财报快递|大叶股份2026年上半年净利暴跌91%，汇兑损失逾6200万扣非转亏

8月25日，宁波大叶园林设备股份有限公司（大叶股份，300879）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入22.79亿元，同比下降10.67%；归母净利润1930.62万元，同比大幅下降91.42%；扣非归母净利润亏损4084.58万元，同比由盈转亏、降幅达119.66%；经营活动产生的现金流量净额2.56亿元，同比下降41.32%；加权平均净资产收益率仅1.57%，较上年同期下滑15.27个百分点。

公司主要从事园林机械产品的研发、生产及销售，产品涵盖割草机、打草机/割灌机、扫雪机等动力机械及配件，以外销为主，报告期内外销收入占主营业务收入比重达99.72%，主要销往美国、德国、法国等欧美市场。从业务结构看，割草机是公司绝对主力产品，上半年实现营业收入19.24亿元，同比下降14.40%，占总营收比重约84.4%，毛利率仅18.46%、同比下滑5.21个百分点，是拖累整体业绩的核心因素；打草机/割灌机、其他动力机械分别实现收入5657.52万元、1.12亿元，同比增长48.77%、29.40%，但体量较小难以对冲主力产品下滑；配件收入1.83亿元，同比增长4.35%。

行业层面，公司产品主要面向欧美成熟市场，需求与终端消费及草坪养护刚需高度相关。报告期内，受国际贸易形势复杂化、关税政策不确定等因素影响，海外客户订单趋于谨慎，子公司大叶北美因订单减少收入下滑，净利润由上年同期的3996.80万元转为亏损41.22万元；公司前五名客户合计销售额占销售总额的49.26%，客户集中度较高。值得关注的是，公司两项可转债募投项目进展不及预期，"年产6万台骑乘式割草机生产项目"已延期至2027年8月底，"年产22万台新能源园林机械产品生产项目"因客户需求未现显著上升、国际贸易形势不确定已暂缓实施，折射出行业景气度偏弱、公司扩产节奏明显放缓。

半年报显示，公司上半年业绩大幅下滑主要原因：一是核心产品割草机销售收入下降14.40%且毛利率下滑5.21个百分点，综合毛利率由上年同期的24.42%降至21.26%，毛利额减少约1.38亿元；二是报告期美元汇率波动产生汇兑损失6203.96万元，而上年同期为汇兑收益3543.82万元，仅此一项同比影响利润近1亿元；三是上年同期因并购AL-KO产生负商誉等非经常性收益较多，本期同类收益由5397.75万元减少至3493.08万元。

费用方面，上半年公司财务费用达9718.52万元，而上年同期为-1272.29万元，同比激增863.96%，其中汇兑损益6203.96万元、利息支出4228.74万元（同比增长45.83%）；销售费用2.07亿元、同比增长5.42%，管理费用1.43亿元、同比增长9.31%，研发费用6795.70万元、同比下降3.09%。费用刚性上升叠加收入下滑，进一步侵蚀利润空间。

流动性方面，截至6月末公司短期借款升至16.38亿元，较上年末增长48.57%，加上一年内到期的非流动负债7.42亿元，短期有息负债合计约23.80亿元；货币资金15.47亿元中受限资金约5.31亿元，非受限现金及现金等价物约10.17亿元，短期偿债压力明显加大。公司资产负债率由上年末的76.22%升至77.60%，流动比率由1.13降至1.05，存货余额13.07亿元仍处高位。此外，公司上半年不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，子公司领越智能上半年亏损3967.60万元，主要利润来源依赖并购标的AL-KO（净利润7385.51万元），业绩结构稳定性存疑。

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