财报快递|浩通科技2026上半年营收增104%净利增73%，回收毛利率降14个点

8月21日，徐州浩通新材料科技集团股份有限公司（301026）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入27.49亿元，同比增长104.15%；归母净利润1.46亿元，同比增长73.41%；扣非归母净利润1.25亿元，同比增长77.42%；经营活动现金流量净额3.81亿元，上年同期为-1.38亿元，同比增长376.73%；加权平均净资产收益率8.52%，较上年同期提升3.05个百分点。

从业务结构看，上半年公司贵金属回收业务实现收入14.70亿元，同比增长274.83%，毛利率6.50%；贸易业务实现收入12.74亿元，同比增长36.57%，毛利率1.24%；新材料业务收入仅471.55万元，规模较小。公司表示，营业收入大增主要系报告期内贵金属价格上涨，回收业务及贸易业务规模扩大所致；营业成本同比增长108.27%，增速高于收入，主要系原料采购成本随贵金属价格上涨相应增加。

公司主业为贵金属二次资源综合利用，业绩对铂、钯、铑等贵金属价格波动高度敏感。报告期内贵金属价格上涨推动收入规模大幅扩张，但公司"采购—生产—销售"周期较长，原料采购定价与产品售价存在时间差，价格波动直接压缩加工毛利。公司主要原料来源于中石油、中石化等大型石化企业，客户集中度较高，期末应收账款前五名合计占比达93.94%，其中中石油一家占52.96%。公司坦言，若价格风险管理未能及时充分对冲波动，将对经营业绩产生影响；目前公司通过期货套期保值锁定加工利润，期末衍生金融资产达2.09亿元，系期货套保合约浮动盈利。

半年报显示，公司上半年业绩变化主要原因：一是贵金属价格上涨带动回收及贸易业务规模扩大，营业收入同比增长104.15%；二是贵金属回收业务毛利率大幅下降13.97个百分点至6.50%，贸易业务毛利率仅1.24%，公司整体毛利率由上年同期的7.37%降至5.50%，净利增速明显落后于营收增速；三是本期确认非流动资产处置收益1926.70万元，非经常性损益合计2046.80万元，扣非净利润1.25亿元仍同比增长77.42%。

费用方面，上半年销售费用375.76万元，同比下降38.44%，主要系贵金属租赁费减少所致；管理费用1707.06万元，同比下降7.42%；财务费用838.10万元，同比下降22.13%，主要系偿还银行借款、借款规模下降使利息支出相应减少；研发费用640.60万元，同比下降33.59%，主要系研发项目立项及投入节奏安排所致。此外，公司计入其他收益的政府补助仅95.71万元，较上年同期的956.08万元减少近九成。

资产负债表方面，截至6月末公司货币资金4.39亿元，较年初9.53亿元腰斩，其中受限保证金达3.30亿元，期末现金及现金等价物余额仅1.03亿元；短期借款8.18亿元，虽较年初15.16亿元明显下降，但仍远高于账面可动用现金；存货17.20亿元，占总资产比例高达43.08%，贵金属价格波动下存货跌价风险值得关注；应付票据由年初3.91亿元增至6.22亿元。合同负债增至2.18亿元，预收货款增加，显示下游需求仍较活跃；公司与盛虹石化签订的含贵金属废催化剂综合利用框架合同账面净值达19.86亿元，后续履行情况值得关注。公司2026年5月已实施2025年度权益分派（每10股派现4元并转增4股），本半年度计划不派发现金红利、不送红股、不转增。

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