中力股份（603194）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中力股份（603194）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入39.16亿元，同比上升14.16%，归母净利润4.28亿元，同比下降4.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入21.77亿元，同比上升15.22%，第二季度归母净利润2.46亿元，同比下降3.84%。本报告期中力股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达35.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.87%，同比增4.92%，净利率11.12%，同比减15.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.76亿元，三费占营收比12.17%，同比增35.69%，每股净资产13.96元，同比增11.11%，每股经营性现金流0.32元，同比增731.77%，每股收益1.07元，同比减4.46%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.52%，资本回报率强。去年的净利率为12.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为28.12%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为15.52%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额12.40亿元，累计分红总额5.13亿元，分红融资比为0.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为40.3%/25.9%/17.9%，净经营利润分别为8.17亿/8.57亿/8.71亿元，净经营资产分别为20.29亿/33.08亿/48.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.21/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.95亿/13.93亿/17.85亿元，营收分别为59.21亿/65.52亿/72.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.87%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达306.57%）

持有中力股份最多的基金为长江智能制造混合发起式A，目前规模为4.6亿元，最新净值1.426（8月26日），较上一交易日上涨0.12%，近一年上涨3.32%。该基金现任基金经理为施展。

本文数据来源于中力股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。