财报快递|天士力2026年上半年减收却增利，扣非净利大增36%，经营现金流升48%

8月20日，天士力医药集团股份有限公司（600535）发布未经审计的2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入42.01亿元，同比下降2.03%；归属于上市公司股东的净利润8.93亿元，同比增长15.23%；扣非归母净利润8.70亿元，同比增长36.00%；经营活动产生的现金流量净额11.70亿元，同比增长48.22%。基本每股收益0.60元，加权平均净资产收益率6.98%，同比提升0.60个百分点。

天士力主营药品的研发、生产和销售，聚焦心血管及代谢、神经/精神、消化三大核心领域，核心产品包括复方丹参滴丸、养血清脑丸（颗粒）、芪参益气滴丸、水林佳、普佑克等。从业务结构看，上半年公司主营业务收入41.79亿元，其中医药工业收入38.22亿元，同比下降1.47%；医药商业收入3.58亿元，同比下降7.43%，商业板块降幅明显大于工业板块。分产品看，复方丹参滴丸、养血清脑颗粒（丸）、水林佳等核心产品保持持续增长；注射用丹参多酚酸和益气复脉受中药针剂行业性下滑影响，感冒发烧类品种受发病率下降影响，营收有所下降。

2026年上半年，医药制造业规模以上工业企业实现营业收入11,717.8亿元，与去年同期持平，利润总额1,773.2亿元，同比增长4.2%，行业整体呈现“创新突破、出口提质、效益回暖”的结构性特征。面对集采控费、门诊统筹等行业发展压力，公司共有10款产品新纳入《国家基本药物目录》（2026年版），其中包括两款独家产品荆花胃康胶丸和芍麻止痉颗粒，并持续深化与华润三九在品牌、渠道方面的协同。中药材行情自2025年下半年进入下行周期，大部分品种价格下降，但部分特殊品种仍处于高位震荡。

天士力表示，报告期内营业收入下降主要因医药工业收入下降1.47%、医药商业收入下降7.43%；扣非净利润同比大增36.00%，主要系本报告期公司期间费用低于去年同期所致。上半年销售费用、管理费用、研发费用分别同比下降8.53%、9.45%和14.24%，营业成本降幅8.61%亦明显大于营收降幅，综合毛利率由上年同期的67.37%提升至69.56%，“减收增利”主要由费用收缩与毛利率改善共同驱动。

财报显示，天士力2026年上半年销售费用13.95亿元，同比下降8.53%，其中市场推广费8.63亿元，上年同期为10.14亿元；管理费用1.35亿元，同比下降9.45%；研发费用2.94亿元，同比下降14.24%。财务费用为-1,753.58万元（净收益），上年同期为-776.82万元，同比变动-125.74%，主要系报告期内利息支出低于上年同期所致，利息费用由上年同期的1,977.48万元降至748.52万元。值得关注的是，公允价值变动收益由上年同期的+7,760.84万元转为-1,108.48万元，主要因所持NBP.O（更名自I-MAB）股票公允价值变动损益-3,895.92万元所致。

其他重要信息方面，上半年少数股东损益由上年同期的+1,507.50万元转为-814.45万元，由盈转亏；筹资活动现金流量净额为-10.59亿元，同比下降549.14%，主要系筹资净额低于上年同期。期末货币资金10.71亿元，较期初下降25.42%；短期借款3.02亿元，较期初大幅下降72.94%，短期偿债压力明显缓解，但交易性金融资产（理财产品）增至22.92亿元，较期初增长64.40%。公司董事会提议2026年半年度每10股派发现金红利2.4元（含税），合计拟派发现金红利3.59亿元，占上半年归母净利润的40.17%。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。