财报快递|航宇科技2026年上半年营收净利双增，汇兑致财务费用激增168%

8月24日，贵州航宇科技发展股份有限公司（航宇科技，688239）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入11.96亿元，同比增长30.87%；归母净利润1.17亿元，同比增长29.68%；扣非归母净利润1.11亿元，同比增长51.20%；经营活动产生的现金流量净额1.51亿元，上年同期为-273.96万元，实现由负转正。报告期末归母净资产22.28亿元，较上年末增长11.64%；加权平均净资产收益率5.54%，同比增加0.75个百分点；研发投入占营业收入比例6.64%，同比提升2.34个百分点。

从业务结构看，航空锻件仍是收入支柱，报告期内实现收入8.37亿元，燃气轮机锻件收入2.24亿元，两者合计约占营业收入的88.73%；航天锻件收入2244.48万元，其他高端装备锻件收入2199.00万元。分地区看，境外业务实现收入6.45亿元，同比增长57.89%，占总营收比重达53.92%，已超过境内市场；境内收入5.51亿元。公司订单储备充足，截至报告期末合计在手订单约88.76亿元，同比增长48.73%，其中已签订长协订单约53.61亿元，同比大增76.93%，新增订单主要来自燃气轮机领域；公司还成功签约国际商用航空发动机高端转动件长期供货协议，实现从静止件到高价值转动件的产品跨越。

2026年上半年，全球航空航天产业景气度持续上行，国内商用大飞机产业化提速，商业火箭批量发射放量；燃气轮机受AI算力配套电源需求拉动，订单显著增长。公司深化国内国际双循环战略，境外业务增速加快，并成功落地贝克休斯长期合作订单，对全球主流燃机供应链渗透程度加深。不过，公司客户集中度较高，前五大客户销售收入占营业收入比例达58.60%；原材料以高温合金、钛合金等为主，成本占比较高，价格波动可能侵蚀毛利率。

半年报显示，公司业绩变化主要原因：一是营业收入增长主要系境外收入规模扩大所致；二是归母净利润增长由营收增长带动；三是扣非净利润增速达51.20%、显著高于归母净利润增速29.68%，主要系本期非经常性损益降至612.44万元（上年同期为1690.08万元），其中计入当期损益的政府补助仅444.30万元，较上年大幅减少；四是经营现金流转正，源于境外业务销售回款增加及公司加强资金收支管控。毛利率方面，公司主营业务毛利率27.76%，与上年同期的27.87%基本持平。

费用端最突出的变化是财务费用。报告期内财务费用2814.63万元，同比激增168.12%，主要原因系人民币升值带来汇兑损失1429.05万元，而上年同期为汇兑收益408.78万元，仅此一项即造成超1800万元的同比拖累；同时利息费用1712.66万元仍处高位。销售费用1928.75万元，同比增长17.98%，主因销售人员职工薪酬及业务招待费增加；管理费用5340.59万元，同比增长4.93%；研发费用5391.36万元，同比增长37.07%。此外，其他收益618.92万元，同比大降69.48%，主要系政府补助及税收优惠减少；计提资产减值损失3596.21万元、信用减值损失1581.02万元，同比均明显扩大，其中存货跌价损失达3645.82万元。

财报显示，公司应收账款与存货规模持续攀升，期末应收账款13.31亿元、存货账面价值11.67亿元，较上年末分别增长12.42%和11.99%；应收票据、应收账款及应收款项融资合计15.73亿元，占营业收入比例高达131.52%，营运资金占用明显。报告期末公司资产负债率升至59.67%，流动比率由上年末的2.03降至1.91，速动比率由1.37降至1.26，短期偿债指标走弱；短期借款2.67亿元，一年内到期的非流动负债2.18亿元，一年内需偿还的银行借款达4.80亿元，另航宇转债尚有6.60亿元未转股（未转股比例98.90%），若到期未能转股将面临较大偿债压力。公司同时提示，控股子公司成都成航发通用动力设备有限公司亏损538.07万元、贵州钜航表面处理技术有限公司亏损477.40万元，账面商誉1029.32万元存在减值风险；报告期内三家境外子公司已完成清算注销。利润分配方面，公司半年度拟不分配、不转增。

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