报上市辅导材料之前（以先到者为准）。

综合结论

诚迈科技2026年上半年呈现"收入温和增长、亏损显著收窄"的经营结果，其结构性特征值得关注：减亏的过半幅度来自统信软件扭亏带来的投资收益（+441.28%），核心经营亏损收窄约三分之一；收入增量集中于信创电脑（软硬件产品收入同比+275.16%，半年收入超过2025年全年），而软件技术服务（-6.18%）、智能终端解决方案（-3.75%）与智能网联汽车软件（-10.35%）三大传统板块同步走弱。2025年报提出的智能网联汽车操作系统、HongZOS行业应用、AI产品线、信创电脑四项产品化计划在上半年均有研发与市场层面的落地动作，但收入端的集中兑现尚局限于信创电脑单一品类，且该品类毛利率同比大幅下降18.50个百分点，同时公司以存货上升、货币资金下降与持续为负的经营现金流为代价支撑扩张。后续需跟踪的变量包括：统信软件审计材料补充与潜在追溯调整的最终结果、软硬件产品毛利率的修复路径、智能网联汽车软件海外布局（ATG Array GmbH）对收入下滑的扭转效果，以及经营现金流的转正时点。

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