财报快递|西部建设2026年上半年亏损扩大116%，应收账款占总资产72%

2026年8月，中建西部建设股份有限公司（西部建设，002302）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入72.06亿元，同比下降20.11%；归属于上市公司股东的净利润为-2.08亿元，上年同期为-0.96亿元，亏损同比扩大116.17%；扣非归母净利润-2.32亿元，同比增亏35.28%；经营活动产生的现金流量净额-2.61亿元，较上年同期的-9.15亿元改善71.46%。报告期内公司新签合同额198.81亿元，约为当期营收的2.8倍。

从业务结构看，商品砼（预拌混凝土）仍为绝对主业，实现收入67.48亿元，占营业收入的93.64%，同比下降21.26%；外销水泥收入0.83亿元，同比下降20.13%；材料销售收入1.02亿元，同比下降27.27%；仅外销砂石（0.80亿元，同比增长3868.00%）和外销外加剂（0.77亿元，同比增长5.36%）实现增长。分地区看，四川（11.53亿元，+14.92%）、北京（5.84亿元，+46.55%）以及海外印尼（2.00亿元，+159.30%）、泰国（1.27亿元，+203.86%）逆势放量，而陕西（-63.32%）、安徽（-59.60%）、河北（-58.58%）、湖南（-54.95%）等区域收入降幅均超五成，区域分化明显。

行业层面，2026年上半年全国房地产开发投资同比下降18.0%，降幅较上年同期扩大6.8个百分点，新开工面积同比下降23.4%。据中国混凝土与水泥制品协会统计，1-6月商品混凝土累计产量同比下降12.9%，规模以上混凝土与水泥制品工业主营业务收入同比下降22.2%，利润总额同比下降100.56%，行业整体呈现量价齐跌态势，企业利润空间持续收窄。公司经营情况与行业整体趋势基本一致。

半年报显示，公司上半年亏损扩大的主要原因：一是下游需求收缩导致商品砼销量与售价双降，营业收入同比下降20.11%；二是毛利率持续走低，商品砼毛利率由上年的5.94%降至4.02%，同比下降1.92个百分点，整体毛利率仅4.63%；三是信用减值损失高达5.72亿元，同比多计提约1.46亿元，占利润总额的25.07%，应收账款回收风险持续侵蚀利润。

费用端整体收缩。半年报显示，公司销售费用1.04亿元，同比下降10.21%；管理费用1.69亿元，同比下降14.71%；研发费用1.42亿元，同比下降25.36%；仅财务费用逆势增长7.33%至0.63亿元，其中利息费用0.60亿元、利息收入0.11亿元。此外，所得税费用为-0.19亿元，同比减少136.87%，主要系计提递延所得税资产增加所致。

风险层面，截至2026年6月末，公司应收账款高达225.57亿元，占总资产的72.28%，约为上半年营业收入的3.1倍，应收款项规模高企、回收承压；货币资金16.53亿元，较年初减少4.14亿元，而短期借款5.85亿元、一年内到期的非流动负债4.56亿元，长期借款更由期初的5.74亿元大幅增至15.36亿元，资产负债率升至69.62%，利息保障倍数为-2.80，偿债与流动性压力值得关注。此外，公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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