财报快递|三鑫医疗2026年上半年增收增利，财务费用却激增20倍，现金流降近两成

8月21日，江西三鑫医疗科技股份有限公司（300453）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入8.37亿元，同比增长9.98%；归母净利润1.32亿元，同比增长14.77%；扣非归母净利润1.22亿元，同比增长17.80%；经营活动产生的现金流量净额1.55亿元，同比下降17.81%。加权平均净资产收益率8.65%，同比提升0.30个百分点。

从业务结构看，血液净化类产品实现营业收入7.11亿元，同比增长13.67%，占总收入比重达84.99%，是公司业绩增长的核心引擎；给药器具类产品实现营业收入7,381.64万元，同比下降10.43%；心胸外科类产品实现营业收入3,434.16万元，同比下降1.83%。分地区看，国内收入6.68亿元，同比增长16.41%；国外收入1.69亿元，同比下降9.76%，呈现“内强外弱”格局。公司表示，报告期内紧跟集采政策机遇，血液透析器、血液透析粉、血液透析浓缩液、血液透析管路等优势产品保持稳定增长，“湿膜”透析器、透析液过滤器、血液透析滤过器等经营业绩快速增长，成为新的业绩增长点。

行业层面，血液净化耗材集采常态化推进并持续提质扩面。2025年12月，“二十三省”血液透析类医用耗材联盟集采启动接续采购，公司包括“湿膜”透析器在内的多种血液净化产品纳入中选目录，自2026年4月30日起，河南、江西、广东、湖南等省份陆续发布执行通知。作为国内率先完成血液透析“设备+耗材”全产品链布局的头部企业，公司集采执行以来血液透析器、血液透析管路销量显著增长，市场份额进一步提升。海外方面，公司已累计获得88项境外自主持证，但上半年国外收入同比下降9.76%，叠加汇率波动带来的汇兑损失，出海业务阶段性承压。

半年报显示，公司上半年业绩增长主要系血液净化类核心业务收入同比增长13.67%拉动，综合毛利率同比提升1.34个百分点至36.21%，其中血液净化类毛利率35.70%，同比提升1.40个百分点。但财务费用同比激增2041.42%至404.36万元，主要系报告期汇率影响：本期汇兑损失213.34万元，而上年同期为汇兑收益128.73万元，一增一减影响利润逾340万元。

费用方面，销售费用3,887.19万元，同比增长4.97%，主要系为开拓市场增加业务人员费用；管理费用5,775.22万元，同比基本持平；研发投入5,151.04万元，同比增长39.28%，主要系新增研发项目及部分在研项目原材料、检测、临床试验费用投入增加，其中利润表研发费用3,951.63万元，同比增长19.10%。报告期内公司持续加码人工血管、血浆分离器、漏血监测器等创新产品研发，人工血管已于2026年7月获国家药监局批准进入创新医疗器械特别审查程序。

流动性方面，报告期末公司货币资金2.62亿元，较年初下降39.26%，占总资产比例由17.76%降至10.63%；短期借款6,073.53万元，较年初增长97.71%；存货2.60亿元，较年初增长30.20%，主要系购买商品增加所致；同时公司期末持有交易性金融资产2.62亿元，较年初增长66.70%，资金大量配置于理财产品，现金及现金等价物净减少1.60亿元，同比下降127.35%。分红方面，公司拟每10股派发现金红利1元（含税），预计派发5,219万元，系自2024年起连续三年实施中期分红；2025年度公司现金分红1.57亿元，占当年归母净利润的59.11%。截至报告期末，公司商誉账面价值7,957.63万元，本期未计提减值。

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