中元股份（300018）2026年半年度管理层讨论与分析

来源：证星财报摘要

2026-08-18 11:09:17

证券之星消息，近期中元股份（300018）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

（一）主营业务产品

公司主要从事电力系统智能化记录分析、时间同步、配网自动化设备及综合自动化系统相关产品的研发、制造、销售和服务。主营产品有电力故障录波装置、时间同步装置、变电配网自动化设备及综合自动化系统、智能电网测试仪器仪表等。公司智能电网产品广泛应用于电网建设、电源建设、配网建设、用户工程建设及其技术改造等。公司电力故障录波装置、时间同步装置处于细分行业领先地位。

（二）经营模式和业绩驱动因素

公司主营业务主要通过投标方式获取订单，进行“订单式生产”、现场安装调试、交付投运，实现向客户的直接销售。用户的建设规模、技改需求，公司产品技术水平、质量控制、服务质量、过往业绩均是影响业绩的重要因素。

（三）行业情况说明

2026年作为“十五五”开局之年，我国新型电力系统建设全面提速。国家顶层规划相继出台，明确2030年新型能源体系建设核心目标，提出大幅提升非化石能源消费与发电占比、壮大风光装机主体地位、健全电力市场体系、实现能源核心装备自主可控等关键任务。行业层面，国家电网、南方电网持续加大固定资产投资力度，创下阶段性投资新高，助力电力系统提质增效、筑牢安全韧性。

2026年1月，国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，将构建更智能、更绿色的电网体系，将带动新型电力系统全产业链协同发展。

2026年1月，南方电网发布信息，2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域，为实现“十五五”良好开局提供坚实支撑。

2026年3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中指出“着力构建新型电力系统，全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，优化全国电力流向和跨区域通道布局，加快智能电网建设，完善城乡配电网，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能。”

2026年6月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，主要目标是：2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。

根据国家能源局发布数据，2026年1-6月，全社会用电量50999亿千瓦时，同比增长5.3%。

（四）报告期内经营情况

报告期内，公司立足智能电网核心业务，依照战略规划统筹推进经营工作，持续加大市场拓展力度，推动现有产品升级及新产品研发，优化资源配置，持续提升精细化管理能力，巩固业务发展根基，整体经营情况呈稳定态势。

1、经营指标情况

报告期内，公司实现营业收入为258590988.22元，同比增长9.05%；营业利润为66702977.83元，同比增长3.47%；利润总额为66700644.87元，同比增长3.71%；归属于上市公司股东的净利润为57655379.01元，同比下降1.28%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为58716645.21元，同比增长1.89%。

公司核心主营业务产品持续保持行业领先优势，其中电力故障录波装置实现营业收入99316649.52元，同比增长29.40%。受电网项目阶段性需求波动影响，时间同步装置收入同比下滑；同时，前期低毛利率在线监测系统订单本期实现收入确认、营收同比增长，公司营收产品结构呈现阶段性变化。

2、深耕市场、攻坚重大项目，稳步推进主营业务发展

报告期内，受电网投资节奏影响，公司部分产品订单不及预期。对此，公司持续强化营销体系管理，加大外部市场开拓力度，依托核心技术优势、优质配套服务、良好品牌口碑及较高的行业市场认可度，成功中标多项重大工程项目，稳固核心市场份额。

报告期内公司累计签订合同总额38900.98万元，同比下降14.62%。其中，智能电网业务合同总额38775.58万元，同比下降14.01%。智能电网业务订单同比下滑，主要系电网端产品需求结构调整，细分品类市场需求呈现分化态势：电力故障录波装置市场表现良好，实现合同额17751.92万元，同比增长20.05%；而时间同步装置、在线监测系统受行业阶段性需求走弱影响，订单释放不及预期，拉低了整体业务订单规模。

报告期内，公司持续深耕主营业务，迭代升级产品技术、提升核心竞争力，始终维持行业优势市场地位，期间中标重点重大项目，具体如下：大同～天津南1000kV特高压交流工程天津北1000kV变电站新建工程、大同～天津南1000kV特高压交流工程怀来1000kV变电站新建工程、阿坝-成都东1000kV特高压交流输变电工程阿坝1000kV变电站新建工程、甘肃～浙江±800kV特高压直流输电工程武威±800kV换流站工程、广东陆丰核电1、2号机组开关站及机组故障录波器、宁德核电机组录波整体换型改造项目、陆丰核电厂一期工程1~2机组L0T1CB备用电源变电站、昆明供电局变电修试所500kV七甸站老旧保护改造项目、江西超高压公司500kV洪源变电站、百色局2026年500kV武平变电站、吴庄500kV变电站重建工程、国网重庆超高压公司500kV陈家桥站。

