乔锋智能（301603）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期乔锋智能（301603）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）所属行业发展情况公司主营业务为数控机床的研发、生产及销售。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》和国家统计局《国民经济行业分类》，公司所处行业为“C34通用设备制造业”中的“C3421金属切削机床制造业”。机床被称为“工业母机”，是制造业转型升级的核心装备。

    根据德国机床制造商协会数据，2025年全球机床产值811亿欧元，同比下降5.3%；中国金属加工机床生产额为2198亿元，同比增长6.9%，占全球机床产值34%。消费端，2025年全球机床消费额约为775亿欧元，中国金属加工机床消费额为1892亿元，占比31%。自2011年起，我国持续稳居全球机床第一大生产和消费国，市场容量巨大。根据中国机床工具工业协会数据，2026年上半年中国金属切削机床产量43.2万台，同比增长6.9%；营业收入1,026亿元，同比增长15.6%。显示下游需求持续回暖，增长动能较好。

    目前国内机床行业企业数量众多，规模偏小，行业集中度低，头部标杆企业较少。

    （二）行业发展趋势

    1、行业迎来发展良机，景气度持续提升

    一方面，国内机床国产化替代进程提速，国产机床渗透率持续提升；另一方面，国内存量机床设备量大，部分老旧设备服役周期长，设备精度不足、效率偏低、智能化程度不高，制造业设备更新改造需求持续释放，为行业提供稳定的基础增量；同时，液冷散热、机器人、航空航天等新兴产业快速崛起，持续拓宽机床下游应用场景，带动行业整体需求扩容。今年以来制造业整体开始复苏，多重利好因素共振，国内机床市场需求持续旺盛。

    2、制造业升级牵引机床行业高端化、智能化

    伴随新能源汽车、消费电子、航空航天、低空经济、半导体、机器人、液冷散热等高端制造领域发展，下游终端产品向精密化、微型化、高端化迭代，工艺持续升级，对机床设备的加工精度、运行效率、可靠性、智能化水平及综合服务能力提出了更高标准、更严苛的要求，对高精度、高效率、高可靠性、智能化的中高端数控机床刚性需求持续攀升，倒逼国内机床行业优化产品结构，提升产品性能，推动行业整体提质增效、转型升级，加速向高端化、智能化迈进和突破。

    3、头部企业优势扩大，集中度有望提升

    面对机床高端化、智能化的市场发展趋势以及日趋激烈的竞争，行业内具备研发创新能力、规模化生产制造优势、完善品质管控体系与全方位配套服务能力的头部企业，持续推进核心技术研发投入，深耕中高端细分赛道，提升主轴、转台、刀塔等核心部件自研自制比例，优化迭代机床产品，综合竞争力不断增强，获得更多市场机会，整体增速高于行业增速。而大量中小机床企业，受限于技术储备不足、资金实力薄弱、规模化交付和品控能力欠缺、研发迭代慢等短板，难以适配下游高端市场需求，加上规范化要求提升，经营压力变大，市场份额逐渐收缩，头部机床企业优势扩大，行业集中度逐步提升。

    （三）报告期内公司从事的主要业务公司现有主要产品包括立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心、五轴加工中心等品类八十多种中高档机型，产品广泛应用于通用设备、消费电子、汽摩配件、模具、航空航天、通讯等行业，具体如下：

    1、立式加工中心

    公司立式加工中心包括高速钻攻加工中心、高速型线轨立式加工中心、重型线轨立式加工中心等多个机型。主要应用于各类零部件定轴加工，能完成钻、镗、铣、扩、铰、攻丝等多道加工工序，可以覆盖主流市场需求。

    2、卧式加工中心

    公司卧式加工中心包括定柱式高速卧式加工中心、动柱式卧式加工中心等多个机型。主要应用于各类零部件侧面的多角度加工，可以完成钻、镗、铣、扩、铰、攻丝等多道加工工序。

    3、龙门加工中心

    公司龙门加工中心包括定柱式龙门加工中心、动柱形龙门加工中心、五轴龙门加工中心等机型。主要适用于大型零部件精密加工，可以完成钻、镗、铣、扩、铰、攻丝等多道加工工序。

