财报快递｜川发龙蟒2026上半年增收不增利，净利降5.39%管理费用增近七成

8月17日，四川发展龙蟒股份有限公司（川发龙蟒，002312）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入53.97亿元，同比增长14.82%；归属母公司净利润2.26亿元，同比下降5.39%；扣非归母净利润2.56亿元，同比增长7.36%；经营活动产生的现金流量净额为-7101.10万元，较上年同期-4.94亿元改善85.61%。基本每股收益0.12元，同比下降7.69%。

从业务结构看，公司磷化工主业实现收入48.01亿元，同比增长25.28%，占营业收入的88.97%；新能源材料业务实现收入4.32亿元，同比增长153.64%，占比提升至8.01%。分产品看，饲料级磷酸氢钙收入12.18亿元，同比暴增105.31%，主要系并表天宝公司所致；肥料系列产品收入23.27亿元，同比增长8.60%；工业级磷酸一铵收入10.07亿元，同比下降5.27%；新能源材料产品收入2.97亿元，同比大增270.07%。分地区看，国内收入50.24亿元，同比增长20.18%；国际收入3.73亿元，同比下降28.33%。

报告期内，磷化工行业上游磷矿石价格维持高位运行，30%品位磷矿均价同比微降0.69%至1012.93元/吨。下游需求方面，公司主要产品价格呈上涨态势：工业级磷酸一铵均价同比上涨12.03%至6987.84元/吨，饲料级磷酸氢钙均价同比大涨52.10%至4503.65元/吨，肥料级磷酸一铵均价同比上涨24.62%。公司依托"肥盐结合、梯级开发"经营模式，2026年上半年生产磷矿89.28万吨、工业级磷酸一铵17.49万吨、饲料级磷酸氢钙35.14万吨、肥料系列产品105.60万吨，新能源材料业务实现量产量销。但需关注的是，子公司湖北龙蟒磷化工白竹磷矿因发生一般冒顶事故停产整改，预计延期至2026年10月15日复产，预计减少当期收入约1.36亿元、净利润约4500万元。

半年报显示，公司2026年上半年增收不增利，主要原因：一是管理费用达2.57亿元，同比大幅增长68.49%，主要系合并天宝公司及渣场弃置费用增加；二是财务费用达7859.07万元，同比增长74.05%，主要系利息收入减少和费用化利息支出增加；三是公允价值变动损失3981.19万元，主要系持有的其他非流动金融资产（丰巢开曼股权投资）公允价值变动所致。剔除上述非经常性因素后，扣非净利润同比增长7.36%，主营业务盈利能力仍保持正向增长。

半年报显示，公司财务费用7859.07万元，上期为4515.44万元，同比增长74.05%，主要系利息收入从5866.86万元降至2233.96万元，同时费用化利息支出有所增加。管理费用2.57亿元，上期为1.53亿元，同比大增68.49%，主要系合并天宝公司本期纳入合并范围及渣场弃置费用增加。销售费用4837.60万元，同比下降9.73%；研发费用3705.92万元，同比下降18.71%。

报告期末，公司资产负债率从上年末的49.88%攀升至55.74%，增加5.86个百分点；流动比率从1.20降至1.08，短期偿债能力有所弱化。货币资金45.01亿元（其中受限资金12.52亿元），短期借款9.86亿元，一年内到期的非流动负债19.74亿元，短期偿债压力不容忽视。存货21.88亿元，较年初增加34.64%，主要系库存商品增加。商誉余额12.67亿元保持不变。此外，公司持有的丰巢开曼股权投资后续因增资扩股估值可能出现较大幅度下滑，公司正对该事项进行综合评估，可能对后续公允价值计量产生不利影响。报告期内，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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