大同～天津南1000kV特高压交流工程是国家“十四五”电力发展规划重点输电工程，是我国又一条“西电东送”能源大动脉。工程建成投运后，有利于加快晋冀两省能源资源开发利用，更有利于进一步优化华北地区能源资源配置，提高京津地区电力供应能力。该工程采用我国自主研发的1000kV特高压交流输电技术，首次大批量应用新自主研制的特高压低噪声电抗器，首次在特高压交流工程中全面应用户内全封闭组合电器，有力带动电力装备高端化、绿色化、智能化发展。

阿坝-成都东1000kV特高压交流工程是国家“十四五”电力发展规划重点工程、川渝1000千伏特高压交流工程重要组成部分，是落实成渝地区双城经济圈建设战略的重大能源基础设施项目。工程建成后，可满足川西地区未来新能源电力的送出需求，为成渝地区双城经济圈建设提供坚强可靠的电力保障，助推四川清洁能源优势转化。

甘肃～浙江±800kV特高压直流输电工程是国家“十四五”电力发展规划重点工程、西电东送战略标志性跨区能源通道，全球首条送端、受端双侧均采用柔性直流技术的±800kV特高压直流工程。通道打通西部清洁能源资源与东部负荷中心供需纽带，提升浙江迎峰度夏、迎峰度冬电力保供能力，完善华东电网外来电源布局；推动甘肃风光资源优势转化为经济优势，深化东西能源协作，助力新型电力系统构建与“双碳”目标落地。

广东陆丰核电项目是粤东标志性重大清洁能源工程、粤港澳大湾区电力保供核心支撑项目。项目创新并行建设华龙一号、CAP1000两套三代核电技术路线，打造国内独有的双三代核电示范基地。项目建成后将持续提供稳定零碳基荷电力，填补大湾区用电缺口，依托“风核打捆”送出通道推动核电与海上风电协同消纳，为广东构建新型电力系统、实现绿色低碳高质量发展注入持久核能动力。

福建宁德核电站是海峡西岸重要零碳清洁能源基地，纳入国家核电中长期发展规划，项目全面建成后，将持续为福建及华东负荷中心提供稳定大容量基荷零碳电力，优化海峡西岸能源结构，提升区域电力保供能力，助力东南沿海实现“双碳”目标，赋能两岸融合示范区绿色高质量发展。

3、强化创新研发，布局前沿品类，推动产品智能化升级

报告期内，公司坚持创新驱动发展战略，聚焦电力细分优势领域深耕研发，持续迭代优化现有主营产品，同时积极布局电鸿系列等前沿新品类。公司持续推进人工智能与电力业务的深度融合应用，已取得阶段性成果，进一步丰富了公司产品体系，完善技术储备，持续提升整体创新能力。

报告期内，公司重点推进15项核心研发项目建设，各项目有序推进、进展良好，具体进度如下：

国产化电力运维管理平台、基于电鸿系统的时间同步装置、基于电鸿的可信智能录波器、二次回路数字化平台、基于人工智能的故障诊断系统、二次设备在线监视与分析系统、容器化录波APP、2021标准分散式配网装置、变压器冲击故障监测装置、电力负荷调控系统、变电站继保信息汇聚系统、电鸿版全功能继保校验装置、变电站综合自动化系统测试仪正在开发中，断路器分合闸特性监测装置处于样机试制阶段，变电站剩余电流在线监测系统已验收。基于人工智能的故障诊断系统全面运用人工智能技术，构建AI驱动的电网故障智能辨识系统，依托机器学习小模型与大模型深度融合架构，对故障录波、地理气象、设备台账等多源数据进行智能治理与特征挖掘，实现故障类型、故障位置、故障原因的全自动智能研判，为电网故障快速处置、送电决策与抢修指挥提供智能化、精准化、自动化支撑，显著提升电网故障处置的智能水平与响应效率。