    4、其他机床

    公司研发的其他机床包括高精密数控车床、龙门线轨磨床、龙门平面磨床等机型，车床可满足圆柱、圆弧、各种螺纹、槽、蜗杆等复杂工件的加工需求，磨床主要应用于工程机械、汽车等行业大型零部件的磨削加工。

    （四）经营模式

    1、采购模式

    公司采购物料主要为数控系统、铸件、线轨、丝杆、主轴、刀库、钣金等部件。公司根据订单情况及市场销售预测等制定年度采购计划，并于每季度末对当年采购计划进行调整，每月再根据最新订单情况动态调整当月采购计划，对于标准物件设置安全库存，保证公司原材料备货满足生产需求。

    公司根据物料需求开发供应商，经综合考察供应商经营规模、产品价格、产品质量及交货周期等情况后，筛选合格供应商并导入公司合格供应商库。当发生采购需求时，公司会选择多家合格供应商进行询价，确定供应商后，签订采购合同，下达采购订单。订单下达后会有采购专员对订单执行过程进行跟踪，确保采购产品及时到货。采购到货后，品管部按照技术要求进行检验，检验合格后方可入库。

    2、生产模式

    公司采用“以销定产”的生产模式，主要基于营销中心的销售计划进行生产。营销中心根据上年度的实际销售情况和对市场的预判制定本年度销售计划，并根据实时的销售情况制定和调整半年度销售计划及月度销售计划。资材部根据营销中心的销售计划，结合产成品及物料的库存情况和现有产能制定相应的生产计划，并报部门负责人审核。同时，资材部门按照市场的销售情况，对部分通用机型进行备货。

    部分客户在标准机型上有选配需求，在提交订单前，对公司标准机型的配置、性能及参数等提出定制要求，公司收到定制需求后进行可行性论证分析，论证通过后将客户的定制需求组织设计并确认物料清单和生产工艺，然后下达至资材部，由其组织物料采购、生产和交付。

    公司生产采用标准化管理方式，在生产过程中制定各项详细的操作规范，确保产品品质。公司装配过程严格按照《装配工序状态表》执行，每个工序均按照《工序检验标准》进行严格的品质检验，严格控制装配过程中的精度要求，公司有体系化的品质检验流程，保证出厂的统一标准。

    公司采用单元化、模块化生产体系，将整机生产拆分成若干单元，再将每个单元分成若干模块，并对每个单元和模块的生产工序流程及装配要求进行标准化，对各级模组使用的物料实行预配制，技术工人只需要负责其对应模块的生产。公司通过单元化、模块化生产体系，建立各单元标准化作业并对员工进行标准化培训，既缩短了熟练技工的培养周期，又提高了生产各个环节的效率及品质一致性和稳定性，大幅缩短了生产周期。

    3、销售模式

    公司根据不同区域经济发展水平、客户集中度等情况采用“直销为主，经销为辅”的销售模式。在珠三角、长三角等制造业较为集中的区域采取直销为主的模式。直销模式下，公司直接与客户签署合同。针对新行业、新领域，公司重点布局突破龙头企业，针对重点行业组建由销售总监、技术工程师、交付经理三方为核心的大客户销售团队，为大客户提供定制化的解决方案。获得行业龙头企业的订单能够使公司在目标行业中迅速产生品牌效应，提高行业内其他企业对公司产品的关注度。

    公司在客户较为分散、直销渠道覆盖成本较高的区域采取经销和直销相结合的销售模式。经销商对当地市场情况更为熟悉，拥有资源优势，可以帮助公司更快地打开销售市场。公司建立了经销商准入机制，对当地资信情况良好且客户群体广泛的经销商进行销售授权，经销商在获得用户需求意向后向公司销售部门进行客户报备。经销模式下，经销商与客户签署销售合同，公司与经销商签署销售合同。

    4、研发模式

    公司采用自主研发为主的研发模式。目前，公司组建了一支专业基础扎实、工程化实践经验丰富的研发队伍。公司设立研发中心专职研发工作，主要负责新产品开发、现有产品技术升级、行业前沿技术跟踪，以及日常研发项目管理、试验管理、工艺管理等技术相关工作。

