中旗股份（300575）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中旗股份（300575）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内，行业发展状况

    1、全球农药行业情况

    农药行业呈现“5-7年一轮大周期、2-3年一轮小周期”的运行特征。2025年为全球农药行业三年去库存后的周期拐点，2026年上半年行业延续复苏态势，海内外补库需求有序释放，叠加上游能源与原材料成本端支撑，行业景气度稳步修复。

    库存端，北美等核心农化市场渠道库存经历2023-2025年的积压消化后已基本出清，随着北美春耕及旺季到来，市场自然触发了强劲的补库循环。需求端，农药作为保障粮食产量、防控病虫害的核心生产资料，需求具备刚性支撑。据联合国《2024年世界人口展望》，全球人口将在未来60年内增加约20亿；世界银行数据显示，全球人均耕地面积呈逐年下降趋势。人口增长与耕地资源紧缺的矛盾，构成农药需求长期增长的基础。

    全球各区域农化市场因种植结构、库存周期、监管政策差异，呈现分化运行态势。北美市场方面，2026年北美作物保护化学品市场规模估计为267.6亿美元，较2025年的256亿美元稳步增长，预计到2031年将达333.6亿美元。南美市场方面，2024/25年度巴西农药市场规模达987亿雷亚尔，同比增长3%。欧洲市场方面，2026年欧洲作物保护化学品市场估计为167.2亿美元，预计到2031年达202.3亿美元；但受欧盟《可持续使用农药法规》持续推进的影响，传统化学农药需求增长乏力。

    全球化学农药监管整体趋严，欧盟提出2030年化学农药使用量与风险降低50%的目标。行业合规门槛不断抬升，推动落后产能与低端产品出清。2025年底，欧盟再次启动农药监管体系的全面更新，拟对有效成分登记资料要求、植物保护产品登记资料要求及评估统一原则进行修订，预计相关条例将于2026年第二季度通过。2026年5月，欧盟正式通过(EU)2026/1154号条例，将甲氧虫酰肼、吡噻菌胺等3种农药活性物质从批准清单中删除；6月，欧盟再将12种助剂产品列入“不可接受助剂”禁用清单。与此同时，全球农药监管呈现分化态势：欧盟以“预防原则”为主导，代森锰锌等产品被彻底排除；美国则更侧重科学—程序平衡，上诉法院推翻了EPA对毒死蜱食品残留容许量的全面取消决定。

    2、国内农药行业情况

    2026年上半年，随着三年去库存周期结束后，国内春耕刚需与海外补库需求形成双重支撑，行业逐步走出底部区间，国内农药行业呈现复苏态势。

    供给端，行业新增产能投建持续收缩。据世界农化网数据，2025年国内原药产能投建规划较2023年高点回落42.1%，中间体产能投建规划较2022年高点萎缩64.3%。

    产量方面，根据国家统计局数据显示，2026年5月中国化学农药原药产量为40.7万吨，同比增长5.7%；2026年1-5月累计产量为192.3万吨，累计增长10.1%，主要是下游需求回暖带动合规企业产能利用率提升所致。

    价格方面，根据中农立华原药价格指数，2026年上半年原药价格中枢同比实现修复，呈现先扬后抑、品类分化特征。春节过后，农药企业复工率快速回升，春耕备耕需求集中释放，市场复苏势头逐步明朗。3月起市场快速升温，地缘政治冲突推高原油价格，带动农药中间体成本大幅上涨，叠加春耕进入高峰期，形成“成本+需求”双重涨价格局，月均指数从3月的75.5点跃升至4月的85.4点，达到上半年峰值。5月起行情逐步回落，终端用药旺季进入尾声，月均指数从5月的82.5点降至6月的75.5点，基本回到3月水平，全品类指数6月末同比由涨转跌。

    我国是全球最大的农药生产与出口国，农药产量超八成用于出口。据世界农化网整理海关总署数据，2026年一季度中国农药制剂出口金额23.49亿美元，出口量达85.54万吨，出口量、出口金额同比分别增长14.3%、14.1%。品类结构方面，除草剂是出口绝对重心，一季度出口额15.27亿美元，占全类别的65%，同比增长21.2%，量增13.5%，单价同比回升6.9%，是四大品类中唯一量价双升的品类。出口目的地方面，巴西是中国除草剂第一大出口市场，一季度出口金额为1.20亿美元；其次是加纳（7,574万美元）和科特迪瓦（7,142万美元）。非洲、拉美是中国除草剂主要出口地，占出口总量的69.21%。一季度中国除草剂出口非洲3.63亿美元，同比增长30.46%。

    政策监管环境方面，2026年1月1日起，“一证一品”政策全面落地。据行业数据监测，政策实施前市场上流通的农药登记证件约4.2万个，3个月后降至约3.7万个，减少了近5,000个证件，降幅超过11%。市面上实际在售的农药产品数量从高峰期的10万+级别缩减至7万～8万个，约30%的产品悄然退场。拥有丰富登记证件资源的合规企业直接受益于市场空间的释放。

