财报快递|铭普光磁2026上半年增收仍亏，经营现金流转负1.04亿，应收账款激增

2026年8月，东莞铭普光磁股份有限公司（002902）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入10.63亿元，同比增长31.88%；归属母公司净利润-1539.40万元，较上年同期亏损7303.87万元大幅收窄78.92%；扣非归母净利润-2352.95万元，同比增长69.75%；经营活动产生的现金流量净额-1.04亿元，同比下降179.36%。加权平均净资产收益率为-2.49%，较上年同期的-8.48%明显改善。公司半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

从业务结构看，磁性元器件仍是第一大收入来源，上半年实现营收5.72亿元，同比增长21.87%，占总营收的53.78%，主要系磁性元器件产品境外订单增加所致；新能源电动汽车充电业务实现营收1.33亿元，占总营收的12.48%，系2025年收购上海联桩等充电资产后新增并表业务；光通信产品实现营收1.62亿元，同比增长5.06%，毛利率11.38%；通信供电系统设备实现营收7948.07万元，同比增长30.52%；电源适配器实现营收1.03亿元，同比增长4.53%。分地区看，境外销售4.04亿元，同比大增121.04%，占比由22.65%升至37.96%，越南基地及海外市场拓展成效显著；境内销售6.60亿元，同比增长5.77%。

公司所处行业景气度较高。2026年上半年中国GDP同比增长4.7%，电子行业利润同比增长96.9%，AI算力需求爆发成为增长主引擎，全球AI服务器市场2026年预计达2622亿美元，同比增长约34.7%，以太网光模块市场预计再增65%，全国充电基础设施总量达2305.7万个，同比增长43.2%。行业增长动能已由传统消费电子换机周期转向AI算力驱动的高技术制造模式，为公司磁性元器件、光通信产品带来结构性机遇；但光伏新增装机受2025年"抢装潮"高基数及上网电价市场化改革影响同比回落，行业结构性分化特征显著。

半年报显示，公司上半年仍处于亏损状态但亏损大幅收窄，主要原因：一是营收规模扩大叠加产品结构优化，综合毛利率提升8.85个百分点至21.10%，高毛利产品营收占比提升，经营基本面实现整体性修复；二是公司本期计提存货跌价准备等资产减值损失2267.36万元，而上年同期为收益230.89万元，同比由正转负，拖累利润表现；三是财务费用因汇兑损失增加同比增长38.02%，进一步侵蚀利润。

半年报显示，公司上半年财务费用2126.62万元，同比增长38.02%，主要系境外收入增长产生的汇兑损失增加所致，其中利息费用1225.87万元、利息收入92.95万元；管理费用6115.09万元，同比增长14.85%；销售费用5642.60万元，同比微增0.49%；研发投入7694.26万元，同比增长24.22%。此外，公司本期确认信用减值损失521.79万元，而上年同期为收益312.98万元。

财报显示，公司现金流状况明显恶化，上半年经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，同比下降179.36%，主要系并购子公司上海联桩尚未开通银行承兑业务，导致购买商品、接受劳务支付现金增加所致；母公司层面经营现金流净额4310.16万元为正，恶化主要来自子公司。与此同时，公司应收账款期末余额达7.30亿元，较期初5.40亿元增长35.07%，占总资产比重升至25.62%；货币资金2.16亿元，较期初3.26亿元明显下降，而短期借款3.41亿元叠加一年内到期的非流动负债1.74亿元，短期有息债务合计约5.15亿元，流动比率约0.91，短期偿债压力显著加大。期末公司资产负债率达77.63%，未分配利润为-4.59亿元，累计亏损尚未弥补；控股股东杨先进报告期内多次向公司提供借款（累计批复额度1.7亿元），公司半年度利润分配方案为不派现、不送转。

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