    研发项目立项阶段，研发中心在了解产品的市场需求以及行业的发展变化基础上，经过研究论证提出可行性研究报告，组织项目审查组审议，决议通过后予以立项；立项完成后，根据制定的研发项目计划开展设计及样机验证等相关工作，并定期组织项目评审会议，解决研发过程中的问题；样机通过技术验证后，研发中心会同生产部门进行产品试制，试制产品达到精度和验收标准后进入量产阶段。

    5、采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素及变动情况

    公司经营模式在公司多年的经营管理过程中形成，与公司在机床行业的研发、生产、销售能力相适应。影响公司目前经营模式的因素包括国家政策、市场竞争格局，以及公司自身技术能力、生产效率、销售能力等多种因素。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，影响公司经营模式的主要因素未出现重大变化，在可预见的一段时间内公司经营模式不会发生重大变化。

    （五）公司所处市场地位我国机床行业市场规模庞大，但竞争激烈，行业集中度较低。国内机床行业整体竞争格局可分为三个阵营：第一阵营为外资企业，占据了大部分高档数控机床的市场份额；第二阵营为大型国有企业和具备规模和自主研发技术实力的民营企业；第三阵营为众多技术含量低、规模小的民营企业。2025年度，公司机床业务收入225,437.40万元，具备较强的自主研发实力，公司在行业中处于第二阵营。

    公司主营产品属于金属切削机床。根据中国机床工具工业协会公布数据估算，2025年度，公司机床收入占我国金属切削机床市场份额的比例约为1.21%，与国内同行业上市公司对比，公司营收规模在金属切削机床细分行业排名前列。

    （六）主要业绩驱动因素报告期内公司营业收入和净利润均实现较快增长，主要受益于行业景气度提升与公司自身竞争优势持续显现，内外驱动共振，共同推动经营质量稳步提升。

    外部层面，我国机床行业国产化替代加速推进、存量设备更新改造需求持续释放，制造业整体复苏向好，机床行业处于增长趋势。同时，AI液冷散热、机器人、航空航天等新兴产业高速扩容，带来大量精密零部件加工刚需，为公司数控机床产品提供了充足的市场需求支撑。公司主营的立式加工中心、高速钻攻中心等产品，精准匹配下游中小型精密件加工需求，高度适配液冷散热零部件、机器人零件模组和半导体设备配件等新兴领域生产场景，产品结构贴合高景气赛道，竞争优势显著，有效承接下游增量订单。

    内部层面，公司多重优势赋能业绩增长。其一，单元化、模块化制造体系日趋完善，上市募投项目产能稳步释放，有效突破过往产能瓶颈，规模化生产与交付能力大幅提升，能够高效响应下游客户批量订单需求，为市场拓展与订单交付提供坚实支撑。其二，技术研发成效显现，公司持续加大核心技术研发投入，不断提升精密主轴、转台等核心零部件自研自制比例，高端卧式加工中心、五轴加工中心及适配液冷散热、机器人等领域的高精密机床陆续完成研发和市场销售，机床产品矩阵持续完善，成为公司业绩增长的新动能。其三，公司深耕华南、华东高端制造产业集群，依托高效直销模式、严苛的品质管控体系与完善的配套服务能力，精准对接客户高精度、高效率加工需求，品牌影响力与客户粘性持续提升，持续提升市场份额，实现营收与盈利的快速增长。

    二、核心竞争力分析

    报告期内公司核心竞争力无重大不利变化，主要内容如下：

    （一）技术优势公司自成立以来，一直注重研发的投入与研发体系的建设，组建了一支专业基础扎实、工程化实践经验丰富的研发队伍，建立了一套较为完善的研发管理体系和研发人员绩效考核制度，能充分激发研发人员的创新、创造积极性。通过西安交通大学、南京理工大学、华南理工大学、东莞理工学院等高校进行产学研合作，提升公司技术实力。近年来，公司及子公司陆续被授予“国家博士后科研工作站”、“广东省工程技术研究中心”、“广东省制造业单项冠军”、“广东省制造业500强”、“江苏省专精特新中小企业”、“宁夏自治区专精特新中小企业”、“东莞市工业母机产业链主单位”等称号，多项产品获得“广东省高新技术产品”、“东莞市高新技术产品”、“银川市创新产品”等奖项。

