【机构调研记录】汇丰晋信基金调研海大集团、隆平高科等14只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，汇丰晋信基金近期对14家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）海大集团 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：上半年禽料销售受禽存栏低影响，下半年预计底部改善；猪料销售以控应收风险为主，生猪养殖成本预计下半年下降。水产饲料受鱼粉暴涨影响，投料积极性不足，行业在销量与利润间平衡发展。公司市占率稳步提升。工厂化养虾成本可控，公司将推进海外对虾养殖投资。资本开支集中于海外饲料、对虾养殖及动保产能建设，新建产能逐步投产。公司正构建海外自主可控的饲料供应链体系。应收增长系业务规模扩大及旺季因素。海外蛋鸡养殖存在效率瓶颈，公司可凭技术形成竞争优势。

2）隆平高科 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：预计2026-2027年种植季玉米种子仍处于去库存阶段，公司库存处于行业中低位，老品种将在2-3年内消化。QD001组配新品种已进入审定程序，将有序推进商业化推广。上半年毛利率下滑因发货节奏及销售结构，行业制种成本上升但公司成本持平或下降，退货率处于行业中低水平。转基因商业化稳步推进，公司具备性状储备与转育技术优势。水稻业务通过品种优化与双品牌战略保持韧性，海外在巴、菲市场领先，正拓展东南亚。外汇风险敞口已完全管控，融资利率降至2.11%，财务费用增加主因上年同期有汇兑收益。巴西上半年销量下滑因天气与成本压力，下半年迎销售旺季，将强化管理与拓展。收购晶华种业强化棉花研发，未来并购聚焦玉米、专精特新作物及水稻资源。

3）固德电材 （汇丰晋信基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司核心围绕云母和树脂两大基础材料，依托高压绝缘技术积累，形成电力电工绝缘、新能源汽车热失控防护（1.0增长曲线）和铜铝复合材料（2.0增长曲线）三大业务布局。铜铝复合材料自2023年研发，2025年下半年通过头部企业认证并批量供货，定价以铜价加加工费，广泛应用于新能源与储能领域。美国税收政策调整带来短期影响，但二季度订单已恢复增长，单车价值量因客户与车型而异。固-液复合法成主流工艺，适配大电芯化、快充与轻量化趋势。公司两个募投项目正建设中，将持续夯实产能基础，围绕‘三大曲线’及新赛道布局支撑长期发展。

4）中科环保 （汇丰晋信基金管理有限公司参与公司东吴证券业绩交流会&电话会议）
调研纪要：公司积极推动石家庄、衡阳、藤县、江油项目于2026-2028年陆续投产，侯马项目正履行审批流程。2026年收购瑞士斯特福焚烧炉品牌及技术，实现技术自主可控，构建全产业链闭环。推进宁波、河北、绵阳片区供热规模化发展，打造绿色热能中心。2026年半年度供热价格与上年基本持平。设立石家庄天然气提纯项目及绵阳绿色燃料中试基地，探索绿氢、绿色甲醇等新方向。上网电量增速高于垃圾处理量，源于热值提升、运营优化及技术研发应用。资本开支主要用于在建项目及技改，经营性现金流稳定，融资渠道多元，可兼顾发展与分红。

5）康斯特 （汇丰晋信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：上半年国际市场增长良好，美国市场同比增长31.6%，欧洲/中东区域增长约15%。国外营收占比达53%，公司计划进一步加大海外市场拓展力度，认为国外市场前景优于国内，因国内存在严重内卷和劣币驱逐良币现象。海外主要采用经销模式，经销商多来自友商体系，虽数量增长不多，但销售占比持续提升，得益于公司快速交付与创新优势。非欧美市场拓展有限，当前仍聚焦欧美等购买力强的发达经济体。

6）春光集团 （汇丰晋信基金参与公司半年度业绩线上交流会）
调研纪要：AI算力服务器、储能、新能源汽车和充电桩有较大增长空间，公司对全年业绩维持上半年增速持乐观态度。用于AI算力服务器的材料销量增速超90%，新能源汽车和网络通信设备材料销量分别增长超40%和70%。年底磁粉总产能将达17-20万吨，明年上半年陆续投放新产能。高端材料销量占比已过半，新增产能主要面向新兴市场。AI服务器要求高频、宽温、超低功耗，固态变压器将带来大量锰锌铁氧体需求。镍锌材料适用于高频通信场景，公司为国内最大批量供货商。铁氧体在SST中因成本低、易产业化成首选。公司构建垂直一体化布局，未来将拓展材料矩阵并延伸至电源终端应用。

7）科威尔 （汇丰晋信基金参与公司投资者线上交流会）
调研纪要：公司在I服务器电源领域已基本完成国内外头部客户验证导入，部分客户实现订单落地，订单规模逐步爬坡。当前出货以PSU测试设备为主，HVDC、SST产品用于实验室验证居多。PSU测试设备单台价值量较小，SST因测试体系复杂，单项目价值更高。行业处于高景气上行阶段，受研发迭代与产能扩张双重驱动。二季度毛利率环比下降，主因氢能及功率半导体低毛利订单确认较多，叠加一季度小功率产品拉高基数。原材料价格上涨影响有限，因有战略备货且报价机制可调整。SST领域已拓展多类国产厂商，部分项目落地。国产化趋势明确，公司具备性能、成本与交付优势。测试电源为收入主力，氢能短期承压，功率半导体拓展向好但贡献有限。

