财报快递|民和股份2026年上半年增收仍亏近亿，亏损收窄55.6%短债压顶

8月，山东民和牧业股份有限公司（民和股份，002234）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入10.27亿元，同比增长4.17%；归属母公司净利润-9524.12万元，同比减亏55.60%；扣非归母净利润-9992.16万元，同比减亏54.98%；经营活动产生的现金流量净额5812.95万元，同比增长6.46%；基本每股收益-0.27元，加权平均净资产收益率-5.53%。公司销售商品代鸡苗1.53亿羽，鸡肉制品销量4.27万吨。

从业务结构看，雏鸡业务实现收入4.43亿元，同比增长16.17%，是营收增长的主要引擎，毛利率5.25%，同比提升4.66个百分点；鸡肉制品实现收入5.10亿元，同比下降3.07%，毛利率2.71%，同比提升1.05个百分点；淘汰鸡收入2751.14万元，同比下降6.63%。分地区看，省内收入5.79亿元、同比增长17.61%，省外收入4.48亿元、同比下降9.23%。畜牧业板块整体收入10.01亿元，同比增长4.38%，毛利率4.26%，同比大幅提升5.38个百分点。

报告期，白羽肉鸡行业祖代引种环节持续受到外部环境及供应端扰动，引种规模与进度均受影响，行业新增产能补充相对受限；但前期存量种鸡产能去化进程缓慢，商品代鸡苗及鸡肉产品市场供应仍总体充裕。国内终端消费需求恢复节奏偏弱，下游屠宰及食品加工企业采购积极性不高。不过，商品代鸡苗市场价格较上年同期呈回升态势，销售价格实现一定程度修复，公司经营环境较前期有所改善。

半年报显示，公司亏损收窄主要系三方面因素：一是商品代鸡苗价格回暖带动雏鸡业务收入增长16.17%，公司整体毛利率由上年同期的-0.35%回升至4.98%；二是资产减值损失大幅减少，本期计提682.75万元，而上年同期计提6344.86万元；三是联营企业宝泉岭农牧亏损收窄，投资收益由-1159.19万元减亏至-369.16万元。

费用方面，公司财务费用2449.21万元，同比增长14.03%，主要原因系利息收入减少、利息费用小幅上升：报告期利息收入210.49万元，较上年同期减少183.30万元；利息费用2494.45万元，同比增加38.22万元。销售费用4364.53万元，同比下降3.98%；管理费用6257.15万元，同比基本持平；研发投入796.60万元，同比下降25.47%。

流动性风险仍需关注。报告期末，公司货币资金5.14亿元，而短期借款高达11.48亿元，另有应付票据1.45亿元、一年内到期的非流动负债8947.20万元，流动比率仅0.76，短期偿债压力突出；资产负债率由上年末的51.78%升至53.94%，未分配利润为-3.17亿元，累计亏损仍在侵蚀净资产。 此外，公司受限资产合计4.69亿元，存货5.85亿元、较年初微增。公司半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。报告期内，子公司蓬莱仙境海岸度假酒店有限公司于2026年6月开业运营，在建工程较年初减少7969.09万元，主要系酒店项目完工转固。

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