财报快递|ST云网2026年上半年增收反增亏，光伏毛利率转负，亏损扩大46%

8月22日，中科云网科技集团股份有限公司（证券简称“ST云网”，002306）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入9,673.39万元，同比增长39.38%；归属于上市公司股东的净利润为-1,911.20万元，亏损同比扩大46.38%；扣非净利润-1,879.72万元，亏损扩大28.18%；经营活动产生的现金流量净额-4,123.76万元，同比多流出7.88%。报告期末总资产7.98亿元，较上年末下降10.38%，归母净资产5,755.19万元，下降24.93%，加权平均净资产收益率-28.48%。需说明的是，上年同期数据系会计差错更正后口径：公司对部分光伏产品业务收入确认由“总额法”改为“净额法”，追溯调整后上年同期营业收入由1.71亿元调减至6,940.22万元，若按原披露口径比较，本期营收实际下降约43.4%。

从业务结构看，公司主营新能源光伏边框与餐饮团膳两大板块。餐饮业务实现收入5,235.59万元，同比下降23.47%，占总收入54.13%，主要系部分院校类团膳项目合同到期所致；新能源光伏业务实现收入4,353.27万元，同比大增4,299.11%，占比45.00%，系铝边框业务（经营主体为中科艾克米（高邮）金属有限公司）于2025年7月投产、8月批量供货后快速放量。分地区看，江苏地区收入4,435.92万元、同比增长7,242.07%，是光伏边框业务的主要贡献区域；北京地区收入585.52万元、下降44.07%。

行业层面，2026年上半年国内光伏新增装机量72.07GW，同比减少66%，组件产量201.3GW、同比下滑35.1%，组件企业主动控产、消化库存加剧全产业链竞争，铝边框行业整体呈现“量增利缩”特征，加工费持续承压。团膳行业则进入存量竞争阶段，人力薪酬、生鲜食材成本上涨，叠加甲方客户对项目毛利率与服务预算的严格约束，行业整体盈利水平偏低。

半年报显示，公司亏损扩大主要原因：一是新能源光伏业务毛利率为-2.07%，营业成本4,443.53万元高于营业收入4,353.27万元，加工费承压叠加铝锭价格波动带来的价格倒挂，使公司整体毛利率由上年同期的16.26%降至9.43%；二是财务费用1,019.16万元，同比大增159.03%，主要系计提诉讼案件罚息所致；三是餐饮业务收入下滑23.47%，规模收缩进一步削弱利润贡献。

费用方面，公司财务费用1,019.16万元，上年同期393.46万元，其中利息费用1,019.64万元（上年同期392.69万元），主要系计提诉讼案件罚息；销售费用962.15万元、同比下降24.44%，主要系团膳业务收入下降；管理费用1,539.06万元、同比下降13.97%。报告期内利息收入仅2.16万元，计入当期损益的政府补助6.70万元。

流动性风险仍是公司最突出的隐患。报告期末公司资产负债率85.13%，流动比率38.76%，速动比率32.63%；货币资金6,773.25万元（期初为1.11亿元），而一年内到期的非流动负债达7,530.20万元，其他应付款4.96亿元、占总资产62.10%，主要系计提利息所致，母公司层面期末货币资金仅1,743.17元。公司因主要银行账号被冻结，自2025年12月31日起被叠加实施其他风险警示，截至报告期末相关诉讼尚未解决完毕，暂不具备撤销条件。此外，公司经营现金流持续承压，上半年销售商品、提供劳务收到的现金3,797.82万元，同比腰斩53.67%，现金及现金等价物净减少4,337.03万元，主要系现金采购原材料而销售回款为承兑汇票；应收账款增至1.03亿元，较期初增长56.02%。中科高邮电池片项目因存在工程质量问题且处于诉讼阶段，部分资产被法院查封，项目仍不具备投产条件，相关在建工程2.11亿元、其他非流动资产9,558.21万元年末存在大额资产减值风险。公司半年报计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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