基于电鸿系统的时间同步装置在自主可控硬件平台的基础上采用PowerHarmony电鸿物联操作系统，提高装置的自主性和安全性，实现软硬件的完全自主可控。动态多源选择及同步跟踪算法研究、振荡器老化补偿方法模型的建立有效地提高了整体装置的性能，提高了电网二次设备运行的可靠性、稳定性和安全性，保障了电网稳定可靠的运行。

基于电鸿的可信智能录波器是在自主可控硬件平台的基础上，采用PowerHarmony电力鸿蒙物联网操作系统作为整套软件的安全基座，在电鸿操作系统上实现录波数据的采集、分析、存储和管理等功能。电力鸿蒙采用了微内核设计，具有高效的进程间通信机制和低延迟的响应能力，能够确保智能录波器装置具有良好的实时性、安全性和稳定性。

电鸿版全功能继保校验装置搭载微型高精度电压、电流功放模块，内置大容量锂电池供电，设备输出精度高，兼具体积小巧、重量轻便等优势；整机采用高清全触控操作界面，测试功能齐全。装置适用于常规变电站、智能变电站、发电厂、配电网等场景，满足各类电力二次设备运维、检修与调试需求。

断路器分合闸特性监测装置专为解决变电站断路器机械状态监测痛点打造，可有效防范断路器拒动引发的越级跳闸、电网故障等恶性安全事故，全面提升变电站一次设备运行可靠性。装置部署便捷，无需改造高压一次设备，可直接安装于变电站主控室直流屏；通过实时采集各段控制母线电流波形，依托专属算法精准辨识数据特征，一站式实现同一控制母线下全电压等级断路器分合闸全过程状态监测与性能研判。装置适用于10kV及以上各电压等级常规变电站、智能变电站，具备零停电施工、低成本落地、全覆盖监测三大核心优势，推动电力运维由“定期检修”向“状态检修、按需检修”智能转型，有效提升运维效率、降低运维成本、减少设备隐患。

报告期内，由公司与国家电网华中分部、华中科技大学、武汉大学协同攻关的《复杂大电网故障智能诊断和分析关键技术及应用》项目，凭借在电网故障诊断领域人工智能应用技术的创新与突破，荣获国家电网华中分部科学技术进步奖二等奖。随着我国“双碳”战略目标的深入推进，电网结构日益复杂，传统故障诊断方法难以应对新能源并网故障诊断难、隐性故障探测难等问题，对电网安全稳定运行构成影响。该项目围绕痛点问题，实现了三大关键方向的突破：新颖的人工智能大小模型协同架构，突破新能源电网故障诊断瓶颈，显著提升诊断准确率；基于AI预训练网络模型，破解多源异构数据融合难题，提升故障辨识效率；构建暂稳态跨域融合智能预警体系，攻克隐性故障探测技术壁垒。报告期内，公司在人工智能领域累计签订合同额413.60万元。

报告期内，公司参与起草的国家标准《GB/T22390.6-2026高压直流输电系统控制与保护设备第6部分：换流站暂态故障录波装置》、行业标准《变电站继电保护及安全自动装置压板在线监视技术规范》发布。

报告期内，公司及子公司获得发明专利3项。

二、核心竞争力分析

1、品牌效应

公司为国家级专精特新“小巨人”企业，深耕智能电网领域二十余年，是电力故障录波、时间同步细分行业的标杆企业。公司深度参与电力细分领域多项国家、行业标准制定，持续引领行业技术发展方向。

凭借领先的技术实力、可靠的产品品质与完善的服务体系，公司积累了深厚的市场口碑，树立起专业、值得信赖的头部品牌形象，成为电力智能化领域的国产优选品牌。公司产品广泛应用于多项国家级重大能源工程，目前在运在建的38条特高压线路、19座核电站，以及包括三峡工程在内的前9大水电站均采用了公司产品。

2、公司参与的国家、行业、企业标准制定情况

报告期内，公司积极参与电力领域国家、行业、企业、团体各项标准的起草工作，引领行业发展。截至报告期末，公司参与的国家、行业、企业、团体标准已发布、实施47项。

3、公司专利情况

报告期内，获得发明专利3项。截至报告期末，公司及子公司拥有发明专利87项、实用新型专利50项、外观设计专利3项。

4、公司软件著作权情况

报告期内，公司及子公司新登记软件著作权2件。截至报告期末，公司及子公司拥有软件著作权312件。