财报快递|远东股份2026上半年营收几近零增长，净利却增43%，存货激增近五成

8月21日，远东智慧能源股份有限公司（600869）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入129.92亿元，同比增长0.12%，创同期新高；归母净利润2.05亿元，同比增长43.13%；扣非归母净利润1.99亿元，同比增长73.35%；经营活动产生的现金流量净额4.02亿元，同比下降7.22%；加权平均净资产收益率4.78%，同比增加1.48个百分点。其中，算力、人工智能和机器人新兴市场实现营业收入8.34亿元，同比增长57.21%。

从业务结构看，智能缆网/电能仍是公司收入基本盘，报告期实现营业收入106.73亿元，占营业总收入的82.15%，净利润1.83亿元，获超千万订单80.72亿元；智能电池储能/算力AI业务实现营业收入15.09亿元，同比增长107.18%，净利润-0.24亿元，同比减亏1.91亿元，获超千万订单35.21亿元，同比增长262.14%；智慧机场业务实现营业收入7.68亿元，同比增长2.31%，净利润0.45亿元。新兴赛道中，储能业务收入4.88亿元，同比增长394.55%，获超千万订单22.31亿元，同比增长421.69%；高容电芯收入2.56亿元，同比增长92.02%，实现扭亏为盈；AI全光互联业务收入同比增长286.70%，净利润同比增长472.31%；铜箔新产品收入同比增长680.09%。

公司所处行业景气分化明显。智能缆网方面，“十五五”期间全国电网固定资产投资预计超5万亿元，“算电协同”首次写入政府工作报告，AI算力中心对高功率密度电力基础设施需求爆发，行业呈现“头部集中、特色互补”格局；储能方面，截至2026年6月底全国已建成投运新型储能装机1.53亿千瓦/3.96亿千瓦时，同比增长61%；低空经济正由试点示范向规模化应用发展，机场改扩建及智慧化升级需求持续释放。但公司同时提示，铜、铝、锂电材料等原材料价格宽幅波动、行业竞争加剧以及算力赛道产能集中释放，均可能带来毛利率承压风险。

半年报显示，公司归母净利润同比增长43.13%、扣非净利润同比增长73.35%，主要系：一是营业成本同比下降1.21%，降幅大于收入增幅，综合毛利率由上年同期的9.42%提升至10.63%；二是智能电池储能/算力AI业务同比减亏1.91亿元，储能、高容电芯等产品放量并扭亏为盈；三是研发费用同比减少14.05%。不过，报告期计入当期损益的政府补助同比减少3822.69万元至5464.01万元，信用减值损失由上年同期的净收益1486.16万元转为计提1645.98万元，对利润形成一定拖累。

费用方面，销售费用4.68亿元，同比增长8.03%，主要系销售人员工资及附加增加；管理费用2.31亿元，同比增长12.42%，主要系折旧摊销及工资增加；财务费用1.72亿元，同比下降2.40%，其中利息费用1.51亿元，同比减少11.60%，利息收入1527.46万元；研发费用2.52亿元，同比下降14.05%，主要系研发人员工资及附加减少。

值得警惕的是，公司期末货币资金35.79亿元，而短期借款高达54.98亿元，另有7.54亿元一年内到期的非流动负债，短期偿债压力明显；资产负债率80.25%，仍处高位；存货38.20亿元，较年初大幅增长47.52%，占总资产的17.06%。经营现金流净额同比下降7.22%，投资活动现金净流出3.60亿元，同比扩大90.77%，主要系购建固定资产等支出由上年同期的1.81亿元增至3.58亿元。期末公司对外担保总额117.57亿元，占净资产比例高达268.95%；控股股东远东控股持股44.69%，其中7.92亿股处于质押状态；母公司单体净利润7755.13万元，同比大降74.83%，本部盈利依赖子公司分红。此外，公司半年度不进行利润分配；拟向特定对象发行A股募资不超过20亿元，用于AIDC用全合成光纤预制棒制造项目等，已获上交所受理；商誉余额6.04亿元，本期未计提减值。

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