开源证券：给予利通科技增持评级

开源证券股份有限公司诸海滨,杨懿宁近期对利通科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：液冷软管实现供货，超高压HPP放量，温等静压拓展固态电池+MLCC赛道》，给予利通科技增持评级。

　　利通科技(920225)

　　2026H1实现营收2.64亿元（+11.42%），归母净利润4676.96万元（-11.22%）

　　2026上半年公司实现营收2.64亿元，同比增长11.42%，归母净利润4676.96万元，同比减少11.22%，扣非归母净利润4542.20万元，同比增长8.33%，毛利率42.07%。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.99/1.19/1.45亿元，对应EPS分别为0.78/0.94/1.14元/股，对应当前股价PE分别为23.7/19.7/16.2倍，我们看好公司液冷软管实现供货，超高压HPP放量，温等静压拓展固态电池+MLCC新赛道，维持“增持”评级。

　　公司海洋软管产品路线得到验证，积极布局液冷系列管路新业务

　　截至2026上半年，公司在东方气田栈桥软管项目产品已完成交付，标志着公司海洋软管产品路线得到验证。此外，公司海洋软管目标客户不局限于中海油，欧美等国际海上石油开采或服务企业均在对接范围内，同时公司也积极通过参加专业展会、国际电商推广等方式进行海洋软管产品的市场开拓，并与国内外潜在客户进行技术、商务等环节的前期交流。在液冷软管方面，2026上半年公司液冷软管完成多种规格研发和生产，并已实现正常销售，处于正常供货阶段。

　　2026H1超高压冷等静压设备放量，温等静压设备拓展固态电池+MLCC领域

　　2026年上半年超高压冷等静压设备实现营收2168.14万元，毛利率41.73%，公司HPP设备目前已发货5台，其中包含3台大型设备和2台小型设备；另有2台大型设备已生产完成，将根据客户产线建设进度择机发货，并且公司正在稳步推进1000升超大型HPP设备的产业化落地工作，同时正配套建设相关厂房，初步计划2026年底完成设备组装产线建设。此外，公司首台温等静压设备已完成下线，目前核心工作是寻求在应用领域的突破，主要围绕两大方向：固态电池领域、MLCC（多层陶瓷电容器）领域。公司正在积极与固态电池领域、MLCC（多层陶瓷电容器）领域部分潜在客户进行技术交流对接、供应商资格基础审核、参加相关投标等工作。

　　风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

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