天溯计量（301449）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天溯计量（301449）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.21亿元，同比上升2.88%，归母净利润5053.65万元，同比下降9.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.61亿元，同比上升9.24%，第二季度归母净利润4675.06万元，同比上升12.6%。本报告期天溯计量公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达271.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.16%，同比减0.78%，净利率12.01%，同比减11.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比31.57%，同比增6.48%，每股净资产12.7元，同比增7.84%，每股经营性现金流0.31元，同比减23.49%，每股收益0.55元，同比减32.1%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-69.4%,原因:闲置募集资金用于购买理财产品。
2. 应收款项变动幅度为19.89%,原因:营收规模增长及客户资金安排原因。
3. 在建工程变动幅度为12.21%,原因:本期在建项目投入增加。
4. 使用权资产变动幅度为-16.62%,原因:公司租赁房屋建筑物按租赁期限正常折旧摊销。
5. 租赁负债变动幅度为-16.87%,原因:公司按租赁合同约定按期支付租金，对租赁负债进行正常偿付。
6. 交易性金融资产变动幅度为624.06%,原因:购买理财产品增加。
7. 应付账款变动幅度为-30.51%,原因:当期支付IPO上市费用。
8. 股本变动幅度为40.0%,原因:资本公积转增股本。
9. 资本公积变动幅度为-4.6%,原因:资本公积转增股本。
10. 营业成本变动幅度为3.73%,原因:收入规模增长带动的成本费用相对增加。
11. 销售费用变动幅度为7.78%,原因:销售人工成本、人员差旅以及市场推广等的费用增加。
12. 管理费用变动幅度为20.7%,原因:年报审计费、新设子公司开办费等较上年同期有所增加。
13. 财务费用变动幅度为-302.0%,原因:银行存款利息收入增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为42.82%,原因:销售回款较上年同期有所增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-803.86%,原因:购买银行理财产品增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-420.1%,原因:分红及支付IPO上市费用。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.72%，资本回报率一般。去年的净利率为11.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.23%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为11.72%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额6.00亿元，累计分红总额3913.04万元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30%/27%/20.3%，净经营利润分别为1.01亿/1.11亿/1.03亿元，净经营资产分别为3.37亿/4.12亿/5.07亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.21/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.32亿/1.7亿/2.44亿元，营收分别为7.26亿/8亿/8.66亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达271.03%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：根据《人工智能计量体系和能力建设指引（2026）》，明确 AI产品需由第三方机构进行计量检测，天溯计量在这个方面发展，天溯计量是否具备了开展 AI 产品第三方计量检测的核心基础能力、资质体系、服务网络和客户资源，AI 计量检测业务在公司目前发展如何，以及未来展望。
答：市场监管总局、国家发展改革委近期联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026版）》，系统布局人工智能计量能力建设。这也反映了计量能力建设和计量服务在人工智能行业发展的重要性。
公司是国内极少数同时拥有 CM 资质认定、计量授权、CNS实验室认可、CNS 检验机构认可及 CNS 能力验证提供者资质于一体的全国性、综合型独立第三方计量检测头部机构。在计量服务领域，公司处于全国头部企业地位，年服务企业客户数量超 6万家，公司具有完整成熟的“人、机、料、法、环、测”质量管理体系、丰富的客户资源优势和全国化实验室布局。公司陆续在广东、广西、云南、湖南、湖北、江苏、河南、山西、陕西、新疆等地区已设立了 27 个计量、检测实验室场所（另有广东惠州、河南确山 2 处实验室，在投建中），公司获得的 CNS 认可校准实验室场所的数量位居同行业前列。
公司持续聚焦战略新兴行业和战略性客户的计量需求，持续推进新项目研发、技术能力提升和公共技术平台建设，如在工业机器人领域，自行编制《工业机器人视觉测量系统校准规范》并获 CNS 认可。截至 2025 年 12月 31 日，公司主导和参编并发布的标准 84 项和计量技术规范 10 项；主导发布获 CNS 认可的自编校准规范 90 项。
公司看好人工智能的产业发展和相关计量检测市场前景，已设立人工智能专项子公司，落地产业战略布局并推进技术研发与项目建设。该子公司现仍处初期阶段，暂未产生业务收入，后续进展将通过定期报告对外披露。

本文数据来源于天溯计量2026年中报，仅供参考不构成投资建议。