    （二）公司基本情况

    1、公司所处的行业

    根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为制造业中的C26化学原料和化学制品制造业。

    2、公司主要业务

    公司主要业务为新型高效低毒农药的研发、生产和销售。

    3、公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位

    公司主营业务为农药产品的研发、生产和销售。公司产品研发坚持仿创结合，重点投入创制农药和专利即将到期农药的研发以及现有产品工艺的技术改进。公司拥有一流的化学、工艺、生物研发团队和一万多平米配备大量国际先进设备的研发中心，建成国内作物保护行业首家民营企业工艺安全实验室。2026年上半年，公司持续扩大研发团队规模，加大了在创制农药方面的研发投入，致力于打造公司创制农药的第二增长曲线，使公司由单纯的仿制农药公司进化为仿制农药、创制农药并重的全球领先的高科技农化企业。公司继续对即将到期的仿制药的研发以及老产品的技改方面进行投入，公司又完成了一批专利即将到期、市场潜力较大的农药新产品的工艺开发，正在建设新的生产装置，未来几年持续会有新的装置投产并形成销售，填补国内空白并出口海外市场。

    公司在氯氟吡氧乙酸、虱螨脲、噻虫胺、高效氟吡甲禾灵、氰氟草酯、炔草酯、甲氧咪草烟、噁唑酰草胺、异噁唑草酮、氯虫苯甲酰胺等诸多细分产品市场上占据领先地位。公司一直聚焦于农药技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业转型升级的高质量发展，代表了农药行业的“新质生产力”。公司将继续深耕高效低毒低残留的绿色新型农药领域，顺应农化行业发展趋势，抓住高毒农药禁限用的机会，因地制宜不断通过绿色科技创新，绿色科技推广应用等行动，为解决我国粮食安全和食品安全问题贡献一份力量。

    4、公司主要产品及其用途

    主要产品为化学农药。化学农药主要用于预防、消灭或者控制危害农业林业的病虫草和其他有害生物以及有目的地调节、控制、影响植物和有害生物生长代谢、发育、繁殖的作用。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术优势

    公司是国家级高新技术企业，设有省级企业技术中心，省级研究生工作站（与南京农业大学共建），并被评定为江苏省重点企业研发机构和省博士后创新实践基地，是国内较早自主掌握氟化、硝化、催化加氢、不对称合成和手性技术、相转移催化、氨化等关键性技术的企业。公司拥有一支以博士、硕士为主力军的研发队伍，拥有良好的技术创新及研发机制，经过十余年的研发，公司自主开发了多种合成技术，在此基础上开展了多个产品的小试、中试和大生产，形成了完整的产业化能力。公司已储备了大量新产品的生产技术，并且随着研发团队规模的扩大和技术水平的提高，公司能够开发出更多的具有良好市场前景的新产品。截至2026年上半年公司获授权专利190项，其中国外发明专利33项。

    公司一直将研发、创新作为公司成长的重要驱动因素，努力打造以高端仿制药和新型创制药研发生产为核心的新质生产力。公司不断加大研发投入，经过十多年的积累，具备了业内领先的核心自主知识产权和持续创新能力。公司借助近十年的技术储备，正在向自创化合物的方向进发，研发管道中有一批具有良好活性以及巨大市场潜力的创制产品，未来将逐步推进登记、产业化并上市销售。仅在2026年上半年，公司创制农药研发筛选出1个新型杀虫剂、2个除草剂及1个杀菌剂候选化合物。公司研发管道内已有多款创制产品进入登记或即将进入登记。目前已有新型绿色水稻田除草剂FG001完成新农药登记试验，正在进行新农药登记申请，新型绿色灭生性除草剂FG009、新型绿色杀菌剂FG201、新型水稻田除草剂FG006以及全新作用机制的广谱杀虫剂FG103均已完成中试验证，并启动了新农药登记试验。另有FG101，FG107等多个创制产品即将陆续启动新农药登记试验，预计在2027年到2033年会有多个创制产品投产并上市销售，给公司带来良好的增长。

    （二）产品质量优势

    公司对产品质量坚持高标准、高要求，以适应行业未来的发展，以跨国公司为标杆，通过不断地改进工艺技术，制定严格质量指标保障产品高品质，满足高端国际市场质量要求。公司在产品企业标准的制定、合格供应方评价、原材料采购和入厂检验、生产过程控制、产品交叉污染控制、出厂产品检验、运输质量控制、技术服务与支持等方面制定了严格的质量控制标准和流程。同时，公司在生产实践中坚持自主创新，通过合理利用自动化设备，生产工艺不断得到优化，使产品质量和稳定性达到了行业先进水平，为公司在国内外市场树立了良好的品牌形象。在质量控制方面，公司制定了一系列科学有效的质量管理体系，使得公司在国内外市场上树立了良好的品牌形象，获得了广泛的客户好评和市场认可。