    通过在行业内多年的技术积累，公司在机床精度保持、可靠性保持、核心功能部件研发及应用、控制系统应用开发、复杂工况下高效加工等数控机床制造技术领域积累了丰富的经验。公司的“单立柱立卧复合加工中心的关键技术研究及应用”经广东省机械工程协会认定“符合科技成果鉴定要求，该项成果总体技术达到同行业国际先进水平”，公司还参与起草了国家标准计划《工业机械电气设备及系统数控PLC编程语言》，获得各类专利超300项，在技术研发方面具备较强竞争力。

    经过多年的发展和积累，公司在金属切削类机床领域完成了立式加工中心、龙门加工中心、卧式加工中心、数控车床、数控磨床、五轴加工中心等产品的完整布局，能满足多种不同材质、精度、尺寸的工件加工要求，能为有多种机床采购需求的客户提供一站式产品供应服务。针对发展潜力较大的细分领域，如新能源汽车三电系统、液冷散热、人形机器人相关零部件的制造加工，公司已完成相应机型的技术和产品储备。此外，公司长期坚持“客户、品质、技术”核心理念，重视产品技术和品质投入，塑造了品质可靠的品牌形象，在行业内具有较高的知名度、美誉度。

    公司紧跟市场需求，根据下游行业客户区域分布情况，灵活采用直销和经销相结合的方式。在下游行业客户较为集中的珠三角及长三角地区以直销为主，公司销售人员直接对接终端客户，占据销售主动权，为客户提供便捷化、专业化的销售服务。既降低销售成本，又确保能快速对接客户需求，最终与客户形成长期稳定的合作关系，并逐渐在区域内形成品牌影响力。同时，公司充分发挥经销商在当地资源优势，迅速扩展销售范围，积累大量客户资源。为布局并突破行业内头部客户，巩固行业地位，公司组建了以销售总监、技术工程师、交付经理三方为核心的大客户销售团队，采用为客户量身定制整体解决方案的销售策略。公司会根据市场情况，及时调整并优化销售策略，积极利用新媒体推广宣传公司产品，为公司持续的销售增长提供保障。

    公司拥有先进的生产及检测设备，汇集了一批拥有知名机床厂商履历的行业人才，不断提高机床生产品质和生产效率。多年来，公司管理层不断完善研发、设计和生产一体化的运作模式，大幅提高了研发、设计与生产部门之间的协同效应，加快了产品升级迭代的速度，以确保迅速响应市场的需求。经过多年的生产经验累积，公司建立了科学、有效的产品质量控制体系，重视过程和结果控制，将质量控制贯穿于产品生产的全过程。公司采用了单元化、模块化生产方式，不断提高标准化程度和生产效率，大幅减少了人工装配对设备产生的误差，提升了产品整体的稳定性。

    公司主要的机床生产基地设在珠三角和长三角，周边机床产业相关配套成熟，产业链分工明晰，路网体系便捷，具有产业集群优势。公司为确保供应链品质，采用集团统一采购的模式，与主要供应商如发那科、西门子等国际品牌形成了长期稳定的合作关系。

    ??数控机床行业客户对产品定制化能力和售后服务能力要求较高，多年来公司深耕国内市场，组建了经验丰富、响应迅速、技术完备的服务团队，并通过公司客户关系管理系统不断提升服务效率，为客户在售前、售中和售后服务中提供完整、专业和定制化的解决方案。为快速响应客户需求，目前，公司在全国范围内售后团队人数140+，与一线销售人员数量的比例约为1:2，即约每2位一线销售人员配有1位销售服务人员提供支持工作，在宁夏、石家庄、济南、东莞、深圳、南京等重点城市设立服务中心，形成“网点覆盖广、配件储备足、服务效率高”的立体化体系，以服务体验为触点，将售后网络转化为品牌口碑传播的实体渠道，强化区域市场品牌渗透力。

本文数据来源于乔锋智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。