新莱福（301323）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期新莱福（301323）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.96亿元，同比上升32.13%，归母净利润8568.42万元，同比上升27.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.21亿元，同比上升31.5%，第二季度归母净利润4494.3万元，同比上升22.33%。本报告期新莱福应收账款上升，应收账款同比增幅达34.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.21%，同比减4.99%，净利率14.19%，同比减3.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计5553.09万元，三费占营收比9.32%，同比减15.21%，每股净资产21.39元，同比增5.95%，每股经营性现金流-0.76元，同比减723.99%，每股收益0.81元，同比增24.62%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为32.13%,原因:吸附功能材料、电子陶瓷元件、高能射线防护材料、其他功能材料增长。
2. 营业成本变动幅度为35.84%,原因:收入增长带动成本上升，同时原材料成本上升。
3. 财务费用变动幅度为87.1%,原因:美元汇率下降，汇兑损失增加。
4. 所得税费用变动幅度为12.81%,原因:利润增长。
5. 研发投入变动幅度为32.97%,原因:本期公司加大新产品研发布局，新增在研项目，相关投入增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-727.95%,原因:（1）受钨等主要原材料价格波动影响，公司实施备货；同时环形压敏电阻产品核心原材料银粉价格大幅上行，该类原材料采购全部采用现款结算，造成经营活动现金流出规模大幅增加。（2）本期环形压敏电阻产品销售收入大幅提升，但该业务下游普遍采用银行承兑汇票进行结算，票据不属于现金类资产，销售收入增长并未带动经营活动现金流入同步大幅增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为75.97%,原因:本期公司对大额现金管理产品进行了多次到期循环购买，净投入同比下降。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为121.76%,原因:（1）上年同期进行了现金股利分配，本期截止6月30日尚未实施利润分配，无对应现金流出。（2）2024年限制性股票激励计划第二个归属期符合归属条件，公司向激励对象定向发行股票。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为87.67%,原因:本期大额现金管理产品投入下降、本期未分配股利、本期向激励对象定向发行股票。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.48%，资本回报率一般。去年的净利率为13.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.48%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额10.25亿元，累计分红总额1.48亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.2%/21.6%/13.7%，净经营利润分别为1.4亿/1.46亿/1.37亿元，净经营资产分别为5.15亿/6.78亿/9.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.29/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.34亿/2.54亿/4.77亿元，营收分别为7.71亿/8.86亿/9.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达192.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.92亿元，每股收益均值在1.8元。

本文数据来源于新莱福2026年中报，仅供参考不构成投资建议。