财报快递|金力永磁2026年上半年扣非净利增70%，现金流由负转正增17.55亿

8月，江西金力永磁科技股份有限公司（300748）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入46.49亿元，同比增长32.57%，创历史同期新高；归属于上市公司股东的净利润4.62亿元，同比增长51.58%；扣非归母净利润3.99亿元，同比增长70.31%；经营活动产生的现金流量净额12.06亿元，上年同期为-5.49亿元，由负转正、同比增加17.55亿元。综合毛利率21.73%，较上年同期提升5.34个百分点，加权平均净资产收益率5.94%，同比增加1.67个百分点。

从业务结构看，公司新能源汽车及汽车零部件领域实现销售收入22.28亿元，同比增长33.04%，为营收增长主要引擎；节能变频空调领域实现销售收入9.56亿元；风力发电领域实现销售收入2.50亿元；机器人及工业伺服电机领域实现销售收入2.61亿元，同比增长96.40%，增长最为强劲。分区域看，境内销售收入39.34亿元，同比增长31.42%；境外销售收入7.15亿元，同比增长39.28%。分产品看，钕铁硼磁钢收入39.81亿元，同比增长23.42%，毛利率22.02%，同比提升6个百分点；其他业务收入6.68亿元，同比增长137.49%。

2026年上半年，主要稀土原材料镨钕金属价格呈短期波动态势，原材料价格上涨亦推升公司存货价值。下游需求端，中国新能源汽车渗透率持续提升，6月已达67.2%，上半年出口同比增长122.3%；人形机器人产业加速落地，工信部数据显示上半年国内产量已超4万台、全年预计超10万台，带动公司机器人及工业伺服电机业务放量。出口管制方面，行业合规门槛提升，公司成为首批获得出口通用许可证的企业之一。公司现有高性能稀土永磁产能4万吨/年，预计2027年底增至6万吨/年。

半年报显示，公司2026年上半年业绩高增长主要原因：一是新能源汽车、机器人等领域需求增长带动销量提升，营业收入同比增长32.57%；二是毛利率大幅提升5.34个百分点至21.73%，成为净利润增速（51.58%）显著高于营收增速的核心驱动；三是应收账款周转率提高带动销售回款增加，经营现金流由-5.49亿元大幅转正至12.06亿元。

财报显示，公司管理费用1.73亿元，同比增长108.73%，主要系股权激励费用约7304万元及职工薪酬增长所致；销售费用3835.54万元，同比增长37.76%，主要系股权激励费用约1019万元及职工薪酬增长所致；财务费用3976.06万元，上年同期为-2254.39万元，由负转正，主要系利息支出增加（其中约2140万元为可转债按实际利率法计提利息）及汇兑收益减少所致。报告期研发投入2.48亿元，同比增长46.16%，占营业收入的5.34%。

半年报显示，公司报告期末存货35.86亿元，较上年末增长29.15%，占总资产比例由18.12%升至21.78%，主要系原材料价格上涨导致存货价值增长，需关注稀土价格回落带来的减值风险；应收账款26.05亿元，规模依然较大。公司货币资金32.82亿元，另持有一年内到期大额存单9.13亿元、一年以上大额存单6.14亿元，短期借款降至8.06亿元（上年末13.29亿元），偿债压力明显缓解。分红方面，公司拟每10股派发现金红利2.5元（含税），预计分红总额3.45亿元，现金分红比例约75%。此外，本期非经常性损益合计6369.90万元，同比略降，其中含政府补助3811.67万元及金融资产公允价值变动收益4219.05万元（主要来自产业基金所投沐曦股份等股权），扣非净利增速（70.31%）高于净利增速，盈利质量提升。

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