上海瀚讯（300762）2026年中报简析：净利润同比下降265.39%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期上海瀚讯（300762）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.53亿元，同比下降11.68%，归母净利润-1.05亿元，同比下降265.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.1亿元，同比上升128.55%，第二季度归母净利润-6043.28万元，同比下降44.33%。本报告期上海瀚讯三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达122.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.25%，同比减58.71%，净利率-76.41%，同比减214.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计5537.05万元，三费占营收比36.14%，同比增122.14%，每股净资产3.52元，同比减6.05%，每股经营性现金流-0.33元，同比减78.39%，每股收益-0.17元，同比减265.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-30.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.64%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-6.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额22.89亿元，累计分红总额5925.63万元，分红融资比为0.03。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.9亿/-1.2亿/-1.52亿元，净经营资产分别为15.74亿/17.59亿/20.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为3.13/3.04/2.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.79亿/10.74亿/11.76亿元，营收分别为3.13亿/3.53亿/5.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.14%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.69%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达117.78%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-1450.0万元，每股收益均值在-0.02元。

持有上海瀚讯最多的基金为卫星ETF永赢，目前规模为176.69亿元，最新净值1.3365（8月28日），较上一交易日下跌1.19%，近一年上涨8.07%。该基金现任基金经理为刘庭宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的非公开发行事项，目前进度如何？
答：公司本次向特定对象发行事项已经深交所审核通过，详见公司于5月28日披露的《关于向特定对象发行股票申请获深圳证券交易所上市审核中心审核通过的公告本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施，后续公司会按照交易所的相关发行流程，择机启动发行流程，具体以公司公告为准，公司将根据进展及时履行信息披露义务。
2. 公司在商业航天领域，低轨卫星的业务有哪些产品？
目前公司在低轨卫星方向的主要产品有卫星通信载荷、信关站、卫星通信终端等关键通信设备，公司作为通信系统的主要承担单位承担了卫星通信载荷、地基基站、测试终端等关键设备的研制任务及系统的维护与运行支撑，面向卫星集成商和卫星星座运营商提供包括低轨卫星星载通信载荷、地面通信设备及配套测试系统等低轨卫星通信系统的整体解决方案。公司看好未来商业航天的发展，低轨卫星作为国家大力发展的行业，公司力争为客户提供系统级交付服务体验。未来公司将继续深耕低轨卫星领域，持续强化卫星通信载荷、地面终端及相关技术研发保障星座组网。3. 本次定向增发的项目大规模无人协同异构神经网络研制及产业化项目，具体是指什么，公司在该方向是否已经有技术积累，未来发展前景如何？
在现代化军事体系中，无人协同异构神经网络是连接侦察、指挥与火力单元的核心枢纽，已成为支撑智能化作战的关键基础设施，是实现多源作战单元高效协同提升体系作战能力的关键技术支撑。未来，随着低轨卫星星座、人工智能赋能指挥控制等技术的实战应用深化，具备高带宽、低时延、强抗干扰特性的下一代无人集群神经网络设备产品市场空间广阔，为本项目的产能消化提供可靠保障。

本文数据来源于上海瀚讯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。