8）雪迪龙 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：“十五五”期间生态环境监测主攻天空地海一体化建设和数智化转型。公司将加强污染源自行监测、视频联网与智能识别、212数据传输技术升级、重点行业排放标准提升、碳计量与非二氧化碳温室气体监测。2026年上半年，工业过程分析业务海外收入占约50%，以电子气体监测为主，国内拓展石化化工和水泥行业；碳监测收入为百万元级别，占比较低。科学仪器业务聚焦二次离子质谱仪国产化，正联合科研院所推进。青岛吉美来上半年亏损收窄，去年已计提减值，预计今年不再计提。

9）中际联合 （汇丰晋信基金参与公司业绩交流会&线上调研）
调研纪要：2026年上半年，公司净利润增速低于营收增速，主要因汇兑损失约5,225.56万元、增值税退税到账延迟及高毛利海外业务占比下降所致。境内收入占比54%，境外46%，北美订单受国际局势和关税影响交付放缓。公司对风电行业持乐观态度，2026年6月风电单月装机同比增长166%，7月增长271%。《可再生能源发展“十五五”规划》提出2030年风电和光伏装机达28亿千瓦以上。非风电市场收入增长超50%，占比约2%。公司收购烟台变压器切入电力设备领域，已更名并推进厂区改造与海外拓展。风力发电业务中，新增市场收入占60%，存量市场占40%。

10）斯菱智驱 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研&网络交流）
调研纪要：公司2026年上半年实现营业收入4.21亿元，同比增加7.61%，归母净利润为7,721.45万元，扣非净利润为7,682.80万元，利润同比有所下降，主要因汇率变动导致财务费用增至约2,137万元。若剔除汇率影响，主业经营稳中向好，毛利率环比提升，经营性现金流改善。公司已通过结汇降低汇兑损失，并拟推动客户价格联动机制。美国密歇根工厂已完成基建，用于仓储与本地化服务，后续将视需求规划产能。募投项目“年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目”正持续推进，将提升产能与生产布局。未来增长来自智能化产品、售后市场拓展及高端智能终端零部件布局。

11）中集车辆 （汇丰晋信基金参与公司分析师会议&业绩说明会&2026年中期业绩线下说明会）
调研纪要：星辰计划更加聚焦半挂车/液罐车的全价值链运营能力提升，推动智能制造整体转型，拓展全价值链曲线边界，构建“生而全球”新格局。全球南方市场为公司核心增长极，已在印尼、坦桑尼亚落地属地化主体，深耕东南亚、非洲、澳洲市场，2026年上半年中国半挂车出口6.6万辆，同比增长47.7%。公司将参加2026年9月汉诺威车展，发布3款EV-RT产品，并举办第二届China-EU EV-RT生态圈高层论坛。同时推进EV-RT星火mixer纯电动搅拌车运营模型，2026年上半年实现近1500台销售，构建全价值链模式，深化与重卡底盘企业合作，打造差异化产品组合与Born-global销售中心网络。

12）石头科技
调研纪要：公司把业务发展放在第一位，财务指标是经营结果的自然体现。面对原材料涨价，公司通过提价、供应链优化和设计降本对冲成本压力，销售费用率下降源于收入增速快于费用增长。洗地机已实现盈利改善，扫地机仍在应对成本与竞争压力。收到约3,987万美元关税退税，部分冲减成本，部分抵减存货。因存货规模上升及老品囤货，审慎计提减值准备，比例稳定。Prime Day提前带来收入确认错期，但海外有机构成增长依然良好，欧洲线上巩固优势，北美线下高速增长。

13）当升科技 （汇丰晋信基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2026年上半年，公司实现营收104.75亿元，同比增长136.33%；归母净利润5.20亿元，同比增长67.25%；正极材料出货约10.5万吨，同比增长43.63%。多元材料营收占比超60%，高镍、超高镍产品进入国际高端车企供应链。磷酸铁锂三代半产品已量产，四代半实现千吨级交付，第五代完成量产验证并获百吨级订单。攀枝花基地12万吨产能已投产，昆明15万吨项目已开工。固态正极材料累计出货50吨，双相复合正极实现月百吨级出货。钠电正极材料已批量应用。欧洲基地一期6万吨项目预计2026年底部分投产。富锂锰基材料可满足500Wh/kg电池需求。公司持续看好行业长期发展。

14）中红医疗 （汇丰晋信基金参与公司2026年中报业绩电话会）
调研纪要：2026年上半年公司营收14.78亿元，同比增长近20%，归母净利润1.59亿元，同比增逾26倍，主因行业复苏、价格上涨及成本管控。手套业务满产满销，产线升级后成本将显著下降。下游库存偏低，马来西亚厂商份额萎缩，中红医疗等中国厂商海外扩产将提升全球市占率。印尼基地将新增80-90亿只丁腈手套产能，目标进入全球前三。公司是国内唯一具备PI手术手套规模化生产能力的企业，海外产线年内完成验证。研发聚焦新功能手套、高端耗材及宠物医疗，已推出PI手套、显影手套、宠物泵等产品，宠物市场反馈超预期。公司储备并购项目，探索设立产业基金，布局医疗与科技领域。整体处于丁腈手套全球前列，推进海外产能与产线改造，发力创新业务，优化资金管理。

汇丰晋信基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)597.03亿元，排名85/212；资产管理规模(非货币公募基金)314.96亿元，排名92/212；管理公募基金数80只，排名80/212；旗下公募基金经理17人，排名80/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为汇丰晋信科技先锋股票，最新单位净值为5.56，近一年增长97.39%。

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