财报快递|渤海股份2026上半年增收不增利，信用减值损失暴增67倍

2026年8月，渤海水业股份有限公司（渤海股份，000605）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入9.37亿元，同比增长11.56%；归母净利润1,434.06万元，同比仅微增1.75%；扣非净利润349.76万元，同比增长14.48%；经营活动现金流净额1,678.94万元，同比增长17.09%。基本每股收益0.0407元，加权平均净资产收益率0.67%。

从业务结构看，渤海股份主营业务涵盖原水供应、自来水生产输送、供热、环境治理及固废危废处置等。报告期内，供热业务贡献收入3.71亿元，占总营收39.58%，同比微增0.83%；环境治理业务收入1.87亿元，同比暴增133.72%，成为营收增长的主要驱动力；原水业务收入2.02亿元，同比下降1.80%；自来水业务收入1.69亿元，同比下降1.52%。营收增长主要来自环境治理板块的快速扩张。

公司所处的天津市滨海新区水务市场格局相对稳定，原水及自来水业务收入基本持平。不过，环境治理业务虽实现翻倍增长，但行业竞争加剧导致毛利率从上年同期的36.79%大幅下滑至25.63%，下降11.16个百分点。供热业务毛利率15.38%，同比略降0.32个百分点。整体来看，公司综合毛利率维持在22%左右，与上年同期基本持平。

报告显示，渤海股份2026年上半年业绩"增收难增利"的主要原因：一是信用减值损失大幅增加，报告期计提信用减值损失1,761.60万元，而上年同期为收益26.60万元，同比暴增6,723.31%，主要系应收账款坏账增加所致；二是投资收益从上年同期的1,073.71万元降至554.59万元，减少近半，主要系对联营企业和合营企业的投资收益下降。

费用端，公司上半年财务费用4,423.89万元，同比下降17.42%，主要因利息费用从6,122.27万元降至5,187.23万元；管理费用6,884.24万元，同比增长3.27%；销售费用430.24万元，同比微增0.57%。值得注意的是，公司扣非净利润仅349.76万元，而归母净利润高达1,434.06万元，差异主要来自计入当期损益的政府补助1,260.99万元及非金融企业资金占用费594.50万元等非经常性损益，公司盈利对非经常性收益依赖度较高。

现金流方面，公司面临一定流动性压力。报告期末货币资金2.43亿元，较年初的4.35亿元大幅下降44.13%；短期借款7.20亿元，虽较年初的12.04亿元有所下降，但长期借款从18.46亿元攀升至21.43亿元，整体有息负债规模仍高企。筹资活动现金流净额为-1.87亿元，较上年同期的-0.42亿元大幅下降346.73%。公司现金及现金等价物净减少2.03亿元。此外，公司涉诉事项较多，其中广东粤海水务投资有限公司诉公司股权转让纠纷案涉案金额达2.09亿元，尚在立案阶段，最终影响有待法院判决。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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