    （三）品种与成本优势

    农药品种繁多，目前已开发并使用的农药原药已达1000余个，各个产品的生命周期、市场前景、技术特点均有不同，因此农药生产企业对产品品种的选择就至关重要，是企业经营发展的重要战略。公司在长期发展中，依托深厚的市场经验、紧密的客户关系、强大的研发能力、灵活的生产机制以及丰富的许可证资源，将打造一批具备持续竞争力与稳定市场地位的基石产品。

    公司聚焦少数主力产品，以做到市场份额第一为首要目标，通过扩大生产规模摊薄成本，同时严格管控质量与生产各环节费用，使产品成本达到行业最低水平，以此形成“成本领先”与“市场占有率”的双重优势，确保公司在基础业务上的盈利与生存能力。在此基础上，公司密切跟踪市场信息，及时把握市场机会，开发出市场前景较好的产品。

    （四）市场开拓优势

    凭借丰富的技术储备、前瞻的产品规划和持续的资金投入，公司及子公司在境内共计取得218项农药登记证书、123项生产许可证书，在巴西、阿根廷、澳洲等主要海外市场也取得关键登记，形成覆盖全球核心农业区的资质储备。

    市场开拓上，公司依托自主登记积累，通过数据分析锁定重点区域、作物和客户群，集中资源推进与客户的产品配套和供应链衔接，加快产品上市节奏。

    公司积极启动新产品研发和全球登记工作，确保产品能跟上客户商业化节奏。集中资源主攻中国、巴西、美国等核心市场，逐步搭建覆盖全球主要农业区的销售与服务网络，为合作伙伴提供本地化供应支持。

    （五）紧密的客户关系

    目前，公司已成为跨国农药公司科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫、日本住友等的战略供应商，该关系有如下特点：

    1、供应关系稳定

    在战略供应商模式下，跨国公司通常将其生产环节中的某个或某几个中间体或原药交给为数不多的几个厂家生产，因此在确定战略供应关系前，跨国公司会对生产厂家的生产设备、研发能力、生产管理、安全环保和产品质量控制能力进行长达数年的严格考察和遴选。一旦建立起战略供应业务关系，就会在相当长的时间内保持稳定。

    2、双方合作不断延伸和深入

    战略供应商模式下，双方一旦形成合作关系，一般会通过不断增加其他新产品的合作来保持、强化这种合作关系。同时，战略供应厂家与客户的合作不仅包括现有产品的生产，还会根据客户要求，在产品的改进、后续产品的开发方面保持密切的合作关系。比如公司与科迪华的合作就从中间体扩展到了原药、制剂，并扩展到其他新品种。

    此外，自2006年起，随着公司先后与科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫、日本住友等跨国企业建立业务合作关系，这些跨国企业带来了在产品质量、环境保护、员工职业健康以及安全生产等方面全球行业领先的管理理念和管理经验，在开展商务合作的同时，通过持续不断地培训、专项审计等方式，帮助公司建立了完善的综合生产管理体系，从而不断提升公司的管理水平。

    在和这些世界一流的跨国公司合作过程中，客户会提供技术方面的改善意见，帮助公司在技术、工艺、产品等方面持续改进，进而提升公司在各类产品方面的竞争能力，更好地为国内外客户服务，形成了不断深化合作的良性循环。

    （六）灵活的生产机制

    公司建立了适应“多品种、适批量”的生产体系，能够在较短时间内为市场提供质优的产品。公司建立了多个标准化的原药生产车间，采用先进的计算机控制DCS生产线，不但保证了安全生产，而且提高了收率和设备利用率，减少原料的消耗。公司主要产品原药合成收率均已达到或接近国际著名农药公司的水平，在国内处于领先地位。公司可以根据需要，合理安排各产品的生产能力，尽可能地提高设备利用率，从而在保证产品质量的前提下，合理控制成本，提升公司的竞争能力。近几年，随着一些新项目的投产和扩能，公司的生产灵活度不断提高，可以为各类传统客户和新客户提供更多产品、更新需求、更高质量的全方位综合服务保障。

    （七）完善的管理体系

    公司建立了规范的上市公司治理结构、完善的内控制度，有效保证了各项管理与决策的科学性和规范性。建立了有效的绩效考评和激励约束制度。公司建立的全面预算管理制度以及完善的分层级授权流程，有效地提升了公司内控管理水平和效率。

    2006年引入ISO9001（质量）/ISO14001（环境）/ISO45001（职业健康安全）管理体系，获得全球领先的专业风险管理服务机构DNV-GL（挪威船级社-德劳）认证，并持续维护和改进，公司在2022年引入ISO50001（能源）管理体系。公司在产品质量、环境保护、员工职业健康以及安全生产具有较高的管理水平，获得跨国公司认可及长期战略合作机会，成为跨国企业的优秀供应商，合作深度和广度不断提升。

本文数据来源于中旗股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。